‼️Damit wurde der bisherige Rekord, der vor der Großen Depression in den 1930er Jahren aufgestellt wurde, offiziell übertroffen.

Zum Vergleich: Auf dem Höhepunkt der Dot-Com-Blase im Jahr 2000 lag der Anteil der obersten 10 % bei etwa 73 %.

In den 1980er Jahren lag dieser Wert unter 50 %.

Inzwischen machen die 10 größten Aktien im S&P 500 einen Rekordanteil von 40 % an der Marktkapitalisierung des Indexes aus.

Dies ist verblüffend, und die meisten Menschen verstehen nicht, wie gefährlich diese Rückkopplungsschleife ist.

Wenn passive Fonds 40 % des Aktienvermögens kontrollieren und Aktien auf der Grundlage von Marktkapitalisierungsgewichten kaufen müssen, fließt jeder Dollar, der in Indexfonds fließt, automatisch überproportional an die größten Unternehmen. Das treibt deren Bewertungen in die Höhe, so dass sie einen noch größeren Anteil am Index haben.

Das systemische Risiko ist enorm.
Anders als in den 1930er Jahren, als sich dieses Risiko auf Eisenbahnen, Versorger und Industrieunternehmen verteilte, ist die heutige Konzentration stark auf den Technologiesektor ausgerichtet.
Eine einzige Branchenkorrektur könnte massive Indexfondsverkäufe auslösen.

Was den Zyklus durchbricht
Entweder wachsen die Erträge dieser Mega-Caps nicht mehr schnell genug, um ihre Bewertungen zu rechtfertigen, oder es kommt zu einer aktiven Neuausrichtung.
Beide Szenarien setzen erhebliche Kurskorrekturen voraus.

Dies ist keine nachhaltige Marktstruktur, sondern das Endspiel der geldpolitischen Verzerrungen.
Wenn 10 Unternehmen fast die Hälfte des Aktienmarktes kontrollieren, gibt es keine Preisfindung mehr.
Man hat ein dynamisches System, in dem die Größten immer größer werden, bis etwas zusammenbricht.

‼️Die Rückabwicklung wird nicht schrittweise erfolgen.

@arminius_erben

Es ist offiziell:

Auf die 10 % größten US-Aktien entfällt inzwischen ein Rekordanteil von 76 % am US-Aktienmarkt. 🚨

@arminius_erben

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TEIL 2/2

Nicht nur der Arbeitsmarkt schwächelt, sondern auch die Verbraucherausgaben stagnieren, während die Bauwirtschaft und das verarbeitende Gewerbe schrumpfen, warnte er und fügte hinzu, dass die Federal Reserve es schwer haben wird, das Wachstum wieder anzukurbeln, da die Inflation immer noch über ihrem Ziel liegt.

Der schockierende Arbeitsmarktbericht vom Freitag war nicht das einzige Warnsignal. Die Indikatoren der vergangenen Woche zeichnen ein Gesamtbild einer Wirtschaft, die auf einen Abschwung zusteuert, so der Chefökonom von Moody’s Analytics, Mark Zandi.
Nachdem die Wirtschaft monatelang angesichts der Zölle von Präsident Donald Trump bemerkenswert widerstandsfähig schien, haben sich die Aussichten plötzlich eingetrübt.
„Die Wirtschaft steht am Rande der Rezession.
Das geht eindeutig aus den Wirtschaftsdaten der letzten Woche hervor“, schrieb Zandi am Sonntag.
„Die Verbraucherausgaben stagnieren, die Bauwirtschaft und das verarbeitende Gewerbe schrumpfen, und die Beschäftigung wird zurückgehen.
Und da die Inflation ansteigt, ist es für die Fed schwierig, die Situation zu retten.
Die Zahl der Beschäftigten stieg im vergangenen Monat nur um 73.000 und lag damit weit unter den Prognosen von etwa 100.000.
Die Zahl für Mai wurde von 144.000 auf 19.000 nach unten korrigiert, und die Zahl für Juni wurde von 147.000 auf nur noch 14.000 gesenkt, so dass der durchschnittliche Zuwachs in den letzten drei Monaten nur noch 35.000 beträgt.

Während Trump ohne Beweise behauptet hat, die Arbeitsmarktdaten seien „manipuliert“, und den Leiter der Agentur, die den Bericht erstellt, entlassen hat, stellte Zandi fest, dass die Daten oft stark revidiert werden, wenn sich die Wirtschaft an einem Wendepunkt befindet, etwa in einer Rezession.
Separate Berichte enthielten ebenfalls Warnzeichen.
Das BIP erholte sich im zweiten Quartal stärker als erwartet, aber eine Kennzahl, die die Auswirkungen des Außenhandels herausrechnet und stattdessen die inländische Endnachfrage betrachtet, deutete auf eine Verlangsamung hin.
Der Bericht über die persönlichen Konsumausgaben zeigte, dass sich die Kerninflation auf 2,8 % beschleunigte und damit weiter über dem 2 %-Ziel der Fed lag, und dass die Verbraucherausgaben im Juni weniger stark stiegen als erwartet.
Die Entscheidungsträger der Fed haben mit Zinssenkungen gewartet, um zu sehen, wie stark sich die Zölle auf die Inflation auswirken.
In der Zwischenzeit gingen die Bauausgaben im Juni weiter zurück, da der Bau von Einfamilienhäusern stark rückläufig war.
Und der Index des Institute for Supply Management für das verarbeitende Gewerbe ging im Juli zurück, was auf einen schnelleren Rückgang des Sektors hindeutet.

@arminius_erben

Top-Ökonom warnt, dass die USA „am Rande einer Rezession“ stehen
und dass es für die Fed schwer sein wird, die Situation zu retten

Die Indikatoren der vergangenen Woche zeichnen laut Mark Zandi, Chefökonom von Moody’s Analytics, ein Gesamtbild einer Wirtschaft am Rande des Abschwungs.

@arminius_erben

Teil 2/2 👇

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Drucken Sie diese Grafik aus und hängen Sie sie an Ihre Wand!

Seit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Goldstandards hat es KEIN Land geschafft,
die Inflation bei 2 % zu halten.
NULL, KEINES!
Nicht Japan,
nicht die Schweiz,
einfach niemand.

Nutzen Sie diese Grafik,
um Ihr Wissen und Ihr Verständnis von Zentralbanken und dem "Wert" Ihrer Währung zu aktualisieren.

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@florian_arnoldson

♦️ARMINIUS ERBEN - SONDERBERICHT

📝2025 - das Jahr als Mutter Natur die Klimareligion beendete

So etwas wie eine Klimakrise existiert nicht.
Der zyklische Klimawandel ist keine Krise,
er hat keine Krise ausgelöst,
weder ist die Erde noch die Existenz der Menschheit bedroht.

Durch den zyklischen Klimawandel wird die Erde weder verkochen noch erfrieren - die einzigen beiden Kräfte die dies auslösen könnten, sind die Sonne oder ein Planetenkillermeteor.
Und in beiden Optionen sind wir hilflos in Gottes Hand.

Der zyklische Klimawandel wird die Erde nicht unbewohnbar machen - die Spezies Mensch ist die einzige höher entwickelte Spezies auf unserem Planeten, die sich an ALLE Klimazonen und Extreme angepasst hat und anpassen wird.

Der zyklische Klimawandel ist keine Krise!
Es ist die moralisch/ersatzreligiöse Begründung für eine Ideologie, die wenige Personen sehr reich macht,
vielen Personen und Institutionen Einkommen bzw. Macht und Einfluss verschafft und die grosse Masse der Bevölkerung entrechtet, einschränkt und verarmt.

In den 70ern verkündete die Ersatzreligion eine kommende globale Eiszeit,
dann begann die Hysterie über die Klimaerwärmung
und dann wurde die Goldene Formel erfunden, die den Klimawandel für jede wie immer geartete Wetterextreme verantwortlich macht und der argumentative Stein der Weisen für die Fanatiker ist.

Egal ob es 10 Tage im Juni über 30 Grad hat oder der kälteste Sommer meines Lebens über sechs Wochen lang durchregnet - die Voodoopriester der Klimareligion haben die ultimative Antwort - es ist der Klimawandel.
Vorbild und gleichzeitig Nachweis, dass es eine Religion ist, ist das finstere Mittelalter, in dem eine Priesterkaste verbündet mit der Herrschaftsschicht die Menschen dumm und arm hielt und sämtliche Fragen und Zweifel mit dem Totschlagargument beantwortete:
Deus Vult - Gott will es.

Und eins zu eins übernommen ist es heute Klima Vult.

Denn zu der völlig lächerlich/absurden Pseudowissenschaft der "Klimaexperten" kam dann noch die moralische Schuldkomponente - der Klimawandel sei nicht zyklisch, sondern rein menschengemacht.

Dieser Schwachsinn ist einerseits Grundlage und andererseits Heilsversprechen der Ersatzreligion - wie die Erbsündenerzählung im Christentum.

Du bist Schuld!
Aber Du kannst deine Seele auch retten - indem Du der Religion folgst.
Und bezahlst.

Global Cooling,
Global Warming,
dann Global Climate Change
Eine frei wählbare Begründung, die eine präzise geplante Agenda beschützt.
Gehorsam ist das Marketing,
Kontrolle ist das Produkt.

Hinter dieser Ersatzreligion steht ein Businessplan.

CO2 Kirchensteuer
ESG Rankings
Grüne Steuern

Wir retten nicht den Planeten.
Wir finanzieren das System!!!

Selbstverständlich geht es nicht um die "Rettung des Planeten".
Es geht um Kontrolle und Gehorsam, eingebettet in Erlösung.
Klima Vult!

Es ist die Ersatzreligion des 21ten Jahrhunderts, die 2025 von Mutter Natur und der ökonomischen Realität beendet wird, im Rest der Welt früher,
und in Europa, dem Zentrum der Klimakirche, ein wenig später.
Geschichte wiederholt sich.

GM

Ps
Ich habe eigentlich genug von dem Sauwetter.
Wann kommt denn endlich wieder Klima?

@arminius_erben

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🚨Der Anteil der US-Technologie und technologiebezogener Aktien am US-Aktienmarkt ist mit ~55 % so hoch wie noch nie.

Er hat das Niveau der Dot-Com-Blase von 2000 um ~5 Prozentpunkte übertroffen.

Im Vergleich dazu machen defensive Aktien heute ~18 % des Marktes aus.

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@florian_arnoldson

‼️‼️‼️‼️‼️‼️‼️‼️‼️‼️‼️
3 Mal in 25 Jahren erreichte der Buffett-Indikator einen Höchststand von über 1,7x

Was geschah dann?

Höchststand 1:
Platzen der Dot-Com-Blase (-78 %)

Höchststand 2: Finanzkrise (-42 %)

Höchststand 3:
2022 Tech-Wrack (-33 %)

Der 4. ist da.
Und es ist der bisher höchste.🚨🚨🚨

@arminius_erben

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TEIL 4/4

An diesem Punkt ist es nur fair, die Dinge abzuschließen und einige Hinweise darauf zu geben, welches Institut (hoffentlich nur eines) dasjenige sein könnte, das darum kämpft, sich über Wasser zu halten.
Wir wissen bereits, dass die Norinchukin Bank, der zweitgrößte Kreditgeber Japans, seit geraumer Zeit gegen die Zahlungsunfähigkeit ankämpft (NORINCHUKIN BANK IMPLOSION OFFICIALLY BEGINS), und diese Bank ist für das globale Finanzsystem so wichtig, dass ihr Zugang zur ständigen REPO-Fazilität der Fed gewährt wurde, wie ich bereits im Jahr 2023 anmerkte (WHY IS THE FED PREPARING TO BAIL OUT A JAPANESE BANK? BECAUSE OF THE „NORINCHUKIN“ DANGER) und, natürlich, eine wichtige Entwicklung, die von den Mainstream-Medien und der Wall Street weitgehend ignoriert wird.
Wir wissen auch, dass SoftBank das Geld ausgeht.
Im Mai gab es im letzten Update einen Artikel über diese Institution: „SOFTBANK GOES ALL IN ON AI WITH THE LITTLE MONEY IT HAS LEFT“, und es ist klar, dass sich die Situation in den letzten Monaten verschlechtert hat, wenn man bedenkt, dass SoftBank jetzt öffentlich bekannt gibt, dass es um die Finanzierung des (unsinnigen) Stargate-Projekts kämpft (SoftBank and OpenAI’s $500 Billion AI Project Struggles to Get Off Ground).
Bei den japanischen Versicherungen ist der Gesamtbetrag von 8,5 Billionen JPY an nicht realisierten Anleiheverlusten gegenüber 200 Billionen JPY an Vermögenswerten, von denen die meisten in illiquiden festverzinslichen Wertpapieren mit langer und ultralanger Laufzeit stecken, offensichtlich sehr untertrieben.
Aufgrund der mangelnden Transparenz ist es jedoch schwierig, eine genauere Schätzung vorzunehmen.
Nur zur Veranschaulichung:
Wenn ein Anleger im Jahr 2022 30-jährige JGB-Anleihen kauft und sie bis heute hält, beträgt der theoretische Verlust des Nennwerts dieser Anlage ~35 %.
Bei 10-jährigen JGBs würde der nicht realisierte Verlust unter denselben Annahmen heute bei ~11 % liegen.
Diese Institute sind auch notorisch in ausländischen Vermögenswerten mit langer Laufzeit, meist in USD, wie US-Treasuries, MBS und CMBS, investiert, die derzeit zu einem deutlich niedrigeren Preis gehandelt werden als diejenigen, die sie lange Zeit während der ZIRP-Jahre hielten.
Hier ist die Liste der großen japanischen Versicherungsunternehmen, geordnet nach dem Verhältnis von Vermögenswerten zu Kapital (je höher das Verhältnis, desto solider ist theoretisch die Versicherungsbilanz).

Sie können Ihre eigenen Schlussfolgerungen ziehen:
- Nippon Life: 9,5
- Meiji Yasuda: 10,5
- Sumitomo Life: 10,6
- Dai-ichi Life: 12,7

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@florian_arnoldson

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TEIL 3/4

Genauso wenig wie all diese Clowns die Risiken einer BOJ-Zinserhöhung nach Jahren der Nullzinspolitik vorhersehen konnten, die sich später in der Beinahe-Implosion des JPY-Carry-Trade im letzten Jahr am 5. August entfaltete, Sie sehen nicht voraus, dass die BOJ die strukturellen Probleme des japanischen Finanzsystems nicht behoben hat, sondern es nur geschafft hat, sie in die Zukunft zu verschieben, was sich später als eine von ihr und Japans GPIF koordinierte Rettungsaktion herausstellte (WIE KANN JAPAN SICH SO SCHNELL VON DEM SCHÄRFSTEN CRASH SEIT 1987 ERHOLEN? DANK SEINES GPIF-„ENGELS“).

So führte die BOJ vorgestern, wie jetzt jeden Dienstag, eine einwöchige Operation zur Bereitstellung von USD-Mitteln durch, die jetzt regelmäßig erforderlich ist, um eine erhebliche Liquidierung von Schatzwechseln (mit erheblichen Auswirkungen auf die Stabilität der Geldmärkte) durch japanische Finanzinstitute zu vermeiden, die dringend USD-Liquidität benötigen.
Diese Liquidationen finden nach wie vor regelmäßig statt. Diesmal folgte jedoch eine JGB-Leihoperation am Vormittag und eine weitere am Nachmittag desselben Tages.
Die BOJ führte also insgesamt drei Interventionen an einem einzigen Tag durch, und nun sind bereits fünf bis sechs Interventionen pro Woche erforderlich, um die Märkte zu stabilisieren, in der Regel an einem Dienstag,
einem Donnerstag und einem Freitag vor Börsenschluss.
Die Intervention am Dienstag war besonders bemerkenswert, denn während die Renditen von Staatsanleihen an einem ruhigen Sommertag größtenteils stagnierten oder zurückgingen, reichte ein plötzlicher Anstieg der 30-jährigen JGB-Renditen aus, um ein sofortiges Eingreifen der BOJ zu erfordern.
Die JGB-Darlehenstransaktionen folgten unmittelbar auf die plötzlichen Bewegungen des Vormittags und des Nachmittags.
Auch wenn ein Anstieg um ein paar Basispunkte heutzutage vernachlässigbar erscheinen mag, möchte ich Sie daran erinnern, wie sich dies auf ein Portfolio auswirkt, das übermäßig auf langfristige Anlagen ausgerichtet ist, und dass ein solcher Drang, Anleihen in einem illiquiden Sommermarkt zu verkaufen, wahrscheinlich durch ein Finanzinstitut verursacht wird, das unter Stress steht.

Welche Art von Stress?
In Anbetracht der Tatsache, dass die BOJ schnell gehandelt und begonnen hat, JGBs auf dem Markt zu verleihen, ist es wahrscheinlich, dass das Finanzinstitut mit Nachschussforderungen konfrontiert ist.
Glauben Sie mir, wenn bei einem Finanzinstitut Einschussforderungen eingehen, obwohl der Markt nicht besonders volatil ist, bedeutet das immer, dass sich die Geschäftspartner des Finanzinstituts mit seiner Kreditwürdigkeit zunehmend unwohl fühlen und mehr Sicherheiten verlangen, um ihre Positionen nicht zu schließen.
Wenn Nachschussforderungen in beträchtlicher Höhe gestellt werden, ist das erste, was ein Händler tut, sein Liquidationsrisiko auf dem Markt abzusichern, und in diesem Fall ist es wahrscheinlich, dass diese anormale Bewegung der JGB-Renditen durch Short-Positionen bei 30-jährigen JGB-Anleihen verursacht wurde.

Dank der Interventionen von JGB wurden die Sicherheiten rechtzeitig geliefert und eine Liquidation auf dem offenen Markt vermieden, aber die Tatsache, dass die Renditen danach nicht gesunken sind, ist ein Zeichen dafür, dass der Gegenpartei-Händler die Absicherung beibehalten hat, um das Risiko einer nun größeren Sicherheitenposition auszugleichen.
Es erübrigt sich zu sagen, dass die Lage eines Finanzinstituts, das sich in einer so schlechten Verfassung befindet,
dass es keine Sicherheiten mehr hat, um Nachschussforderungen nachzukommen,
und nicht in der Lage ist, Vermögenswerte zu veräußern, um seine Risikoexposition zu verringern, wahrscheinlich, weil dies zu erheblichen Verlusten sowohl beim Verkauf von Vermögenswerten als auch bei der Auflösung der Position gegenüber der Gegenpartei, die die Nachschussforderung gestellt hat, führen würde, ziemlich kritisch ist.

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@florian_arnoldson

Teil 4/4 👇

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TEIL 2/4

Es kommt mir wie eine Ewigkeit vor, aber vor einem Jahr standen wir kurz davor, genau in dieser Zeit eine der größten Finanzmarktturbulenzen der jüngeren Vergangenheit zu erleben, die in mancher Hinsicht noch schlimmer war als die Ereignisse im Jahr 2020 oder 2008.
Am Montag, dem 5. August 2024, stand der japanische Aktienmarkt kurz vor einer totalen Implosion, die viele andere wichtige Finanzmärkte, insbesondere den US-amerikanischen, mitgerissen hätte, da Hunderte von Milliarden USD an Hebelwirkung im Zusammenhang mit dem JPY-Carry-Trade zwangsweise aufgelöst worden wären.
Ich war einer der wenigen, die unablässig vor den Risiken des JPY-Carry-Trade und all den brutalen Folgen für das globale Finanzsystem gewarnt haben, lange bevor die Ereignisse ihren Lauf nahmen, bis zu den Tagen, kurz bevor das Chaos seinen Höhepunkt erreichte. Ich empfehle die Lektüre der Artikel, die damals geschrieben wurden, da die darin enthaltenen Informationen für das Verständnis des heutigen Artikels wichtig sind:
- 2. August 2024:
„EIN REISEFÜHRER DURCH DAS BANK OF JAPAN-Chaos“
- 4. August 2024:
„IN JAPAN WIRD ES EIN SCHMUTZIGER MONTAG SEIN, ABER KEIN SCHWARZER (NOCH)“
Also gut, was zum Teufel ist dann heute los, wo doch „alles super“ ist und es keinen Grund zur Sorge gibt, wie es in der ununterbrochenen bullischen Erzählung heißt, die der Öffentlichkeit vermittelt wird?
Weil die Zinssätze das „Alles ist super“-Narrativ nicht abkaufen, und statt auf breiter Front zu sinken, wie es sich viele Politiker wünschen, vor allem die mit langen Laufzeiten, häufen sich die Verluste in den Bäuchen der Banken,
Schattenbanken,
Versicherungen und
Pensionsfonds.
Die ohnehin schon schlechte Situation wird in Japan aufgrund der besonderen Zusammensetzung der Portfolios vieler Institute in diesem Land noch gefährlicher:
Vorherrschende Bestände an illiquiden festverzinslichen Vermögenswerten mit langer und ultralanger Laufzeit, sowohl in Landes- als auch in Fremdwährung.
Noch vor wenigen Monaten sorgte diese Schlagzeile bei den Anlegern weltweit für (leichtes) Unbehagen:
„Japans größte Lebensversicherer verzeichnen 60 Milliarden Dollar an nicht realisierten Anleiheverlusten“.
In dem Artikel „THE PERFECT STORM IS NOW STARTING TO HIT JAPAN’S FINANCIAL SYSTEM“, wurde erneut davor gewarnt, wie eine kaputte Schallplatte, dass die Zinsen weiterhin hoch bleiben und weiter steigen würden, was ein immer tieferes Loch in die Bilanzen der japanischen Finanzinstitute reißen würde.
In den folgenden Monaten gelang es der BOJ, die Renditen der japanischen Staatsanleihen, insbesondere der ultralangen 30- und 40-jährigen, dank ständiger und rechtzeitiger Marktinterventionen sowie des unaufhörlichen Gelddruckens durch JGB-Offenmarktkäufe (die nur kurzzeitig nachließen) einzudämmen und abzukühlen.
Trotz des Versprechens, die Zinssätze zu erhöhen und die Aufblähung ihrer Bilanz zu verringern, überraschte die BOJ einige Wochen, nachdem die ganze Welt das Loch im japanischen Versicherungssystem erkannt hatte, die Märkte und kündigte an, dass sie aufgrund „neuer Risiken“ ihre Pläne zur Reduzierung der Anleihekäufe auf 2026 verschieben werde (BOJ to slow pace of bond tapering next year as fresh risks emerge).

Welche Risiken machte die BOJ dafür verantwortlich?
Die zunehmende wirtschaftliche Unsicherheit aufgrund der Entwicklungen in der US-Handelspolitik.

Was für ein Witz.

Ein noch größerer Witz ist die Erwartung der Wall Street-Analysten, dass die BOJ in naher Zukunft die Zinsen wieder anheben wird.

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@florian_arnoldson

Teil 3/4👇

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WIE LANGE WIRD DIE BOJ DEN ZUSAMMENBRUCH EINES GROSSEN FINANZINSTITUTS VERHINDERN KÖNNEN?

Es ist Sommer, und viele Händler genießen bereits ihren Urlaub und die Gewinne in ihren Aktienportfolios, die ungeachtet der Umstände von Tag zu Tag größer werden. Trotzdem fallen die zugrunde liegenden Volkswirtschaften immer tiefer in ein dunkles Loch, immer mehr Menschen kämpfen darum, über die Runden zu kommen, und die Unsicherheiten über die Zukunft sind nach wie vor groß, vor allem wegen des großen globalen Handelschaos, das am „Tag der Befreiung“ begann.

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@florian_arnoldson

Teil 2/4👇

🚨Jeden Tag leiht die BOJ ~ 60 Billionen $JPY dem Finanzsystem (~400 Mrd. $USD täglich ‼️)

Wenn das kein Zeichen für ein System ist, das sonst untergehen würde, weiß ich nicht, was es ist…

@arminius_erben

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REUTERS

HSBC-Gewinn bricht wegen steigender Verluste in China ein

HSBC Holdings (HSBA.L) meldete am Mittwoch einen stärker als erwarteten Gewinnrückgang, der durch Abschreibungen auf Engagements bei einer chinesischen Bank und Immobilien in Hongkong beeinträchtigt wurde, während die Bank eine globale Umstrukturierung vorantrieb.
Der 26-prozentige Einbruch des Vorsteuergewinns im ersten Halbjahr zeigte die Herausforderung, vor der CEO Georges Elhedery steht, da die größte europäische Bank Verluste in China erlitt, wo sie ihre Wachstumspläne in den letzten Jahren nach dem Schrumpfen der westlichen Märkte immer stärker verankert hat.
👉Quelle

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@florian_arnoldson

#deutschland #heimat #heimatliebe #unserland #unserewirtschaft #unserezukunft #deutschlanderblüht

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🚨 Die Euphorie an den US-Börsen erreicht das Niveau der Dot-Com-Blase!

Der Nasdaq 100 hat nun 66 Sitzungen in Folge über seinem gleitenden 20-Tage-Durchschnitt geschlossen.

‼️Das ist die längste Serie seit 1999 während der Dot-Com-Blase, die bei 77 Sitzungen endete.

@arminius_erben

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TEIL 2/2

Aber das ist nicht die ganze Geschichte.
Hinter den Kulissen ging es bei Y2K nicht nur um Computerfehler,
sondern auch um Geld,
Vertrauen und
ein globales Finanzsystem, das viel anfälliger war, als den meisten Menschen bewusst war.
Die späten 1990er Jahre waren nicht nur die Zeit der Interneteinwahl und des Dot-Com-Wahns.
Es war auch eine Zeit, in der die Finanzmärkte unglaublich komplex wurden und eine gefährliche Hebelwirkung aufwiesen.
Die Technologieblase war in vollem Gange,
Derivate wuchsen rasant,
und die Banken waren zunehmend auf alte Großrechnersysteme angewiesen, um die explodierende Menge an digitalen Transaktionen zu bewältigen.

Viele dieser Systeme, vor allem diejenigen, die Gehaltsabrechnungen durchführen,
Handelsgeschäfte abwickeln oder
Interbankentransfers abwickeln, basierten noch auf COBOL, einer Programmiersprache aus den 1960er Jahren.
Dies waren die digitalen Leitungen, die die Weltwirtschaft miteinander verbanden.
Und sie waren zerbrechlich.
Das war der Punkt, an dem das Jahr 2000 ins Spiel kam.

Es war der perfekte Vorwand, um dem System Notliquidität zuzuführen, ohne jemanden zu verschrecken.
Die Federal Reserve pumpte in den letzten Monaten des Jahres 1999 mehr als 120 Milliarden Dollar in die Finanzmärkte, nicht weil irgendetwas kaputt gegangen war, sondern weil man befürchtete, es könnte passieren.
Und dank der Jahr-2000-Problematik konnte sie dies tun, ohne dass es zu Gegenreaktionen oder Fragen über Marktmanipulationen kam.

„Wir schützen das System nur vor einem möglichen Computerfehler“
war viel einfacher zu verkaufen, als zuzugeben, dass das System in Wirklichkeit brüchiger ist, als man zugeben will.

Die andere Ebene ist das Eurodollar-System.
Ende der 90er Jahre fand ein großer Teil der weltweiten Dollar-Transaktionen,
einschließlich Darlehen, Einlagen und Derivaten, im Ausland statt, außerhalb der Reichweite der Federal Reserve.
Diese Offshore-Dollarmärkte verfügten nicht über die gleichen Sicherheitsvorkehrungen.
Und wenn die digitalen Systeme, über die sie abgewickelt wurden, ausgefallen wären oder auch nur eine Störung aufgewiesen hätten, hätte das ernsthafte Folgen haben können.
Das Jahr 2000 gab den globalen Zentralbanken die nötige Deckung, um diese Systeme im Stillen zu verstärken, Liquidität durch die Leitungen zu pumpen und zu testen, wie viel Stress das Netzwerk aushalten konnte.

Das Ergebnis?
Nichts ging kaputt.
Aber das war ja auch der Sinn der Sache.
Das Jahr 2000 wurde zum ersten echten Testlauf einer Strategie, die sich seither ständig wiederholt hat:
ein Narrativ schaffen,
Liquidität zuführen,
das System stabilisieren und die Öffentlichkeit ruhig halten.

‼️Es war kein falscher Alarm, es war ein erfolgreicher Probelauf.
Nicht nur für die Technologie, sondern auch für die Psychologie der Märkte.

Und noch etwas anderes geschah.
Für einen kurzen Moment begannen die Menschen zu begreifen, dass ihr Geld auf ihren Ersparnissen,
Gehaltsschecks und
Investitionen nicht mehr physisch vorhanden war.
Es war nur noch ein Code.
Zahlen auf einem Bildschirm.
Abhängig von Computern, die die meisten Menschen nicht verstanden.
Diese Erkenntnis schuf einen Riss in der öffentlichen Wahrnehmung der finanziellen Realität, der nie ganz verschwunden ist.

Rückblickend war Y2K keine technische Panne. Es war eine Tarngeschichte.
Eine Möglichkeit, ein Finanzsystem, das bereits unter seiner eigenen Komplexität litt, im Stillen zu schützen und neu zu kalibrieren.
Es funktionierte so gut, dass es zur Blaupause für künftige Krisen wie 2008,
COVID und
wahrscheinlich auch für die nächste wurde.

Das System hat das Jahr 2000 nicht überlebt, weil es stark war.
Es hat überlebt, weil das Narrativ stark genug war, um seine Rettung zu rechtfertigen.

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@florian_arnoldson

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Das Jahr 2000:
Wie eine vorgetäuschte Computerkrise im Stillen ein fragiles Finanzsystem rettete

Die meisten Menschen halten das Jahr 2000 für ein großes Missverständnis,
eine Computerpanne,
die nie wirklich von Bedeutung war.
Die Geschichte besagt, dass alle wegen nichts in Panik gerieten, weil sie befürchteten, dass die Computer nicht in der Lage sein würden, den Datumswechsel von 1999 auf 2000 zu verarbeiten, weil viele Systeme nur zwei Ziffern für die Jahresangabe verwendeten.
Doch als die Uhren Mitternacht schlugen, passierte nichts Wesentliches, und die Welt ging weiter.

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@florian_arnoldson

Teil 2/2👇

TEIL 2/2

Die RRP-Fazilität beträgt jetzt weniger als 300 Milliarden Dollar und ist nur noch ein Schatten ihrer selbst.
Dieser Puffer ist fast verschwunden.

Sobald er bei Null angelangt ist, muss jeder weitere Finanzierungsbedarf, sei es durch Schatzwechsel, Barabhebungen von Unternehmen oder Desinvestitionen im Ausland, aus Bankreserven oder Risikoaktiva gedeckt werden.
An diesem Punkt werden die Risse sichtbar:
Die Repo-Sätze steigen,
die Auktionen von Schatzwechseln geraten ins Stocken,
die Kreditspannen weiten sich aus,
und die Fed gerät entweder in Panik oder lenkt ein.
Während also die meisten Augen auf die CPI-Drucke oder die nächste FOMC-Sitzung gerichtet sind, beobachten die klugen Leute den RRP.
Denn wenn er sich leert, zeigt die Geschichte, dass der Countdown zur Krise bereits begonnen hat.

@arminius_erben

♦️ARMINIUS ERBEN - SONDERBERICHT

📝Die Reverse-Repo-Fazilität: Die stille Ecke der Geldpolitik, die vor einer Krise schreit

TEIL 1/2

Die meisten Menschen hören nie etwas über die Reverse Repo Facility (RRP) der Federal Reserve, und doch ist sie eines der wichtigsten Signale auf den modernen Finanzmärkten.
Tatsächlich ist sie im Stillen zum Druckmesser für die systemische Liquidität, zum Barometer für die Fragilität des Geldmarktes und, wenn sie richtig gelesen wird, zu einer flüsternden Alarmglocke geworden, die oft ertönt, bevor das Chaos anderswo sichtbar wird.
Im Kern ist das RRP ein einfaches Sanitärinstrument.
Es ermöglicht der Fed, sich über Nacht Bargeld von Finanzinstituten wie Geldmarktfonds, GSEs und Banken zu leihen, indem sie ihnen Staatsanleihen als Sicherheiten anbietet und ihnen eine geringe Rendite zahlt.
Man kann sich das so vorstellen, dass die Fed überschüssiges Bargeld im System auffängt, um die Kontrolle über die kurzfristigen Zinssätze zu behalten.
Der Zinssatz, den sie für RRP anbietet, bildet eine Untergrenze für die Federal Funds Rate und die SOFR (Secured Overnight Financing Rate) und verhindert, dass diese Sätze abstürzen, wenn das System mit Reserven überschwemmt ist.
In normalen Zeiten trägt der RRP zur Stabilität bei. Doch in außergewöhnlichen Zeiten zeigt seine Verwendung ein ganz anderes Bild.

Die RRP-Fazilität, wie wir sie kennen, wurde nach der Finanzkrise von 2008 formalisiert, trat aber erst 2021 in den Vordergrund, als die aggressive quantitative Lockerung der Fed und die COVID-bezogenen Stimuli eine Flutwelle von Reserven auslösten.
Geldmarktfonds verfügten über Billionen an Bargeld TC und konnten es nirgendwo sicher parken.
Die Emission von Schatzanweisungen wurde durch das Drama um die Schuldenobergrenze eingeschränkt.
Die Banken wollten keine weiteren Einlagen, die nach den aufsichtsrechtlichen Kapitalvorschriften zu Verbindlichkeiten werden.
Also wurde die Fed zur Gegenpartei der letzten Instanz.
Die RRP-Salden explodierten von nahezu Null auf über 2,5 Billionen Dollar in der Spitze im Jahr 2022.
Es war nicht mehr nur ein Liquiditätsinstrument, sondern wurde zu einem Liquiditätslager, das die unbeabsichtigten Folgen der massiven Geldschöpfung auffing.
Aber die wahre Bedeutung des RRP liegt nicht darin, wie hoch die Salden gestiegen sind, sondern darin, was passiert, wenn sie zu sinken beginnen.
Wenn die Nutzung des RRP zurückgeht, bedeutet dies, dass Bargeld die Tresore der Fed verlässt und woanders hingeht, oft in Form von Schatzwechseln, Repo-Märkten oder zurück in das Bankensystem.
Auf den ersten Blick scheint dies harmlos, ja sogar gesund zu sein.
Doch wenn das RRP zu weit nach unten geht, insbesondere unter den Bedingungen einer aggressiven Emission von Staatsanleihen und einer anhaltenden quantitativen Straffung, ändert sich die Situation.
Das RRP ist ein Puffer, ein Schockabsorber.
Wenn dieser Puffer aufgebraucht ist und die Bankreserven bei der Fed zu sinken beginnen, beginnt das System, sich selbst aufzufressen.
Es gibt keinen einfachen Ausweg mehr, um Bargeld sicher zu bewegen.
Das ist der Moment, in dem sich der Stress plötzlich und heftig bemerkbar macht.

Das war die Geschichte im Jahr 2019, vor der Pandemie.
Die Fed schrumpfte ihre Bilanz, und die Reserven gingen zu weit zurück.
Das Ergebnis?
Der Tagesgeldsatz stieg im September 2019 auf 10 % und schoss damit weit über das Ziel der Fed hinaus.
Diese Krise löste eine schnelle Kehrtwende in der Fed-Politik aus.
Es wurden Notrepos aufgelegt und die quantitative Straffung wurde ausgesetzt.
Die Warnzeichen waren jedoch schon seit Monaten im Geldmarktverhalten zu erkennen.
Das Problem war nur, dass niemand darauf achtete, was im Untergrund läuft.
Im Jahr 2025 befinden wir uns in einer ähnlichen Situation, allerdings mit höheren Zinsen, einem viel größeren Markt für Staatsanleihen und einem viel anfälligeren globalen System.

@arminius_erben

Teil 2/2 👇

Warum gibt es noch US-Truppen auf deutschem Boden?

https://www.berliner-zeitung.de/politik-gesellschaft/geopolitik/tucker-carlson-rechnet-mit-deutschland-ab-gehirngewaschen-und-masochistisch-li.2341201

#tucker #usa #souveränität #unserland
#deutschlanderblüht

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