📹С меня интересное видео с Сергеем Таболиным с прожаркой эмитентов, а с вас ЛАЙКОС! ❤️❤️❤️❤️❤️❤️❤️ 🕹НА РУТУБЕ https://rutube.ru/video/536286a8ff98e799a5131bd20660f3d0/ 🕹🕹НА ВК https://vkvideo.ru/video-228615069_456239280 🕹🕹🕹На ЮТУБЕ https://youtu.be/ts_PZMvwrCY

Знаете, с Андреем Верниковым получилось на удивление уютно так, лампово. С подколками друг друга, тычками шпажкой во всё на рынке, что движется, а если не движется, то зашевелилось и уже пришло в личку негодовать, что выставлено в недостаточно блестящем маркетинговом свете.

Не, ну а вы как хотели?

Для затравочки - я рассказал, как и кто меня отказался рекламировать даже за деньги. Потому что образом не вышел. В общем, хорошо поговорили. Надеюсь, вам тоже понравится!

А недавно присоединившимся искренний привет и напоминание, что пост с навигацией по каналу и самому интересному - тут.

Всех обнял.

Начало ⬆️
"Какой офигенный альтруист, так и воняет дерьмом" - подумаешь ты...и будешь прав, но лишь отчасти.

Знаешь, зачем мне всё это нужно?

За тем, чтобы расти в аудитории и капитале, чтобы что-то изменить. Да, я хочу кушать. А ещё я хочу, чтобы об меня как миноритария перестали вытирать ноги (и уже научил некоторых эмитентов нас уважать - раз, два). Я намеренно обнажаю все свои успехи и неудачи, логику каждой сделки и каждого выбора во втором канале, чтобы стыд и ответственность за тех, кто мне доверились, заставляли богатеть нас вместе. И у нас получается.

Мне искренне противно видеть, как людей сгоняют в стадо, чтобы раздеть догола в IPO, SPO и бесконечной чаше вранья, в которой мы все варимся, надеясь, что это всё-таки инвестиционная идея. Наверное, это вросшая в меня аллергия - когда первые 20 лет твоей жизни враньё это способ выжить, а затем ещё 7 лет основной профессиональный навык для заработка - ты либо сращиваешься с этой маской, либо бежишь без оглядки. Я выбрал второе, отказался от попыток продать свой зад сразу всем участникам рынка и решил, что как частный инвестор буду служить другим частным инвесторам. Культивируя честность и используя её в качестве орудия. И с тех пор ещё 7 лет бегу.

Поэтому мне просто пришлось выработать свою собственную игру, собственные идеи и логику, и раз уж заявил о себе публично - доказать на практике результатом, почему я прав. Чтобы хоть кто-то услышал и стал немножечко, хотя бы капельку лучше. И богаче. Вместе со мной.

Да, это комплекс Бога вперемешку с синдромом Айболита, но знаете - ничего никогда не изменится к лучшему, если не сделаешь ничего сам. Поэтому я выбираю попробовать и зову читателя пройти этот трудный путь к совершенству вместе.

Присаживайся поудобнее, выбирай посты, которые тебе интересны. Прости, иногда будет больно. Зато обещаю, что очень увлекательно - и надеюсь, что полезно.

Приглашаю любить друг друга, пока у нас не получится.

Рад видеть тебя. Обнял.

Сергей Таболин.

Пост-навигация. Или "что тут происходит?"

Вы когда-нибудь хотели подслушать исповедь грешника?

Зажравшегося в золотой клетке человека, упавшего на самое дно и немножко прошедшегося по головам по пути обратно (история здесь)...чтобы понять, как же хочется сделать что-то хорошее?

Меня зовут Сергей, и я был ребёнком посреди банковских разборок, коллектором, банкротчиком, OSINT-ищейкой почище следователя, а теперь вроде бы весьма недурный инвестор. Мне приятно, что ты заглянул сюда, и давай знакомиться.

Что тут происходит?

Та самая исповедь.

Как устроен мозг коллектора и должника (тык), как правильно строить разговор, чтобы вас услышали (тык), как правильно составить коммерческое предложение и выстроить баланс значимости для совершения успешных сделок (тык), как маски-шоу правохранителей выгибают двери офиса и какими психологическими приёмами пользуются (тык), как сильные мира сего в удобный момент отжимают друг у друга огромные куски недвижимости прямо за деньги компаний, в которые вы инвестируете (жмяк), как посреди всего этого веселья функционеры в банкротстве тащат всё, что плохо лежит (туть). А само банкротство, к слову, устроено совсем не так, как вам говорят в рекламе.

Иногда, когда на рынке затишье, мы обсуждаем, как устроен в России бизнес на самом деле - вот тут государство натягивает на глобус в госзакупках, а исполнители с не меньшим энтузиазмом в них воруют. А здесь мамочки и проверки разрушают бизнес.

Говорим о том, что недавние громкие взломы баз данных Аэрофлота и аптечных сетей - это не новость, ведь за считанные тысячи рублей о вас можно узнать всё, что угодно (тык), как стоит уже сейчас привыкать жить полностью прозрачным перед всем миром и не думать, что хоть какие-то ваши данные приватны (ведь я их всё равно найду).

О том, как вам врут: крупные околополитические телеграм-каналы (тык), проплаченные инвест-гуру (раз), как выглядит оплата их задницы (тык), во что верить, а вот что нет - и как не сойти с ума, отсортировав настоящих профессионалов от балаболов (инструкция).

Ну и о том, как посреди всего этого ужаса инвестировать и верить в светлое будущее. Ебашить надо. Уж простите. Для начала освоить базовую финансовую грамотность и трезво понять, чего ждать от рынка (рассказ). Читать книги, которые сначала голову на место поставят (эту) и научат стать машиной эффективности (эту), а уже потом за кнопки браться. Искать узелки логики посреди мира, где отчётность мало что значит (к примеру, вот так).

Иногда приходится видеть будущее: к примеру, первым на рынке публично сказать в мае 2022, что Сбер надо бы покупать, а тут вангануть, что будет в 2024 году, ну а в феврале 2025 жахнул о том, что будет происходить сегодня. Сейчас я инвестор преимущественно в рынок акций, моя доходность с начала года примерно на 17% лучше MCFTRR (наш рынок акций с учётом дивидендов).

Тут описана моя инвестиционная стратегия. Но есть кое-что важнее.

Видеть не только добившихся успеха, но и сломавшихся в начале пути. Понимать, какие ошибки они совершили.

И вы обязательно узнаете здесь, как...я терял деньги в начале, как спотыкался и падал на пути своей публичности (очень ценный пост о философии всего канала), как маленькие потери на депозите формируют огромный ком убытков. Более того, в конце 2024 года, зарвавшись и уверовав в то, что я лучше Икара, я легко мог потерять всё, что у меня есть - и в подведении итогов года рассказал, как именно спекуляции и агрессия могли меня убить. Один из самых важных постов за все 3,5 года канала, очень рекомендую его прочитать.

А также можно ознакомиться с сегодняшним взглядом на экономику и ключевую ставку, ну и инвест-портфелем (пост).

А ещё я иногда просто плачу, пытаясь выразить это в буквах. Все на самом деле плачут. Просто в калейдоскопе кривых зеркал соцсетей это не видно.

Продолжение ⬇️

Замечательные неравнодушные читатели подсказывают, что сумма 63,2 млрд эмиссии образована умножением номинальной стоимости акции в уставном капитале - 50 рублей - на утверждённый объём в 1,264 млрд бумажек. Совершенно верно, преимущественное право здесь ни при чём. Однако, важно то, что цифра 63,2 млрд руб. - формальность, которая никак не значит, что допэмиссия на треть меньше, чем все думали!

А ещё примечательно, что дивидендная политика предусматривает выплату не менее 25% чистой прибыли банка, а вовсе никак не "не менее 50%, так что в будущем дадут как и сегодня" - неа. Можете и 9 рупь за 2025 получить. Через допку. Точнее, через две.

Ну и напоследок. При полной конвертации префов в обычные акции перестаёт действовать - кстати, существующий только на словах и в презентациях - принцип "равной дивидендной доходности обычных и привилегированных акций", благодаря которому могло так получаться, что чем выше котировка обычки - тем выше на неё должен быть дивиденд.

Ну а для тех, кто не знаком с моим выступлением на Смартлабе, я просто оставлю здесь пояснительную пророческую картинку из презентации.

Бешеный принтер вернётся позже с новыми неприятными фактами.

Итак, ВТБ 😈

Что мы узнали сегодня:

1️⃣ ВТБ пересматривает прогноз прибыли за 2025 год с 430 млрд руб. до 500 млрд руб., при этом уже в июне за счёт снижения ключевой ставки с 21% до 20% процентный доход за месяц подрос с майских 27,4 млрд руб. до 36,7 млрд. руб. То есть ВТБ всё же действительно ставкокойн.

2️⃣ ВТБ привлёк ещё один суборд на 200 млрд руб. для прохождения периода выплаты дивидендов, более того - выплатил лишь 50 млрд руб., а ещё более 200 млрд руб. отправит институтам в августе. Дивиденд делает в банке дыру, которую он не может пройти, пока не отчитается в ЦБ за июль месяц цифрами, позволяющими вытащить из банка остатки.

3️⃣ ВТБ утверждает объём допэмиссии в размере 1,264 млрд акций - то есть ровно столько, на сколько можно размыть обычку для сохранения государственного контроля в ней. С одной стороны, это логично, но с другой - вполне можно было ожидать введения какой-нибудь "золотой контролирующей акции государства" с последующим размытием больше расчётного. Риск снят, но это нас не спасёт, потому что:

4️⃣ Топ-менеджмент ждёт решение по конвертации префов в обычку в 2026 году. Это означает, что сегодняшний предел допэмиссии планируется устранить уже сейчас. Зачем? За тем, чтобы и дальше через схему по перекладыванию денег между карманами при помощи покупающего акции физика финансировать ОСК (дивами) и новые регионы России (кредитами) через допэмиссии. А также всё остальное, столь важное для развития России, но не кармана инвестора.

5️⃣ Объём допэмиссии утверждён в размере 63,2 млрд (и на этом пошёл оскок), хотя звуками изо рта Пьянова озвучивается 80-90 млрд. Почему так? Полагаю, потому что общая сумма учитывает выкуп по преимущественному праву, но стакан клюнул именно на цифру 63,2. - неверное предположение, см. следующий пост.

Какие из всего этого мы можем сделать выводы? А вот какие:

⏭ ВТБ вышел в народ после объявления дивидендов по очень простой причине: у НПФ, которые выкупят допэмиссию, нет столько ликвидности, зато уже есть акции ВТБ. Возникла потребность создать "лучшую инвест-идею на рынке" и спрос в стакане, которому можно выгрузить бумагу по 100-107 рублей, а потом откупить из эмиссии подешевле. Для этого закуплены блогеры, более того - если некоторые крупные новостники с регулярной частотой напоминают нам, что ВТБ лучший банк под снижение ставки, то эти звёзды зажигаются, потому что это кому-то нужно. Я знаю, я сам закупал. Я даже знаю как минимум один продававший НПФ.

⏭ ВТБ будет зарабатывать всё больше при снижении ставки;

⏭ Но в нём нет и не будет капитала для устойчивого исполнения нормативов, поскольку его будут выкачивать дивидендом на государственные нужды, не давая банку окрепнуть;

⏭ С учётом лага воздействия денежно-кредитной политики на реальную экономику, комментариев Сбера и Совкомбанка, а также моего собственного наблюдения за всё возрастающим падежом среднего бизнеса в банкротство - скорее всего, резервы и дивиденды не дадут ВТБ достаточность капитала для выплаты дивидендов за 2025 год.

⏭ Поэтому уже сейчас префы планируется конвертировать в обычку. Затем они будут переданы Росимуществу по аналогии с недавним пакетом АСВ, и следующий дивиденд снова будет через размытие допэмиссией.

⏭ И даже в такой конфигурации на ВТБ можно заработать. Только вот в нашей стране в среднем раз в 2-4 года случается экономическая, либо геополитическая катастрофа, которая приводит к кризису ликвидности, кризису неплатежей, утрате банковских активов - а это значит, что тонкий банк без капитала с неликвидным активом баланса выживет только если...сделать ещё допочку вне очереди!

В качестве итога: я продал половину ВТБ по 107, ещё половину половины уже после дивидендной отсечки и сейчас удерживаю позицию примерно в 2,5%, однако инвестиционное удержание больше 5-10% считаю безумием, частотное повторение которого ведёт к утрате капитала инвестора. Потому что это структура с нерыночными активами, дырявыми пассивами и без какой-либо маржи безопасности. Её функции - обслуживать интересы государства, а не ваши, и в этом смысле абсолютно ничего никак не поменялось.

Берегите себя. Обнял.

Пообедали с Небаффетом. Остроумный человек, пишет интересное и со стилем. А ещё у него мемы смешные (Степан Торопов просил добавить, соглашусь).

На рынке с 2011 года. Причём был длительный период, когда ребята создали свой деск и торговали на нём только нефть.

🛢На мой вопрос, и как в хаосе - причём управляемом вручную - они вообще предиктили цены, Артём ответил, что в итоге парни пришли к выводу простому. Цена нефти - она, как сказал Алекперов, от Бога (и смеётся).

А будет ли девал - он не знает. Всё, точка. Поэтому набор его активов готов как девальвации, так и к ревальвации рубля.

Вы можете быть несогласными с этими тезисами, но мне оно близко, и я системно повторяю: я не знаю, как агрессивно торговать курс рубля и стоимость бочки таким образом, чтобы не принять случайную корреляцию за систему и не уверовать, как было у Тайлера Вигена, что есть корреляция между фильмами с участием Николаса Кейджа и числом людей, утонувших в бассейнах. Поэтому просто их не торгую, лишь учитываю своим портфелем вероятность.

Инвестируем в то, что понимаем в достаточной степени для качественного управления позицией.