Стремитесь к снижению рисков?

В период повышенной волатильности важно сохранять рациональность и принимать взвешенные инвестиционные решения.

В ожидании российско-американского саммита индекс Мосбиржи растет и достиг 3000 пунктов. Результаты встречи могут существенно повлиять на рыночные котировки. В подобных ситуациях особенно важен состав портфеля, который позволит снизить риски и минимизировать влияние рыночных колебаний.

Аналитики КИТ Финанс выбрали акции компаний, которые не боятся экономической нестабильности и высоких процентных ставок. Они финансово устойчивы и при любом исходе переговоров имеют хорошие шансы вырасти в будущем.

🔹Сбербанк с таргетом 380
🔹Т-Технологии с таргетом 4800
🔹Яндекс с таргетом 6000
🔹Транснефть АП с таргетом 1700
🔹Совкомбанк с таргетом 20,5

📍Смотреть полный состав Модельного портфеля

Информация не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

Больше возможностей: +500 иностранных бумаг на внебиржевом рынке

Напомним: Мосбиржа расширила список иностранных бумаг, доступных для торговли на внебиржевом рынке с центральным контрагентом.

Что это значит

• Больше иностранных бумаг доступно для сделок
• Расчеты по сделкам производятся в рублях.
• Продавать бумаги могут все категории инвесторов, а вот покупать — только квалифицированные инвесторы.
• Приобретение иностранных ценных бумаг на ИИС недоступно.

Как участвовать в торгах

• Мобильное приложение КИТ Инвестиции: выберите нужную бумагу с котировкой в рублях
• Торговый терминал QUIK: Добавьте бумаги из класса OTC: Акции в таблицу текущих торгов

Что еще важно знать

• В сделках участвуют только бумаги с местом хранения НРД
• Ликвидность ограничена, цены могут значительно отличаться от котировок на иностранных биржах
• Комиссия взимается как за обычные биржевые сделки
• Короткие продажи недоступны

📍Подробнее на сайте

📍Хотите покупать иностранные бумаги, но нет статуса квалифицированного инвестора? Читайте, как получить.

1Ұ ◽️ 1Br

Обычный лот при покупке/продаже валюты составляет 1000 единиц, будь то юани или белорусские рубли.

Что делать если нужна сумма меньше?

❗️Неполные лоты в общем списке котировок имеют отличительный признак «TMS» в тикере и указание на количество в наименовании.

👉🏼Например, BYN/RUB TOM 1Br, CNY/RUB TOM 1Ұ.

🤝Купить или продать валюту можно в мобильном приложении КИТ Инвестиции – вкладка Котировки – валюта – инструмент.

ФосАгро: сильные результаты, которые учтены рынком

Ключевые финансовые показатели за 1П2025 по МСФО

▫️Выручка — 298,6 млрд руб. (1П2025 +23,6% г/г; 2 кв. 2025 +13,8% г/г). Рост обеспечен высокими ценами на фосфорные и азотные удобрения, а также увеличением объёмов продаж в 1 кв. за счёт распродажи запасов. Во 2 кв. объёмы реализации снизились.
▫️EBITDA — 94,6 млрд руб. (1П2025 +26,8% г/г; 2 кв. 2025 +28,3% г/г), рентабельность — 31,7%. Скорректированная EBITDA — 115,3 млрд руб. (+50,0% г/г) без влияния курсовых разниц.
▫️Чистая прибыль — 75,5 млрд руб. (1П2025 +41,3% г/г; 2 кв. 2025 −19,7% г/г). Снижение квартальной прибыли связано с курсовыми переоценками и падением валовой маржи.
▫️Чистый долг / EBITDA — 1,25, умеренный уровень.
▫️FCF — 56,5 млрд руб. (+112,3% г/г), из них 21,7 млрд руб. во 2 кв. Основной драйвер — разовое сокращение дебиторской задолженности на 28 млрд руб.; в 3 кв. этот эффект будет минимален.

Рынок удобрений

🔸Фосфорные удобрения (DAP/MAP) — во 2 кв. средняя цена $662/т FOB Балтика (+13% кв/кв, +26% г/г) на фоне сезонного спроса в Индии и Латинской Америке и продления экспортных ограничений в Китае.

🔸Азотные удобрения (карбамид) — $360/т FOB Балтика (−1% кв/кв, +29% г/г); восстановление цен в июне связано с перебоями поставок газа у ряда производителей.

🔜 В 3 квартале ожидается сохранение высокого спроса в Индии при низких запасах, но в Бразилии возможны ограничения потребления из-за ценовой доступности продукции.

По итогам 1П2025 совет директоров рекомендовал направить ~100% FCF на дивиденды — 387 руб. на акцию (~5,5% дивидендной доходности). При этом стоит учитывать:

👉🏼 Значительная часть FCF сформирована за счёт разового сокращения дебиторской задолженности, что во 2 полугодии вряд ли повторится.

👉🏼 Как и в случае с выплатами за 1К2025, решение по дивидендам может быть отложено. Компания заявляет о возврате к более крупным выплатам при достижении чистый долг/EBITDA ниже 1,0.

🗣Комментарий: Фосагро показывает сильные операционные и финансовые результаты, но значительная часть позитива уже заложена в котировках. При планируемом росте производства всего на +16% к 2030 году (~2,6% в год) текущая оценка P/E = 6,2 и EV/EBITDA = 4,9 не выглядит привлекательной.

Краткосрочно поддержку акциям могут оказать высокие цены на фосфорные удобрения, но потенциал роста все равно остаётся ограниченным. Бумага будет интересна в первую очередь в случае существенной девальвации рубля при сохранении высоких цен на продукцию. Однако на горизонте 2026 года сохраняются риски снижения мировых цен на удобрения.

Считаем, что акции Фосагро оценены рынком дорого и не обладают существенным потенциалом роста в текущих условиях. Возможную девальвацию рубля, на наш взгляд, можно отыграть через более привлекательные бумаги в других секторах.

📲 Акции ФосАгро в мобильном приложении

Информация носит аналитический характер и не является рекомендацией, в том числе индивидуальной.
________________________

Ваше мнение?

🔥 держу в портфеле
❤️ согласен. Жду момента для покупки
👍🏻 не планирую покупать

✔️ Полипласт размещает валютные облигации

Об эмитенте: крупнейший холдинг в России по производству строительной химии. В состав входит три завода, а продукция экспортируется более, чем в 50 стран. Рейтинг А- ru.

✍🏻 Параметры выпуска

• Серия П02-БО-09
• Фиксированный купон: не выше 12,5% годовых в долларах
• Номинал 100 долларов
• Погашение через 2,5 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам после тестирования

📲 Заявки принимаются до 14:00 мск 19 августа 2025 года в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

0% — брокерская комиссия при участии в первичном размещении через мобильное приложение.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Новый фьючерс на Мосбирже

12 августа 2025 г. на срочном рынке начнут торговаться расчетные фьючерсы на акции инвестиционного фонда — iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT ETF).

Ключевые параметры

• торговый код — TLT (короткий код — TL)

• базовый актив — акции инвестиционного фонда iShares 20+ Year Treasury Bond ETF, инвестирующего в долгосрочные казначейские облигации США

• котировка — в долларах США за 1 акцию

• лот контракта — 10 акций фонда.

📌Расчеты будут проходить в российских рублях.

Одновременно в обращении будут поддерживаться две серии с ближайшими сроками исполнения — с даты старта торгов станут доступны контракты с исполнением в сентябре и декабре 2025 г.

📍Как подключить срочный рынок

ГМК «Норильский никель»: обзор результатов первого полугодия 2025

Ключевые финансовые показатели

🔸Выручка — $6,5 млрд (+15% г/г). Рост обеспечен увеличением объёмов реализации за счёт сокращения складских запасов и нормализации логистики. Дополнительную поддержку оказали продажи прочих драгметаллов.
🔸EBITDA — $2,6 млрд (+12% г/г). Позитивный эффект от отмены экспортных пошлин частично нивелирован укреплением рубля и ростом издержек.
🔸Чистая прибыль — $842 млн (+2% г/г). Прибыль выросла незначительно: рост выручки компенсирован валютной переоценкой и увеличением операционных расходов.
🔸Чистый долг / EBITDA — 1,9x (против 1,7x на конец 2024 г.). Рост связан с переоценкой валютных обязательств.
🔸CAPEX — $1,1 млрд (+15% г/г), основная часть — на обновление мощностей.
🔸FCF (свободный денежный поток, доступный акционерам) — $0,2 млрд (+1% г/г). Ограничен высокими процентными выплатами и дивидендами акционерам Быстринского ГОКа.

Сырьевой рынок

⚙️ Сохраняется профицит никеля (~120 тыс. тонн в 2025 г. по оценке компании) и слабый спрос на палладий, что оказывает давление на выручку.
⚙️ Рост цен на медь остаётся ключевым позитивом, но в текущей рыночной структуре он не способен компенсировать слабость по другим металлам.
⚙️ Крепкий рубль продолжает оказывать негативное влияние.

Оценка и перспективы

🔹Текущая оценка — EV/EBITDA ~6x, P/E ~10x — выглядит завышенной для компании, которая находится на дне цикла и не выплачивает дивиденды.
🔹Слабый FCF ограничивает шансы на дивиденды.
🔹Менеджмент заявил о пересмотре инвестиционной программы и оптимизации оборотного капитала, что потенциально может улучшить денежные потоки и вернуть дивидендную историю на повестку.

🗣Мнение: результаты первого полугодия подтверждают умеренную динамику бизнеса на фоне неблагоприятной макро- и рыночной конъюнктуры. Без девальвации рубля и/или разворота цен на металлы акции ГМК не выглядят привлекательной инвестиционной идеей. Пока более интересные возможности мы видим в других бумагах.

Информация носит аналитический характер и не является рекомендацией, в том числе индивидуальной

🔍 Следим на этой неделе

11 августа (понедельник)

▫️Сбербанк — результаты по РСБУ за 7 месяцев 2025 года

12 августа (вторник)

▫️Ростелеком — последний день торгуется с дивидендом
▫️Аэрофлот — операционные результаты за июль 2025 года
▫️Юнипро — финансовые результаты по РСБУ за 1 полугодие 2025 года
▫️МГКЛ — операционные результаты за 7 месяцев 2025 года
▫️Промомед — операционные результаты за 2 квартал 2025 года
▫️Диасофт — отчет за 1 квартал 2025 года

13 августа (среда)

▫️ИКС 5 — финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2025 года
▫️Лензолото — ВОСА. В повестке вопрос о ликвидации компании
▫️ВК — результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2025 года

14 августа (четверг)

▫️ИнтерРАО — конференц-звонок по финансовым результатам за 2 квартал 2025 года
▫️КИФА — День инвестора

15 августа (пятница)

▫️ ЭЛ5-Энерго — финансовые результаты по РСБУ за 1 полугодие 2025 года
▫️Хэдхантер — финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2025 года
▫️Совкомбанк — финансовые результаты МСФО 1 полугодие 2025 года
▫️Распадская — финансовые результаты МСФО 1 полугодие 2025 года

Пока всё внимание рынка приковано в согласованию встречи президентов США и России, подготовили обзор долгового рынка и резюме заседания ЦБ.

Росстат выпустил данные:

📎 Дефляция за неделю с 29 июля по 04 августа — 0,13% против 0.05% неделей ранее
📎 Годовая инфляция замедлилась до 8,8%

Зафиксировано снижение цен третью неделю подряд. Эксперты отмечают, что такая динамика носит сезонный характер, но увеличивает шансы на снижение ключевой ставки на следующем заседании ЦБ в сентябре.

Минфин разместил на аукционе:

▫️ОФЗ 26225 с погашением в 2034 году на сумму 3,65 млрд рублей при спросе 7,748 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,05% годовых.
▫️ОФЗ 26248 с погашением в 2040 году на сумму 85,370 млрд рублей при спросе 97,815 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,42%.
__________________

ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки

🔸Инфляционное давление во 2к25 снижалось быстрее, чем прогнозировал ЦБ в апреле 2025 года. Прогноз: годовая инфляция снизится до 6–7% в 2025 году, вернется к 4% в 2026 году

🔸Финансовое состояние компаний остается стабильным, а снижение их финансового результата с рекордных уровней 2023 — 2024 годов связано с завершением периода перегрева спроса и возвращением к сбалансированным темпам роста экономики.

🔸Появилось больше признаков снижения напряженности на рынке труда, при этом безработица была рекордно низкой.

🔸Ставки на денежном рынке, по депозитам, кредитам и доходности ОФЗ снизились.

🔸В 2025 и 2026 годах цены на российскую нефть будут ниже, чем предполагал апрельский прогноз, — в среднем около 55 долларов США за баррель.

Вывод: жесткость денежно-кредитных условий достаточна для снижения инфляции к цели в 2026 году. Замедление роста кредитного портфеля обеспечит дальнейшее охлаждение внутреннего спроса и вернет экономику на траекторию сбалансированного роста, а инфляцию к цели.

Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8 — 19,6% годовых в 2025 году и 12,0 — 13,0% годовых в 2026 году и продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.

Последний день приема заявок на размещения

1️⃣ Делимобиль

Об эмитенте: сервис краткосрочной аренды автомобилей. Рейтинг А(RU).

✍🏻 Параметры выпуска

• Серия 001Р-07
• Фиксированный купон: не выше 19,25% годовых
• Номинал 1000 рублей
• Погашение через 2 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам после тестирования
__________________________________

2️⃣ Международный банк экономического сотрудничества

Об эмитенте: МБЭС завершил 2024 год с чистой прибылью 4,68 млн евро, что почти вдвое выше результата 2023 года.

• Чистый процентный доход после резервов вырос до 14,4 млн евро, главным образом за счёт восстановления ранее сформированных резервов, что отражает улучшение качества активов.
• Рентабельность капитала (ROE) составила 2,1% — умеренный показатель для наднационального института с высокой капитализацией и фокусом на устойчивость.
• Уровень долговой нагрузки остаётся контролируемым: Debt/Equity — 1,29, а Net Debt / Equity — 1,21 с учётом ликвидных активов на 17 млн евро.

Более 43% активов профинансировано собственным капиталом, что подтверждает надёжную структуру баланса и независимость от краткосрочного фондирования. Несмотря на сложную макроэкономическую и геополитическую обстановку, МБЭС сохранил устойчивость и подтвердил высокий рейтинг AAA(RU) от АКРА.

Параметры выпуска

• Серия 002Р-04
• Фиксированный купон: не выше 17,5% годовых (КБД + 350 б.п.)
• Номинал 1000 рублей
• Оферта через 3 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам

🗣Мнение: участие может быть интересно при купоне не ниже 15,2% годовых.
________________________________

📲 Заявки принимаются до 14:00 мск 7 августа 2025 года в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

0% — брокерская комиссия при участии в первичном размещении через мобильное приложение.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Ребалансировка портфеля

Текущий состав в акциях (в скобках указаны доли)

🔹Европлан (4%). Потенциал 40%. Таргет 900
🔹Сбербанк (10%). Потенциал 24%. Таргет 380
🔹Т-Технологии (10%). Потенциал 51,4%. Таргет 4800
🔹Яндекс (8%). Потенциал 44%. Таргет 6000
🔹Транснефть АП (12%). Потенциал 30%. Таргет 1700
🔹Совкомбанк (6%). Потенциал 22,5%. Таргет 20,5

Текущий состав в облигациях (в скобках указаны доли)

🔸Атомэнергопром АО 001Р-06 (10%)
🔸Новатэк 001Р-04 (10%)
🔸Газпром капитал ООО ЗО28-1-Е (8%)
🔸ОФЗ-ПД 26248 (10%)
🔸Атомэнергопром АО 001Р-07 (6%)
🔸АО Авто Финанс Банк БО-001Р-15 (6%)
________________________________

Информация носит аналитический характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

👍🏻 Модельный портфель: ребалансировка от 05 августа 2025 года

После продолжительной паузы проводим ребалансировку инвестиционного портфеля.

Распределили структуру между тремя ключевыми блоками: рублевые облигации, валютные облигации и акции.

🟪 Рублевые облигации — 22% портфеля

Ралли на долговом рынке, вероятно, приближается к завершению. Основные драйверы: замедление инфляции, смена риторики ЦБ и ожидания дальнейшего снижения ставки — уже учтены в ценах. Корпоративные облигации с высокими кредитными рейтингами и фиксированной ставкой застыли в диапазоне доходности 15–16%. Тем самым рынок уже «запрайсил» ключевую ставку в районе 14 -15%. При этом часть рисков, прежде всего, инфляционных и кредитных остаются недооценёнными. Любой скачёк инфляции или более жёсткая риторика ЦБ может быстро нейтрализовать накопленный позитив. В этой части рынка мы ожидаем либо боковое движение, либо повышенную волатильность.

🗣Комментарий: в портфеле сохраняем бумаги качественных эмитентов с устойчивым кредитным профилем и умеренной дюрацией.

🟪 Валютные облигации — 28% портфеля

С начала года рубль укрепился к доллару более чем на 28%, что оказало заметное давление на валютные облигации. Инвесторы, по всей видимости, устали ждать девальвации и валютные облигации были под давлением. Однако по мере снижения ключевой ставки и снижения привлекательности рублёвых инструментов, спрос на валюту может начать восстанавливаться, особенно с учётом структурного дефицита бюджета и оживления спроса со стороны импортёров.

🗣Комментарий: считаем оправданным умеренно наращивать доли валютных облигаций, делая ставку на крупных и надёжных эмитентов, способных выдержать волатильную среду.

🟪 Акции — 50% портфеля

С начала года индекс Мосбиржи снизился на 5,6%, тогда как индекс ОФЗ RGBI прибавил 11,3%. Это указывает на явный дисбаланс: долговой рынок отыгрывает разворот ДКП за счёт институциональных инвесторов, в то время, как в акциях доминирует розница, склонная к эмоциональным решениям. Относительная недооценка акций по отношению к облигациям достигла высоких уровней, и мы полагаем, что в ближайшие месяцы этот спред будет сокращаться. Вероятно, за счёт роста акций при стабилизации долгового сегмента.

🗣Комментарий: на фоне разнонаправленной динамики ключевых сегментов рынка решили увеличить долю акций.

Текущий состав ⬇️

✔️ Международный банк экономического сотрудничества размещает облигации

Об эмитенте: банк осуществляет целевую поддержку экспортно-импортных операций в странах-членах через предоставления кредитов и участия в синдицированных сделках. Рейтинг ААА(RU).

✍🏻 Параметры выпуска

• Серия 002Р-04
• Фиксированный купон: не выше 17,5% годовых (КБД + 350 б.п.)
• Номинал 1000 рублей
• Оферта через 3 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам

📲 Заявки принимаются до 14:00 мск 7 августа 2025 года в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

0% — брокерская комиссия при участии в первичном размещении через мобильное приложение.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

С 5 августа на Мосбирже стартуют торги расчетным фьючерсом, привязанным к стоимости Ethereum 🎉

Теперь инвесторы смогут получить доступ ко второй по капитализации криптовалюты через акции инвестиционного фонда iShares Ethereum Trust ETF (торговый код ETHA).

✍🏻 Что нужно знать

Инструмент: расчетный фьючерс на акции iShares Ethereum Trust ETF
Старт торгов: 5 августа
Торговый код: ETHA
Лот контракта: 1 акция инвестиционного фонда
Расчеты: в рублях

Этот запуск следует за успешным стартом торгов фьючерсом на iShares Bitcoin Trust ETF в июне и расширяет возможности для диверсификации портфеля с использованием криптовалютных инструментов.

📍Как подключить срочный рынок
________________________

Ваше мнение?

🔥 купил биткоин, это тоже интересно
❤️ отличная возможность, куплю
👍🏻 сомневаюсь
😁 нет, только классические акции/облигации/вклады

Обзор рынка на 04/08

Индекс Мосбиржи скорректировался на 1,6%, финишировав на отметке 2728 пунктов. Неделя выдалась довольно волатильной: давление оказало ограничение США по срокам для переговоров России и Украины.

Юань в моменте достигал 11,5 рублей, а доллар — 83 рублей.

Инфляция продолжает замедляться: зарегистрирована дефляция -0,05% на неделе до 28 июля. Годовая инфляция приближается к 9%.

В июле вырос объемов торгов: на Мосбирже +16% год к году до ₽149,04 трлн, на СПБ Бирже — ₽133,52 млрд, что в 20,85 раза превышает показатель предыдущего года.

ОПЕК+ договорилась об увеличении добычи нефти в сентябре на 548 тыс. барр. в сутки.

Корпоративные новости

Чистая прибыль Займера по РСБУ за 6 месяцев 2025 года снизилась на 2,5% год к году до ₽1,55 млрд.

Убыток ЮГК по РСБУ за 6 месяцев 2025 года составил ₽1,23 млрд против прибыли ₽1 млрд в предыдущем году.

Чистая прибыль Транснефти по РСБУ за 6 месяцев 2025 года выросла на 40% год к году до ₽76,3 млрд.

Чистая прибыль Алросы по РСБУ за 6 месяцев 2025 года увеличилась на 12,2% до ₽39,03 млрд.

Убыток Positive Technologies по МСФО за 6 месяцев 2025 года вырос на 13,3% год к году до ₽5,02 млрд.

Выручка Татнефти по РСБУ за 6 месяцев 2025 года сократилась на 9,8% год к году до ₽674,08 млрд.

Выручка Новатэка по РСБУ за 6 месяцев 2025 года выросла на 0,8% год к году до ₽439,9 млрд.

ВТБ увеличит уставный капитал на ₽63,2 млрд через допэмиссию 1,264 млрд обыкновенных акций. Цена размещения будет определена позднее.

🔍 Следим на этой неделе

04 августа (понедельник)

▫️ТГК-1 — финансовые результаты по МСФО за 1П 2025 года
▫️Норникель — финансовые результаты по МСФО за 1П 2025 года

05 августа (вторник)

▫️Ростелеком — финансовые результаты по МСФО 2 кв и 6 месяцев 2025 г
🇷🇺 Индекс деловой активности в секторе услуг (июль)
🇺🇸 Объем экспорта/импорта за июнь

06 августа (среда)

🇺🇸 Индекс ипотечного рынка
🇺🇸 Запасы сырой нефти

07 августа (четверг)

▫️Юнипро — финансовые результаты по МСФО за 1П 2025 года
▫️OZON — финансовые результаты по МСФО 2 кв и 6 месяцев 2025 г
🇨🇳 Объём экспорта/импорта за июль
🇪🇺 Ежемесячный отчет ЕЦБ
🇺🇸 Fed's Balance Sheet

08 августа (пятница)

▫️ Русагро — ГОСА по дивидендам за 2024 год
🇷🇺 Индекс потребительских цен (ИПЦ) (м/м)(г/Г) (июль)
🇷🇺 ВВП (квартальный) (г/г) (2 кв.)

Конец рабочей недели) Что будем отмечать на выходных?

❤️ Мeждунapoдный дeнь кoнcepвиpoвaния

👍 Дeнь тульcкoгo пpяникa

🐳 Дeнь apбузa

🔥 Дeнь Вoздушнo-дecaнтныx вoйcк

✅Хорошего отдыха) Голосуйте и ставьте эмодзи того, что будете праздновать)
______________________

🗣 Рэй Брэдбери, «Лето, прощай»: «Августовские дни надо закладывать меж страниц книг, как закладки, чтобы потом вытряхивать их жар в промозглом ноябре, достав эту книгу с полки. И заклинаю вас, ну не кричите вы на всех углах «ой, вот и август, вот и осень». Ну куда вы торопитесь? Остановите часы. Пейте по капле.»

Яндекс поделился умеренно позитивными результатами за 2-й квартал 2025 года:

• Выручка выросла на 33% год к году
• Скорректированная чистая прибыль +34% год к году — до 30,4 млрд рублей, маржа — 9%
• Скорректированная EBITDA — 66 млрд рублей (+39% год к году)
• Чистый долг/EBITDA = 0,5

Сегменты

🔸Поиск и портал

Выручка умеренно выросла на 12% год к году на фоне сокращения рекламных бюджетов. Тем не менее, объем поисковых запросов вырос на 10%, а доля Яндекса на российским поисковом рынке достигла 67,5%.

🔸Райдтех (мобильность)

Выручка выросла на 14% год к году до 398 млрд руб. Сегмент продолжает оставаться драйвером оборота с высоким уровнем удержания клиентов.

🔸Электронная коммерция

Выручка +46% год к году —впечатляющие темпы роста. Особенно выделяется развитие Яндекс.Лавки, как основного бенефициара роста e-grocery.

🔸B2B Tech

Превзошли ожидания: выручка +59% год к году до 11 млрд рублей. Рост обусловлен масштабированием облачных решений и on-premise продуктов, что укрепляет позиции Яндекса в корпоративном сегменте.

📈Прогноз: рост выручки в 2025 году — более 30% год к году, скорректированная EBITDA — не менее 250 млрд рублей. За 1-е полугодие 2025: выручка +34% год к году, EBITDA — 115 млрд рублей.

Комментарий: темпы роста выручки замедляются, но остаются высокими. Во 2-м полугодии возможно дальнейшее некритичное замедление. Оценка акций справедлива, с потенциалом роста при дальнейшем снижении ключевой ставки и роста бизнеса. Считаем Яндекс наиболее интересной идеей в IT-секторе с таргетом — 6000 рублей.

Не является рекомендацией, в том числе индивидуальной
________________________

Ваше мнение?

🔥 согласен и с оценкой, и с целью
👍🏻 согласен с оценкой, цель в бумагах другая
❤️ держу в портфеле на долгосрок
😁 нет в портфеле и не будет

ТОП полезного за июль 💫

🔹 Виды оферт в облигациях

🔹 Новая аутентификация в Личном кабинете

🔹 О страховании ИИС 3

🔹 Акция «Удачное лето с КИТом»

🔹 SPO: что это такое и стоит ли в этом участвовать

🔹 Замещение еврооблигаций Беларуси с погашением в 2026, 2030 и 2031 годах

🔹 Казначейский пакет акций — что это?

🔹 Как получить статус квалифицированного инвестора в КИТе

🔹 Дюрация облигации: измеряем риск и доходность

🔹 Подборка инструментов, чтобы не пропустить рост валюты

Облигации

🔸Подборки облигаций раз, два, три

🔸Подборка флоатеров

Обзоры отчётов компаний

▫️ММК
▫️Сбер
▫️Лукойл

Валютное будущее с КИТ Финанс

Ищете возможность диверсифицировать свой портфель и защитить активы от валютных колебаний? Обратите внимание на индивидуальные валютные стратегии наших управляющих.

🌟 Доходность: с начала 2025 года портфели клиентов заработали более 19% в долларах

В какие инструменты инвестируем

Замещающие облигации и новые выпуски «голубых фишек» (Новатэк, Полюс и др.) с выплатами, привязанными к курсу валюты по курсу ЦБ.

Почему сейчас — лучшее время для входа

🔸Высокие ставки доходности: 5-9% годовых к погашению благодаря изолированности российского рынка

🔸Ограниченность предложения: крупные замещения завершены, а новые выпуски не заполняют уходящие объемы

🔸Потенциал роста валюты: риски рублевых активов возрастают. Исторически, вход в валютные активы на коррекциях — выгодная стратегия. Ожидаем роста курса доллара в перспективе года и далее.

А еще:

🔹Отсутствие брокерских комиссий за сделки
🔹Прямой доступ к первичным размещениям
🔹Ежедневный мониторинг цен экспертами и возможность использовать неэффективность рынка

📍Хотите узнать состав модельного портфеля — оставьте заявку на сайте.

Валютный рынок: участвуем в росте

Официальный курс

▫️доллар: +2,64 рубля до 82,2197
▫️юань: +0.3061 рубля до 11.4270

✍🏻 Какие инструменты могут быть интересны, когда рубль взял курс на снижение

Валюта: юань с расчетом сегодня CNY/RUB TOD и завтра CNY/RUB TOM. Это простой способ зафиксировать текущий курс.

Фьючерсы на срочном рынке:

🔸Фьючерсы на юань CNY 9.25 CRU5 и доллар Si 9.25 SIU5 с исполнением в сентябре
🔸Вечные фьючерсы на доллар USDRUBF и юань CNYRUBF

Консервативный подход: замещающие и валютные облигации. Обеспечивают защиту капитала и валютную переоценку. Подборки интересных выпусков здесь и здесь.

📍Все инструменты можно купить в мобильном приложении КИТ Инвестиции — вкладка Котировки по биржевому курсу и без потерь на спреде как, например, в банке!

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной

⚡️ Важная новость для акционеров Сбербанка

С 1 августа Мосбиржа уменьшает размер лота акций Сбера с 10 до 1.

📍В портфелях клиентов КИТ Финанс изменения пройдут автоматически.

🌟Новатэк размещает долларовые облигации

✍🏻 Второй по величине в России производитель природного газа и седьмой в мире по объёму добычи. Рейтинг эмитента ruААА.

Параметры выпуска

• Серия 001Р-005-USD
• Фиксированный купон: не выше 7.4% годовых
• Номинал 1000$
• Срок обращения 4,5 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам

🗣Мнение управляющих: прямой аналог облигация серии 001Р-04 торгуется с доходностью около 6,7%, поэтому реальная ставка нового выпуска, вероятно, будет близко к этому уровню. Эти облигации сочетают высокий AAA-рейтинг эмитента и защиту от ослабления рубля. Расчёты проводятся в рублях по курсу ЦБ на дату сделки или дату, предшествующую дате выплаты купона.

📲 Заявки принимаются до 14:00 мск 31 июля 2025 года в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

0% — брокерская комиссия при участии в первичном размещении через мобильное приложение.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🧨 Завтра последний день принимаем заявки на участие в размещении облигаций Сибур Холдинга.

Сибур Холдинг — нефтехимическая компания, которая занимается переработкой попутного нефтяного газа, производством и продажей базовых полимеров, синтетических каучуков и продуктов органического синтеза. Кредитный рейтинг эмитента ruААA.

• Серия 001Р-07
• Фиксированный купон: не выше значения КБД + 150 б.п.
• Номинал: 1000 рублей
• Срок обращения: 3,5 года
• Выплата процентов: ежемесячно
______________________________________

📲 Поучаствовать без комиссии брокера можно в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

Обзор рынка на 28/07

Индекс Мосбиржи снизился на 0,7% до 2776 пунктов.

• Юань +1,1% до 11,06 рублей
• Доллар +1,6% до 79,5 рублей

Главное событие — заседание ЦБ, на котором было принято решение снизить ставку на 2 п.п. до 18%. Ключевые моменты из релиза.

Годовая инфляция снизилась до 9,17%. Недельная дефляция -0,05%.

Правительство утвердило постановление об отсрочке уплаты НДПИ для предприятий угольной отрасли до 30 ноября 2025 года включительно.

Моcбиржа начала расчет индекса создания стоимости, в который вошли акции самой биржи, En+ Group, SFI, «Европлана», МТС-Банка и «Промомеда». Тикер — MVBI.

Корпоративные новости

Ростелеком утвердил дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽2,71 на обыкновенную и ₽6,25 на привилегированную акцию. Последний день покупки бумаг — 12 августа 2025 года.

Совкомфлот получил убыток за 6 месяцев 2025 года — ₽0,487 млрд. Выручка упала до ₽0,058 млрд.

ЛСР отчитался по по РСБУ за 6 месяцев 2025 года: чистая прибыль — ₽10,38 млрд (-22,5% год к году).

Выручка Русагро за 6 месяцев 2025 года выросла на 20% год к году до ₽171,06 млрд.

Выручка ММК за 6 месяцев 2025 года сократилась на 25% до ₽313,52 млрд год к году.

🔍 Следим на этой неделе

28 июля (понедельник)

▫️ТГК-1 — операционные результаты за 2 квартал 2025 года

29 июля (вторник)

▫️Сбербанк — результаты по МСФО за 6 месяцев 2025 года
▫️Яндекс — финансовые результаты за 2 квартал и 6 месяцев 2025 года
▫️Henderson — отчет по операционным показателям за 6 месяцев 2025 года

30 июля (среда)

▫️Русгидро — отчёт по РСБУ за 6 месяцев 2025 года
▫️Европлан — отчет по РСБУ за 6 месяцев 2025 года
▫️Аэрофлот — публикация результатов по РСБУ за 6М 2025
▫️Новатэк — отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 года
🇷🇺 Индекс делового доверия (июль)
🇷🇺 Уровень безработицы (июнь)
🇪🇺 ВВП (г/г) (2 кв.)
🇺🇸 Решение по процентной ставке ФРС

31 июля (четверг)

▫️Энел — отчёт МСФО за 1 полугодие 2025 года
▫️Мать и дитя — операционные результаты за 6 месяцев 2025 года
▫️ВТБ — отчет МСФО 2 квартал 2025 года
🇪🇺 Уровень безработицы (июнь)

1 августа (пятница)

▫️Группа Позитив — отчет за 6 месяцев 2025 года
▫️Мосбиржа — объем торгов за июль
🇷🇺 Индекс производственной активности PMI (июль)

Держите традиционную субботнюю подборку🤗

Атомэнергопром, 001P-05

• ISIN RU000A10BFG2
• Дата погашения 11.04.2030
• Рейтинг: AAА(RU)
• Купон фиксированный: 17.3%
• Выплаты ежеквартально

РЖД, 001P-38R

• ISIN RU000A10AZ60
• Дата погашения 02.03.2030
• Рейтинг: AAА(RU)
• Купон фиксированный: 17.9%
• Выплаты ежемесячно

РЖД, 28

• ISIN RU000A0JTU85
• Дата погашения 21.03.2028
• Рейтинг: AAА(RU)
• Купон фиксированный: 18.1%
• Выплаты 2 р/год
_________________________

🔥👍🏻за подборку)

Конец рабочей недели) Что будем отмечать на выходных?

❤️ Дeнь cиcaдминa

👍 Дeнь кулинapoв

🐳 Дeнь Вoeннo-Мopcкoгo Флoтa

🔥 Дeнь пapaшютиcтa

✅Хорошего отдыха) Голосуйте и ставьте эмодзи того, что будете праздновать)
______________________

🗣 Саймон Хоук, «Пятница, 13-е»: «Нет ничего лучшего, чем провести лето в лесу, дать своей голове отдохнуть перед учебой и возвращением домой, в город, к шуму, холоду, грязному воздуху, туда, где слишком большое количество людей находится на слишком ограниченном пространстве. »

ЦБ ожидаемо снизил ключевую ставку сразу на 2% — до 18%.

Главное из релиза:

▫️Инфляция падает быстрее, чем ожидали
▫️Внутренний спрос замедляется
▫️Экономика возвращается к балансу
▫️Инфляционные ожидания остаются высокими

Цель: вернуть инфляцию к 4% в 2026 году. Для этого жесткую политику придется держать долго.

Базовый сценарий:

• Средняя ключевая ставка 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12,0–13,0% годовых в 2026 году
• Инфляция 6,0–7,0% в 2025 году, 4,0% в 2026 году

🗓 Следующее заседание ЦБ — 12 сентября.

📍Резюме обсуждения ЦБ опубликует 6 августа.

⚡️Ключевая ставка — 18%

Возвращаясь к теме угольной отрасли и ее сложностей… Помните, говорили о господдержке? Так вот, появились конкретные решения.

📍Минфин подготовил проект постановления о новых мерах поддержки угольщиков. Внутри отсрочка по НДПИ, оплате отдельных страховых взносов и задолженности в части суммы отрицательного сальдо единого налогового счета до 30 ноября 2025 года

Объём поддержки оценивается в 63 млрд рублей. Перечень компаний, которые получат отсрочки формируется Минэнерго.

Ещё Подкомиссия по оказанию финансовых мер господдержки уже раздает «точечные» решения.

Компаниям Северный Кузбасс и Сила Сибири одобрены меры по реструктуризации задолженности перед кредиторами и отсрочка налоговых платежей и страховых взносов.

Дополнительно Силе Сибири дадут логистическую субсидию из федерального бюджета.
____________________

Ваше мнение о перспективах угольщиков?

😁 не держу и не вижу потенциала пока
👍🏻 есть в портфеле, думаю, всё наладится
🔥 покупаю, пока цены низкие
❤️ слежу за новостями, буду покупать

Напомним🤗

КИТ Финанс присваивает статус "квалифицированного инвестора" на основании выписки от другого брокера, а подать заявку в личном кабинете стало проще.

🟣 Где искать кнопку

Обратите внимание на значок Медали🏅в верхней строке личного кабинета. Нажмите на него и выберите «Подать заявку».

1️⃣ Загрузите документы

На этом этапе прикрепите файлы, которые подтверждают соответствие критериям для признания «квалом»:

— выписку из реестра квалифицированных инвесторов (если у вас уже есть статус у другого брокера)
— выписки со счетов (банковских, брокерских, доверительного управления)
— документы об образовании или опыте работы и др.

2️⃣ Подпишите поручение

Подпишите заявление, приложенные документы и уведомление о рисках через SMS.

✔️ После подачи заявки

• Она будет отображаться в разделе «Мои заявки» с типом «Подтверждение квалификации»
• После получения статуса раздел «Квалификация» в личном кабинете исчезнет
• На ваш email придёт письмо: «Вам присвоен статус квалифицированного инвестора».

Абрау Дюрсо размещает облигации серии 002P-01 с фиксированным купоном.

Компания специализируется на производстве шампанского и игристого вина 🥂

Параметры выпуска

• Рейтинг эмитента ruА+
• Фиксированный купон до 20% годовых
• Срок обращения 1,5 года
• Ежемесячные купонные выплаты
• Доступно неквалифицированным инвесторам

📲 Заявки принимаются до 14:00 мск 23 июля 2025 года в мобильном приложении КИТ Инвестиции.

0% — брокерская комиссия при участии в первичном размещении через мобильное приложение.

📍Мнение управляющих активами: компания восстановила прибыльность после 2023 года благодаря контролю над затратами и увеличению цен. Значительную поддержку оказал налоговый вычет по акцизу на виноград, увеличившийся до 2,66 млрд ₽ в 2024 году. Менеджмент активно использует господдержку и субсидии, а также соответствует критериям для применения повышающего коэффициента на спиртные напитки.

Размещение облигаций направлено на рефинансирование долга, что приведет к увеличению средней стоимости заимствований. Несмотря на это, коэффициенты компании указывают на достаточный уровень финансовой устойчивости. Учитывая сопоставимые выпуски на рынке, участие в размещении этого выпуска интересно при G-спреде в 350-400 bps. С учетом актуальной КБД это уровень доходности 17,2-17,7%, что соответствует купону 16,0-16,4%. Подробнее на сайте.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.