Правительство России обнулило нормативы обязательной продажи валютной выручки экспортерами

С одной стороны, отмена обязательной продажи валютной  выручки ничего не меняет. Судя по данным ЦБ, экспортёры устойчиво продают гораздо больше, чем требовалось. И влияние решения на курс в моменте будет минимальным. Но с другой, то, что обязательная продажа будет отменена, властями декларировалось давно. Момент удачный. Рубль заметно окреп с начала года. А главное - соответствие действий обещаниям повышает уверенность всех участников рынка в проводимой экономической политике и подтверждает приверженность рыночным принципам функционирования валютного рынка. А значит - и экономики в целом.

Более 30% застройщиков окажутся на грани банкротства, если граждане не будут вкладываться в недвижимость – Марат Хуснуллин

Вице-премьер РФ дал интервью «Ведомостям», в котором заявил, что если ситуация с [высокой] ключевой ставкой протянется еще полгода и не будет притока денег в отрасль, граждане не будут продолжать вкладываться в недвижимость и не будет поддержки ипотеки, то количество девелоперов на грани банкротства превысит 30%. Сейчас, по его словам, с такими рисками столкнулись порядка 20% профильных организаций – это почти 5 часть всех застройщиков в РФ. Им уже пришлось перенести сроки сдачи жилых объектов, которые предстояло ввести в эксплуатацию в 2025 году.

«Если раньше доля льготной ипотеки была 20–30%, а 70% – рыночная, то теперь 80% – льготная и 20% – рыночная. Такого не было никогда за всю историю ипотеки. Мы впервые столкнулись с тем, что у нас рыночная ипотека почти перестала существовать как класс»,

- отметил Хуснуллин.

По его словам, чтобы рынок жилищного строительства нормально развивался, ипотека должна быть 5–6%. Для этого ключевая ставка должна быть на уровне 4%. Максимально к этому уровню наша страна приблизилась в 2021 г., когда ставка была 4,25%. И именно тогда, отмечает Хуснуллин, застройщиков почти не приходилось дотировать – все работало и так.

Мы бы здесь привели аргументированное мнение о том, что снижение ключевой ставки для рынка жилья уже не станет панацеей, и нужны другие меры поддержки подраненных девелоперов. Но к счастью, в федцентре это тоже уже понимают: как отметил в интервью Марат Хуснуллин, «все меры поддержки, которые сегодня есть, очень важны, они позволяют поддерживать темпы строительства и не допускать повторения ситуации с обманутыми дольщиками. В числе этих мер, в частности, продление моратория на банкротство застройщиков. Чтобы поддержать спрос, осенью власти начнут рассматривать возможность введения дифференцированных ставок на льготную ипотеку, на которую будут влиять, в том числе, доход граждан, количество детей в семье, регион регистрации и покупки жилья и др. критерии.

Добавим: возрождение ипотеки, безусловно, необходимо (и не только льготной, но и рыночной). Но чтобы не обрушить рынок жилья и помочь застройщикам дожить до восстановления спроса, нужны более прикладные меры, вплоть до субсидирования и предоставления льгот участникам этого рынка.

Больше оптимизма, чем реальности: анализируем резюме обсуждения ключевой ставки ЦБ РФ

Смена вектора денежно-кредитной политики ЦБ РФ интуитивно была понятна сразу после первого в этом году снижения ключевой ставки. Тем интереснее факты, на которые опирается регулятор, объясняя свое решение.

✅ Что имеем, по версии ЦБ РФ:

▫️текущий рост цен во 2 квартале 2025 года снизился в среднем до 4,8% с сезонной корректировкой в годовом выражении (с.к.г.) после 8,2% с.к.г. в 1к25. Темпы роста цен на услуги уменьшились, отражая замедление роста спроса на них под влиянием жестких денежно-кредитных условий. Но они остались весьма высокими;
▫️потребительский спрос рос сдержанными темпами. Но устойчивая тенденция к уменьшению инфляционных ожиданий пока не сформировалась;
▫️экономика во 2 квартале 25 г. продолжила расти умеренными темпами. Индикатор бизнес-климата Банка России в июне – июле 2025 года снизился, но оставался положительным;
▫️сальдированный финансовый результат крупных и средних компаний в январе – мае 2025 года составил 11,6 трлн рублей, что на 11,2% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

При этом инвестиционную активность бизнеса ЦБ РФ считает высокой с потенциалом роста в 2025 году. Этот вывод сделан на основе июльского опроса Банка России и слабо коррелируется с альтернативными обследованиями и заявлениями самого бизнеса, который практически кричит о близости рецессии. Впрочем, вероятно, ситуацию сглаживает показатель средней температуры по больнице, в соответствии с которым пациент скорее жив, благодаря более устойчивым в части накопления оборотных средств собратьям по бизнесу.

✅ Чего ждем в ближайшем будущем:

Банк России подчеркнул, что будет поддерживать такую жесткость ДКП, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12–13% годовых в 2026-м. Испытание не закончено.

Прогнозируемый ЦБ РФ уровень инфляции - с учетом проводимой ДКП - снизится до 6–7% в 2025 году и вернется к 4% в 2026-м. ВВП вырастет в 2025 году на 1–2%, в 2026 году на 0,5–1,5%, а с 2027-го - 1,5–2,5% в год.

Привет МВФ, берем пример с регулятора, остаемся оптимистами ☝️

Россия может не избежать введения повышенных пошлин на российский экспорт в США - Борис Копейкин

Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина поделился с журналом "Эксперт" мнением о возможном влиянии на российскую экономику вторичных санкций США, введение которых ожидается после 8 августа:

Президент США Дональд Трамп склонен к хаотичным действиям, и не все его заявления претворяются в жизнь. Поэтому сценарии могут быть разными. Вполне вероятно введение повышенных пошлин на российский экспорт в Штаты. Однако с учетом сильно сократившихся объемов основным последствием будет рост цен на палладий, уран и удобрения в самой Америке. Хотя конечно будут и потери у российских экспортеров.

С вторичными санкциями ситуация гораздо менее предсказуема. Отказаться от российской нефти Индии будет крайне сложно и по экономическим, и по политическим причинам. И, судя по последним новостям, российские поставки в Индию продолжаются. Повышение пошлин для Китая, по сути, разрушит недавно достигнутое «торговое перемирие». Как уже показало недавнее прошлое, Китай в ответ вероятно также повысит пошлины на американские товары и ограничит доступ к рынку услуг. Вероятнее всего, какие-то новые ограничения Трамп ввести будет вынужден. Но их масштаб будет далек от анонсированного.

Судя по мировым котировкам, абсолютное большинство участников рынка в масштабные ограничения на нефтяном рынке не верит. Определенный ущерб российской экономике они нанесут. Но, как показал опыт, довольно скоро будут найдены решения, и поставки на экспорт продолжатся. Хотя на фоне новостей и возможна краткосрочная волатильность на валютном и фондовом рынках.

Напомним, президент Америки Дональд Трамп выдвинул ультиматум, который может завершиться введением новых санкции против России, если к 8 августа не будет достигнуто перемирие на Украине.

Все ниже, и ниже, и ниже: итоги первого полугодия в отрасли жилищного строительства

Прозвучавшие минувшие весной заявления членов правительства РФ относительно тревожной ситуации на рынке недвижимости подтверждает официальная статистика. По итогам первого полугодия 2025 года (его итоги на днях подвел Дом.рф) снижение объемов продаж жилья в новостройках составило 26% год к году, а запуски новых проектов сократились на значительные 22% по сравнению предыдущим периодом. Доля сделок с использованием ипотечного кредитования сократилась на 37% до 63% - это на 13% ниже, чем в 2024-м. При этом 71% от общего количества выданных займов пришелся на семейную ипотеку.

Эксперты отмечают, что даже в условиях высоких рыночных ставок и падения спроса не было волны банкротств застройщиков, не появилось новых обманутых дольщиков, граждане продолжили улучшать жилищные условия, в т.ч. благодаря льготным программам. Вместе с тем, по итогам 2025 года восстановления ипотечного спроса не ожидается - ставки пока еще по-прежнему высоки. Что касается продаж и запусков новых проектов, но они продолжат снижение, так как эти показатели напрямую зависят от активности в сегменте рыночной ипотеки, отмечают в "Дом.рф".

☝️Что можно добавить к вышесказанному? До конца года в календаре Центробанка запланировано три заседания по ключевой ставке - 12 сентября, 24 октября и 19 декабря. Даже если предположить, что каждым решением регулятора ее уровень будет снижаться на 2 п.п., ключевая ставка снизится лишь до 12%. Это означает, что ипотечные займы будут выдаваться в лучшем случае под 15-16% годовых, да и то маловероятно. Потому что на последнее предполагаемое снижение (в декабре) банки просто не успеют отреагировать. Не говоря уже об инфляции, которая замедляется слишком медленно, чтобы подтолкнуть ЦБ РФ на такое кардинальное снижение "ключа". Поэтому, даже на прогнозы не смотря, вангуем, 2025 год, как, впрочем, и начало 2026-го, для застройщиков будет не слишком сладким. Без допподдержки со стороны государства из болота выбраться будет невозможно непросто.

Борис Копейкин: льготная аренда для молодых семей поддержит не только демографию, но и географическую мобильность населения

К 1 ноября Минфин и Минстрой наряду с резолюцией относительно предложения Совета Федерации по совершенствованию порядка выдачи ипотечных кредитов должны подготовить предложения по предоставлению арендного жилья молодым семьям на льготных условиях. Главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин поделился с тг-каналом "Белая каска" мнением о перспективах инициативы по льготной аренде:

Рынок аренды у нас развит недостаточно и в значительной мере находится в «серой» зоне. Расширение возможностей аренды на прозрачных и предсказуемых условиях можно только приветствовать. Это явно будет востребовано, тем более если участие государства позволит сдержать цены. Предложение позитивно не только с точки зрения демографии.

Это также может поддержать географическую мобильность населения, что важно с точки зрения повышения эффективности использования трудовых ресурсов при сложившейся низкой безработице.

Наличие доступной альтернативы в виде аренды одновременно будет способствовать сдерживанию цен на недвижимость, а значит - и повышению ее доступности.

Эксперты рассчитали формулу счастья

Определяющие факторы, которые делают человека счастливым, - это семья и отношения с близкими, а также здоровье и физическое состояние. Так считают 70% и 53% соответственно от числа людей, опрошенных в рамках нового совместного исследования консалтинговой компании "Яков и партнеры" и компании РОМИР.

Финансовое положение - собственное и близких - только на третьем месте среди прочих поводов для счастья. Это важно для 42% респондентов.

Далее, по нисходящей, счастливыми людей делают:

🔹уверенность в будущем - 19%
🔹их собственное отношение к жизни - 19%
🔹работа и профессиональная реализация - 18%
🔹друзья и социальные связи - 14%
🔹хобби и увлечения в свободное время - 6%
🔹населенный пункт, в котором живет респондент - 6%
🔹новостной и информационный фон - 2%

Выделили для вас несколько особенно интересных моментов из исследования.

✅ Уровень счастья заметно различается в зависимости от формы занятости. Среди предпринимателей 76% считают себя счастливыми, причем 41,8% из них оценивают свое состояние на максимальные из возможных 5 баллов. Работающие по найму — вторая по уровню счастья категория: 63,7% довольны своей жизнью. Интересно, что неработающие по собственному желанию менее счастливы, чем работающие. А самый низкий уровень счастья зафиксирован среди тех, кто находится в поиске работы. В этой группе мужчины чувствуют себя менее счастливыми, чем женщины, с разницей в 9 п.п.

✅ Наличие детей у опрошенных существенно влияет на уровень счастья. Причем, чем их больше, тем счастливее их мамы и папы. Так, среди родителей, воспитывающих одного ребенка, счастливы 69%, при двух детях этот показатель увеличивается до 71%, а в семьях с тремя детьми достигает 80%. По словам директора Института исследований экономики «Яков и Партнёры» Елены Кузнецовой, особенно выраженное повышение уровня счастья отмечается у женщин после рождения первенца — в этом случае прирост составляет сразу 14%.

✅ Около 65% россиян удовлетворены своей жизнью, а 63% считают себя счастливыми. При этом динамика ощущения счастья имеет возрастную зависимость. Так, наименее счастливыми люди ощущают себя в возрасте около 30 лет и 50–54 лет, но по прошествии этого периода кривая счастья, как показывает статистика, как правило, вновь устремляется вверх. И это свойственно не только для жителей России, но и для других стран, что подтверждается международными исследованиями в США, Германии, Японии и странах Евросоюза.

Оговорочка по Юнгу: бессознательное и экономика

Порой привыкаешь к утверждению, что мы все рациональные субъекты экономики. Все в системе поддается анализу и выстроено по полочкам. Однако же откуда берутся бессмысленные поступки, неоправданные действия, спонтанные покупки и неожиданные повороты? Конечно, еще Аристотель писал, что «целое больше суммы его частей», но спуститься на уровень частей порой полезно.

Нашим проводником, этаким Вергилием, в «сумрачный лес» и Царство Аида сегодня станет Карл Густав Юнг, родившийся 150 лет назад 26 июля. Его концепции коллективного бессознательного и архетипов, предлагают уникальный взгляд на экономику и поведение человека в экономических системах. Хотя сам он не разрабатывал теорию «юнгианской экономики» напрямую, его идеи применялись для понимания экономических явлений и принятия решений.

Юнг предположил, что в основе индивидуального бессознательного лежит коллективное бессознательное – общий резервуар универсальных, унаследованных моделей поведения и образов, называемых архетипами. Эти архетипы, такие как Герой, Тень, Мать и т. д., влияют на наши мысли, чувства и действия, формируя наше восприятие мира и нашу реакцию на ситуации. В экономическом контексте это проявляется через склонность к риску, инвестиционный выбор, потребительские предпочтения и даже успех или неудачу бизнес-проектов. Так, архетипическое поведение Творца может говорить о склонности к инновациям, а Герой будет стремиться оставить после себя след.

Юнгианская психология бросает вызов представлению о чисто рациональных экономических субъектах, подчёркивая влияние бессознательных мотивов. Признавая силу нашего Оно, можно по-другому прогнозировать поведение экономических субъектов. Особенно это важно в контексте монетарной политики, поскольку деньги также работают в обществе как символ (например, власти, могущества, силы).

В целом же идеи Юнга можно применить ко множеству аспектов нашей жизни. Фантазии, сны, сказки (детство) формируют нас больше, чем многие теории и концепции. Порой мы сами не можем объяснить многое в своем экономическом (и не только) поведении.