💸 Что делать, если вы столкнулись с мошенниками: 6 частых сценариев

Мошенники становятся все изобретательнее, и жертвой может стать каждый. Важно действовать быстро и без паники.

В документе вы найдете информацию, что делать если:

- на вас оформили кредит без вашего согласия?
- вам случайно перевели деньги?
- с вашей карты списали деньги?
- вы открыли фишинговый PDF-файл?
- аккаунт на Госуслугах в опасности?

И не только. Читайте, изучайте и будьте на чеку!

⚖️ Отношение к инвестициям в ОФЗ на фоне цикла снижения ключевой ставки

📉 Две недели назад, 25 июля, Банк России снизил ключевую ставку с 20 % до 18 %. Это четкий сигнал о том, что процесс смягчения ДКП уже начался. Если не будет негативных новостей по геополитике и всплеска инфляции, то с высокой долей вероятности мы можем ожидать продолжения снижения и на следующем заседании ЦБ, которое пройдет 12 сентября.

❓ Что означает снижение ставки для экономики и облигационного рынка?
Инфляционное давление продолжает ослабевать, во 2‑м квартале рост цен снизился до 4,8 % в годовом выражении, базовая инфляция — до 4,5 %. Главное теперь, чтобы экономика не ушла в рецессию, ведь высокие ставки для нее, как антибиотики для организма. Важно не только вовремя начать лечение, но и вовремя завершить его, иначе будут негативные последствия.

☝️ Здесь стоит отметить, что регулятор сохраняет осторожность, средняя ставка до конца 2025 года ожидается в диапазоне 18,8–19,6%, а к концу 2026 года - 12–13%.

❓ Что происходит с длинными ОФЗ при снижении ставки?
Длинные ОФЗ более чувствительны к изменениям ставки, при снижении доходности на рынке их цена растёт — это дополнительная прибыль, кроме стабильных выплат купонов. Например, ОФЗ‑26248 #RU000A108EH4 со сроком до погашения 15 лет и купоном около 12,25 %, сейчас имеет эффективную доходность к погашению 14–14,5 %. При дальнейшем снижении ключевой ставки доходность может опуститься до 9–10 %, что приведёт к пропорциональному росту цены.

❗️ Однако дюрационный риск у таких длинных бумаг выше — если ставка по каком-то причинам резко вырастет, цена может быстро откатиться.

🧐 Простыми словами: что это значит для обычного инвестора?

Когда ключевая ставка высокая, доходности по всем облигациями, включая ОФЗ, тоже высокие. Если ставка начинает падать, то держатели длинных бумаг с постоянным купоном не только получают купонные выплаты, но и выигрывают на росте цены бумаги. Обычно это выглядит как 3–5 % дополнительной прибыли за счёт переоценки тела в течение нескольких месяцев или кварталов.

🧐 Если допустить, что ключевая ставка к концу года опустится к 16%, то доходности по длинным выпускам могут оказаться в районе 11–12 %, все-еще неплохо по историческим меркам, но уже не так интересно, учитывая, что недавно доходность была на уровне 15-16%.

🏦 Депозит, фонд ликвидности или ОФЗ?
После снижения ключевой ставки банки уже начали опускать ставки по вкладам и срочным счетам. Уже сложно найти доходности выше 15-16% среди ТОП-20 финансовых организаций. И то, как правило, высокую ставку дают только по относительно коротким вкладам (до 6 месяцев). ОФЗ, как писал выше, дают около 14,5 % эффективной доходности и позволяют зафиксировать ее на достаточно длительный период (до 15 лет).

Говоря про фонды ликвидности, которые еще недавно предлагали держателями доходность выше 20%, сейчас дают не более 17,5% с учетом комиссии управляющей компании. И по мере снижения ключевой ставки, эта доходность продолжит снижаться.

💼 Что делать инвестору?
Если ваша стратегия долгосрочная (на 3+ лет) и вы готовы к небольшим колебаниям цены, то выделить часть портфеля под длинные или среднесрочные ОФЗ выглядит неплохой идеей. Самые интересные с точки зрения текущей доходности (отношение купона к текущей рыночной цене) это выпуски 26248 #RU000A108EH4 или 26247 #RU000A108EF8, в моменте они дают 13,5% текущую доходность и 14,3% эффективную доходность к погашению.

📌 Резюмируя, длинные ОФЗ с постоянным купоном — это весьма интересный инструмент: при падении ставки их цена растёт, а купон остаётся фиксированным. Это сочетание приносит двойную выгоду. Новичкам важно понимать, что высокая доходность сегодня — не всегда лучший выбор, особенно если это короткие бумаги. Лучше диверсифицировать и смотреть на долгосрочный эффект от цикла снижения ставок, чем радоваться сиюминутной выгоде на 1-2 года.

🎁 В качестве бонуса поделюсь своей табличкой длинных ОФЗ, где есть примеры некоторых модельных портфелей, например, для получения ежемесячного дохода.

#облигации #ОФЗ

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!

@investokrat

🏥 Мать и дитя прирастает клиниками

Сделка поглощения клиник сети "Эксперт" закрыта. А значит, мы можем оценить ее влияние на операционные результаты!

🚀Общая выручка по итогам 2 квартала выросла на 27,3% г/г. Ускорение видно невооруженным глазом: в первом квартале было +16,9%.

✔️ В периметр сделки вошли 3 госпиталя и 18 клиник в 13 городах России. Как результат, выручка региональных клиник и госпиталей прибавила 61,5% и 27,5% соответственно.

👍 Бывает так, что к сделкам M&A компания прибегает, когда самостоятельно развиваться уже не получается. Но, Мать и дитя - не тот случай. Бизнес растет и органически.

📈 Во-первых, об этом говорит LFL-выручка: +15,1% г/г - что значительно выше инфляции!

🏙 Московский регион в сделке не участвовал, но показатели там тоже отличные! Выручка госпиталей выросла на 17,3% г/г, а клиник - на 25%.

🤰 2 квартал отметился высоким спросом на роды (+13,1% г/г) и ЭКО (+8,2%). Рождаемость в стране бьет минимумы, но клиники Мать и дитя этого не чувствуют, даже несмотря на рост цен. Средняя стоимость родов в Москве увеличилась на 13% г/г. По другим направлениям цифры сильно разнятся (от 1,9% до 24,6%), но рост идет везде. Типичный клиент Мать и дитя готов платить за качественные услуги.

🏗 Что еще произошло во 2 квартале? Была вдвое расширена детская поликлиника в Самаре, а также открыт центр женского здоровья в Москве. Капитальные затраты в 1 полугодии составили 1,35 млрд руб. С учетом выручки в 19,3 млрд руб. и запасов кэша на 3,5 млрд, цифра не кажется большой и денег на дивиденды должно хватить без привлечения долга. Но лучше дождаться финансовых результатов в августе, чтобы сделать окончательный вывод.

📌 Как видите, приближение рецессии вообще не влияет на бизнес Мать и дитя, который растет по всем фронтам. Неудивительно, что это отразилось и в котировках, которые пытаются покорить новые максимумы. Остались ли силы после такого рывка еще и на покупку "Инвитро"? Разобрал подробно клубе, а заодно более подробно расписал инвестиционный кейс Мать и дитя в целом со всеми возможностями и рисками.

#MDMG

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

🔥 Индекс, доллар, вклады, облигации и другие новости фондового рынка

📉 Индекс Мосбиржи полной доходности #MCFTR с начала текущего года прибавил всего 0,74%. И такую динамику нельзя списать исключительно на дивидендные гэпы, мы видим по отчетам компаний, что дела там обстоят не очень хорошо, даже в Сбере #SBER рост практически остановился.

Отсутствие роста цен на акции, несмотря на продолжение цикла снижения ключевой ставки, говорит о том, что большинство инвесторов не закладывают быстрого окончания СВО в свои прогнозы. И даже наоборот, на фоне текущей повестки со стороны западных стран, готовятся к очередным санкциям.

📈 А вот индекс облигаций с учетом купонов #RGBITR с начала года уже принес +18% (писал про это подробнее на прошлой неделе). Длинные ОФЗ, как и корпоративные облигации вполне неплохо отыгрывают смягчение денежно-кредитной политики.

🏦 Банковские вклады, которые еще недавно предлагали 23+% годовых сейчас дают хорошую доходность (17-18%) только на короткий срок (до 6 месяцев). Поэтому, реинвестировать средства, полученные с депозитов, обратно на депозиты уже не так интересно. Это имеет смысл делать, только если у вас есть специальные промокоды или вы выполняете определенные условия банков. В таком случае, доходность может быть на 2-3 п.п. выше, чем у остальных.

💵 Любители инвестировать в доллар (я тоже вхожу в их число) в этом году похвастаться хорошей доходностью не смогут. Курс за 7 месяцев опустился более чем на 27%. С другой стороны, это может быть отличной возможностью переложить часть рублевых накоплений в валютные (вроде замещающих облигаций, например). Я этим планомерно и занимаюсь, надеюсь, что в ближайшие 12 месяцев курс все-таки вернется к росту.

📉 Среди акций на прошлой неделе хуже всего себя чувствовал Самолет #SMLT, снизившись на 10,5%, и на хвосте у него оказались Мечел #MTLR (-8,1%) и Вуш #WUSH (-7,8%). Что касается каршеринга и кикшеринга, то для этих бизнесов появились новые вывозы после ограничения работы GPS весной. Теперь туда добавилось и ограничение мобильного интернета в некоторых районах. Но компании ищут варианты, как подстроиться под сиутацию, и Вуш, например, запустили возможность старта и окончания поездок по смс.

📈 Лучше рынка на прошлой недели были Россети ЦП #MRKP (+7,15%), после выхода хорошего отчета. Также на фоне ударных результатов обновила рекорд Лента #LENT (+6,7%) и префы Ленэнерго #LSNGP выросли на 4,25%. Надо отметить, что сетевой бизнес сейчас чувствует себя довольно уверенно, тарифы растут порой даже выше уровня инфляции. Аналогичная ситуация у некоторых сбытовых компаний, идеи там я подробнее разбирал в клубе.

📌 Резюмируя, вариант диверсифицированного портфеля в сложившихся условиях полностью себя оправдывает. Те же инвесторы, кто предпочитает инвестировать только в акции или только в доллар, пока остаются с околонулевой или отрицательной доходностью. Время акций обязательно настанет, но нужно немного подождать.

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать такие обзоры!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

🏗 ЛСР: как сильно страдает спрос?

👀 Группа ЛСР первой выдала операционные результаты за 2 квартал, которые нам интересны для оценки масштаба бедствия в секторе.

🏠 Число продаж в метрах сократилось более чем вдвое год к году и на 26% кв/кв. Хуже чем сейчас было только во 2 и 3 кварталах 2022 года (начало СВО и мобилизация).

💵 В денежном выражении продажи тоже рухнули вдвое г/г и на 34% кв/кв. Как видите, цифры сопоставимы. Это говорит о том, что цены почти не падают, даже в условиях сжимающегося спроса. Небольшое снижение началось лишь во 2 квартале.

❌ Несмотря на такой спад, государство не торопится вводить новые льготные программы, как это было раньше. Вызовов для бюджета и без того сейчас хватает. Поэтому, надеяться на быстрое восстановление пока не приходится.

🏦 Доля ипотеки в структуре продаж уже не столь значительная, но почти половина сделок проходят с помощью банка. Согласно статистике "Домклик" доля льготных ипотек в Сбере достигла 85,8% в мае этого года. При таких ставках рыночная ипотека стала заградительной. В других банках картина, скорее всего, схожая. А значит, причина снижения спроса предельно ясна и способ его вернуть - тоже. Ждем действий ЦБ.

🧱 Продажи строительных материалов тоже сигнализируют о спаде в секторе. Количество проданного кирпича сократилось на 19,3% г/г, щебня на 18,6%.

📌 Акции девелоперов в настоящий момент - крайне рискованная затея. В финансовых отчетах за 2 квартал мы можем увидеть много неприятных сюрпризов. ЛСР это касается в последнюю очередь, так как ранее компания вела себя осторожно и не перегибала с долгом. Однако, акции застряли в многолетнем боковике и текущая 10%-я дивдоходность не впечатляет и не компенсирует всех рисков.

❗️Держим в уме сценарий, при котором ставка может застрять на уровне 14-15% на продолжительный период. Тогда ипотека оживет лишь частично, так как это все еще дорого + депозиты в банках сохранят свою привлекательность.

#LSRG

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

📉 Трамп обваливает наш рынок акций, а ипотечный портфель обновляет рекорд по доходности

Пока все внимательно следят за геополитикой и возможными санкциями, консервативные инвесторы наслаждаются ростом своих портфелей в период данной турбулентности. Трамп, как я неоднократно писал, личность очень непредсказуемая, он говорит одно, делает другое, а думает третье. И в таких условиях ставить все на "зеро" (акции), как минимум, рискованно. Должна быть определенная доля консервативных инструментов, тем более на цикле снижения ключевой ставки.

💼 Поэтому я продолжаю формировать свой консервативный портфель, который денежным потоком гасит одну ипотеку на 100% и вторую ипотеку на 70%. Еще немного и можно будет вообще не думать о ежемесячных платежах банкам. Во вчерашнем большом вебинаре для нашего клуба (запись уже доступна) я детально разобрал список активов (облигации, ЗПИФы недвижимости, акции), которые держу в ипотечном портфеле и активно докупаю, а также его пропорции.

📈 За последние 12 месяцев доходность портфеля (с учетом всех полученных выплат) почти достигла 21% годовых с максимальной просадкой в -5%. В то же время Индекс Мосбиржи полной доходности (с учетом дивидендов) сегодня вновь ушел в отрицательную зону (-0,3% TTM), а просадка доходила до -20%. При этом, доходность портфеля могла бы быть и более высокой, просто там есть существенная часть валютных облигаций, которые пока тормозят рост из-за укрепления рубля.

❗️ Для справки, Индекс Мосбиржи полной доходности за последние 10 лет дал среднегодовую доходность около 12,7%, сейчас столько же можно зафиксировать в банальных ОФЗ, фондах недвижимости и надежных дивидендных историях. Идеальный вариант, если у вас есть ипотека или кредит под относительно низкую ставку. Мои ипотеки под 0,1% и 6%, как вы понимаете, гасить досрочно при текущей ставке - смысла нет.

⚖️ Формула такого портфеля у каждого может быть своя, я пока придерживаюсь следующего подхода:

✔️ Длинные ОФЗ - высокая доходность на долгосрок. Успел хорошо закупиться по относительно низким ценам, когда доходности были близки к 15% в ОФЗ 26247 #RU000A108EF8.

✔️ Валютные облигации компаний РФ - сюда же относятся и замещающие. Отличная защита портфеля на случай сильной девальвации рубля и инфляции (первое обычно является следствием второго). Но здесь главное разумно подойти к их выбору. Это не те бумаги, где нужно рисковать и брать низкую ликвидность, небольшую дюрацию или низкий рейтинг. Я для себя ограничился 3-мя выпусками, подробнее расписал в клубе.

✔️ ЗПИФы недвижимости - Если у облигаций купон фиксированный и с течением времени не растет, как и номинал, то у ЗПИФов недвижимости базовый актив (склады, офисы, жилая недвижимость) растет минимум на величину инфляции, а вместе с ним увеличивается и цена пая. А также арендаторам индексируют ежегодно ставку аренды, что увеличивает денежный поток пайщиков. И сейчас в таких инструментах пока еще можно зафиксировать 13-14% годовых с потенциалом роста. Я пока остановился также на трех ЗПИФах. Есть там варианты и для неквалов, один из них в моем портфеле. Пока этот сегмент не особо распиарен, решил этим воспользоваться.

Вот базовые 3 актива в долгосрочный консервативный портфель. Дальше уже можно играться пропорциями, что-то добавлять или убирать. Мой портфель хороший пример того, что такой состав неплохо себя чувствует на текущем цикле снижения ставок (скрин), а вот акции пока не торопятся его отыгрывать.

💼 Акции я тоже держу в рамках портфеля ИИС и некоторые бумаги продолжаю планомерно докупать, но основу в % от капитала сейчас составляет именно ипотечный портфель. Некоторые акции по текущим ценам смотрятся привлекательно, но денег на все не хватает. Приходится расставлять приоритеты и сейчас они в пользу ЗПИФов недвижимости. Но ситуация может поменяться, именно поэтому я и разбираю отчеты компаний на нашем канале. Как только увидим просвет, можно будет сместить приоритеты в пользу акций надежных эмитентов с потенциалом роста.

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать такие обзоры!

@investokrat

 💼Новый акционер OZON

Ozon раскрыл имя своего нового акционера, который выкупил долю в 27,71% у компании «Восток Инвестиции».

Эта новость имеет потенциально важное значение как для самой компании, так и для миноритарных инвесторов. Поэтому выскажу свое мнение.

Александр Чачава, новый акционер Ozon, в личном блоге называет себя серийным предпринимателем. И действительно, его венчурный фонд LETA Capital вложился в  десятки компаний, занимающихся инновационными разработками продуктов и услуг в сфере IT на поздней посевной стадии и стадии раннего роста. Есть на счету Чачавы и  инвестиции в крупные состоявшиеся компании, например, в Яндекс.

Немаловажно также, что Чачава не находится под санкциями, что снимает связанные с этим потенциальные риски для самой компании.

За последние два года у пакета акций, который приобрел Чачава, собственник меняется уже второй раз. При этом Ozon продолжает динамично развиваться, масштабируется, наращивает долю на рынке и улучшает рентабельность. Да и права миноритарных инвесторов в полной мере компанией соблюдаются.

Считаю, что смена крупного акционера не приведет к изменению вектора развития Ozon и сохраняю позитивный взгляд на компанию.

#OZON

❤️ Ставьте лайк, если пост был полезен для вас!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
@investokrat

⛏️ Селигдар: день инвестора и операционные результаты

📢 Селигдар провел день инвестора, на котором озвучил несколько важных тезисов:

✔️ Долгосрочные планы по росту производства в силе: золота до 20 тонн в год и олова до 14-16 тыс. тонн.

Высокая ставка не сломила воли менеджмента и реализация проектов не остановилась. В 2024 году Селигдар произвел 7,6 т. золота и 2,5 тыс. т. олова. Как видите, рост ожидается кратный.

🏭 Первым пошел проект "Хвойное", где уже произвели символический запуск! В 2026 году ЗИФ должна выйти на проектную мощность и увеличить производство золота на 2,5 т. в год (+33%).

✔️ В 2025 году Селигдар ожидает сохранения капекса и себестоимости на уровне прошлого года.

Это значит, что финансовые результаты будут зависеть, в основном, от цен на металлы. Сможет ли золото в этом году показать новую волну роста - большой вопрос.

✔️ В течение полугода-года Селигдар хочет представить новую дивполитику, которая сделает расчеты выплат более прозрачными.

Других уточнений не было. Но первое, что приходит на ум - привязка к свободному денежному потоку. В таком случае, дивиденд может стать более волатильным (а иногда и вовсе отсутствовать). Повысить дивиденды, сохранив капекс, будет сложно, так как значительная часть (более 40%) операционного денежного потока идет на обслуживание долга.

🤔 Возможно, Селигдар попробует выкрутиться, выпустив новые золотые и серебряные облигации. Они плохо влияют на прибыль в случае роста цены на металл, но не создают в моменте такого процентного давления, как рублевые займы.

📊 Операционные результаты:

Производство золота в 1 квартале не изменилось г/г. При этом, добыча руды снизилась на 78%. Компания обрабатывала руду, ранее запасенную на складе.

📈 Реализация золота выросла на 29% г/г за счет разгрузки запасов. Благодаря цене, выручка от продажи золота прибавила 82% г/г. Селигдар достаточно ударно начал текущий год!

📈 Производство олова и вольфрама показало рост на 35% и 146% г/г соответственно. Медь незначительно снизилась (на 6%). Несмотря на это, выручка полиметаллического сегмента сократилась, так как Селигдар придержал продажи. Похоже, что менеджмент ждет роста цен.

📌 Итоговая выручка холдинга выросла на 66% г/г, что дает почву для сильных финансовых результатов! Если компания сможет реализовать все задуманное, не погрязнув при этом в долгах, то акции могут кратно вырасти на горизонте 4-5 лет. Но и риск здесь соответствующий.

#SELG

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

⚔️ Сбер vs БСПБ: чьи акции интересней?

❌ Активно ходят слухи о том, что банковский сектор скоро ждут неприятные сюрпризы на фоне ухудшения качества кредитных портфелей из-за высокой ставки. Какие из банков с наименьшей вероятностью столкнутся с проблемами? Ответ очевиден: это Сбер и БСПБ!

✔️ Почему Сбер?

Во-первых, это крупнейший банк страны, доказавший свою эффективность за годы работы. Рассуждаем логически: если Сберу придется прибегнуть к кризисным мерам (докапитализация, отмена дивидендов) - то остальному сектору в этот момент будет еще хуже.

Во-вторых, стоимость риска (COR), как главный показатель качества портфеля, по итогам полугодия остается на умеренном уровне в 1,5%. Исторически для Сбера это выше среднего, но бывало и побольше. Для сравнения, у Совкомбанка COR = 2,2%, а у Т-Технологий: 5,2% (причем, это за 1 квартал). Что связано с более агрессивными бизнес-моделями.

❗️Тем не менее, предлагаю обойтись без излишнего оптимизма. В июне COR Сбера подскочил до 2,3%. А менеджмент банка уже предупредил о том, что 2 полугодие не будет легкой прогулкой.

✔️ Почему БСПБ?

БСПБ смог извлечь выгоду из высокой ставки за счет роста процентной маржи (более подробно я описывал механизм здесь).

Чтобы сохранить прибыльность и на снижении ставки, БСПБ начал активно наращивать кредитный портфель. Что привело к скачку COR в июне до 5%. Однако, по итогам полугодия цифра даже более комфортная, чем у Сбера: всего 1%. Банк устойчив и наполнен капиталом, что дает как запас прочности, так и потенциал для роста.

👉 Риски присутствуют даже у столь консервативных банков. Но они меньше, чем у других представителей сектора. Несмотря на сложности, чистая прибыль по итогам полугодия продолжает расти на 7,5% г/г у Сбера и 9,3% у БСПБ.

🧮 Чтобы поставить точку в вопросе, кто же из них все-таки лучше, посчитаем и сравним ожидаемую эффективную доходность. Она складывается из дивидендов, а также ROE, с поправкой на оценку капитала.

Сбер: 10,8% + 22,2*0,5/0,95 = 22,5%.

БСПБ: 14,7% + 26,6*0,6/0,82 = 30,9%.

📌 Как видите, БСПБ по цифрам выглядит интереснее. В оценке Сбера сидит премия за его размер, ликвидность и узнаваемость. А также - более солидная дивидендная история. Устойчивость БСПБ, в целом, вопросов не вызывает. А вот устойчивость прибыли - все еще под сомнением. Рынок ждет, как банк себя проявит на снижении ставки.

#SBERP #BSPB

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

Что происходит на строительном рынке прямо сейчас? Строить или подождать? Как не потерять на этом на кучу денег? Какие самые частые ошибки?

Канал RussiaBuild ведет основатель строительной компании GOOD WOOD Александр Дубовенко. У него за плечами 20 лет строительства и вагон советов и наблюдений.
А еще на канале интересные инсайды строительного бизнеса и главные новости рынка.

Подписывайтесь, чтобы сэкономить время, деньги и быть в курсе:
➡️ RussiaBuild

Реклама. ИП Дубовенко А.С. ИНН 504704750508

🏗 АПРИ – держит курс на устойчивость

📝 Недавно компания провела День инвестора, где были подведены итоги 2024 и обозначен вектор движения на 2025 год. Несмотря на турбулентность в секторе застройщиков, бизнес сохраняет устойчивость. Сегодня разберем ключевые моменты выступления менеджмента, которые могут быть интересны в том числе частным инвесторам.

🔍 Как прошел 2024 год:

✔️ Рынок недвижимости в 2024 году находился под давлением: высокая ключевая ставка, осторожность регулятора и перегретые ожидания инвесторов. АПРИ удалось не только удержаться, но и продемонстрировать рост вводимых объектов. Основной акцент был направлен не на количество сделок, а на качество создаваемых пространств.

✔️ Компания активно реализовывала флагманский проект «Привилегия», который представляет из себя полноценный жилой кластер с инфраструктурой, рекреацией, школами, медучреждениями и всесезонным фан-парком. Данный проект является реализацией концепции «life development».

☝️ На мой взгляд, такой подход выгодно отличает АПРИ от многих застройщиков, когда речь идет не только о квадратных метрах, но и о повышении качества жизни в регионах, что особенно актуально на фоне износа жилого фонда в стране. Как вы знаете, основная часть жилых домов вводилась в конце 60х - начале 70х годов прошлого века. И срок их полезной эксплуатации подходит к концу. Это и вызывает у людей желание менять жилищные условия уже сейчас.

🏗 Где и как строят

Основной фокус — регионы с промышленным и туристическим потенциалом: Челябинск, Екатеринбург, Минеральные Воды, Владивосток, Ленобласть. Столичные рынки сознательно избегают из-за слишком высокой конкуренции и завышенных издержек.

В 2025 году акцент делают на расширение географии, будут запускаться новые проекты в перспективных территориях, где идет экономический рост и востребована инфраструктура.

📈 Стратегия на 2025 год

Масштабирование успешной модели, которая показала свою эффективность, «жилье + инфраструктура» в другие регионы.

🏪 Коммерческая недвижимость станет ключевым фокусом. В 2025 планируют вывести на рынок значительный объем объектов, менее чувствительных к ипотечному охлаждению. Вполне разумный шаг в условиях, пусть и снижающейся, но все-еще высокой ключевой ставки.

⚖️ Рефинансирование обязательств и замена дорогих источников средств на более дешевые, в том числе через специальные программы по поддержке туристической инфраструктуры.

✔️ Продажа долей в проектах и привлечение финансовых партнеров — инструмент для роста без увеличения долговой нагрузки.

💻 Продолжение цифровизации: от внутреннего управления до клиентского опыта, в том числе развитие идей «цифровых квадратных метров» как формы инвестиционного инструмента.

🧐 Ставка на коммерцию и управляемый рост через привлечение инвесторов и партнерства — разумный способ двигаться вперед в непростой макросреде. Особенно важно, что компания масштабирует работающую модель, а не экспериментирует в условиях кризиса в отрасли.

📉 Что тормозит?

✔️ Высокая ключевая ставка ограничивает спрос и сокращает ипотечные продажи, особенно в сегменте «больших квартир». Это коснулось всех российских девелоперов.

✔️ Частные инвесторы сталкиваются с ограниченным доступом к первичному размещению облигаций эмитента. Менеджмент планирует увеличить число партнеров при следующих размещениях, это должно решить данную проблему.

📈 Будущее АПРИ:

Менеджмент АПРИ уверен в своей стратегии и ставит на долгую игру. Ориентация на качество продукта, работу с регионами и развитие «городов рядом с городами» — это вполне здравый расчет.

☝️ Ключевая задача на 2025 — выйти за пределы Челябинска и показать рынку, что модель масштабируема.

📌 На мой взгляд, АПРИ является одним из немногих публичных девелоперов, кто честно смотрит на рынок и говорит не о доходах сегодня, а о миссии и трансформации среды завтра. Менеджмент видит не только вызовы, но и возможности, которые появляются на рынке и успешно ими пользуется. Будем следить за развитием событий.

#APRI #недвижимость

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

@investokrat

🛒 Х5: продуктовая инфляция поддерживает рост

🧮 Во 2 квартале, благодаря усилиям ЦБ, инфляция пошла на спад и составила 1,03% против 2,71% в 1 квартале и 1,9% во 2 квартале прошлого года. Что интересно, накопленная продовольственная инфляция, при этом, даже ускорилась (12,4% г/г против 11,8% в 1 квартале в годовом выражении). Что и поддержало результаты Х5.

📈 Выручка холдинга во 2 квартале 2025 выросла на 21,6% г/г. Наименьший прирост показал "Перекресток": + 9,6%. Затем идет "Пятерочка": +18,5%. А главным драйвером стал "Чижик": 82,9%. Выручка коррелирует с открытием новых магазинов. Чтобы убрать их влияние, обратимся к LFL-показателям:

✔️ Сопоставимые продажи выросли на 13,9% г/г. Трафик продолжает расти: + 1,5%, а рост среднего чека ускорился на 12,2% (как раз на уровень продовольственной инфляции). Единственный формат, который немного хромает - это "Перекресток". Магазины теряют 2,9% трафика во 2 квартале и 1,7% в 1 полугодии. В какой-то момент Х5 сумел реанимировать сегмент больших магазинов, но интерес покупателей неумолимо смещается к малым форматам и доставке.

🔥 А вот "Чижик", наоборот, уверенно ворвался на рынок! Во 2 квартале было открыто 210 новых магазинов, а их общее количество достигло 2676. При этом, сеть растет не только в штуках. Сопоставимые продажи прибавляют 35,9% г/г!

📱 Онлайн сегмент (X5 Digital) показал себя лучше рынка - вырос на 57,4% г/г. По итогам 2024 года X5 Digital занял 2 место на рынке доставки продуктов и уже наступает на пятки "Самокату". Вполне возможно, в этом году мы увидим смену лидера!

📌 Отчет Х5 приятно удивил. Замедление инфляции пока не коснулось продовольствия. Тем временем, "Чижик" постепенно расправляет крылья и становится все более значимым в рамках холдинга. А цифровой сегмент растет быстрее рынка. Все это прекрасно, но теперь хочется увидеть финансовый отчет. В 1 квартале были сложности с опережающим ростом расходов. Посмотрим, справилась ли компания с этим вызовом.

#Х5

❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat