POGO未来堪忧！Suntrust亏47.6亿，赌场项目黄了？

菲律宾博彩运营商Suntrust Resort Holdings Inc.近日公布，截至2025年6月30日，公司累计亏损高达47.6亿比索（约合8520万美元），但公司管理层仍称这不会对持续经营构成重大不确定性。尽管如此，巨额亏损、现金锐减及项目高投入仍令市场担忧Suntrust旗下POGO及Westside City综合度假村项目的前景。

Suntrust是香港上市公司LET Group的子公司，旗下正在推进价值11亿美元的主酒店赌场开发项目，即Westside City或LETX Resorts。公司在向菲律宾证券交易所提交的季度财报中表示，累计亏损上升主要由于开发成本增加，但预计综合度假村竣工后将产生收入，故不影响持续经营评估。

财报显示，2025年上半年公司净亏损为1.313亿比索（约合235万美元），现金及现金等价物由2024年底的34.2亿比索降至仅13亿比索（约合2320万美元），显示流动性压力明显。公司总在建资产达到409.7亿比索（约合7.328亿美元），为高投入、高风险项目。未完成资本承诺约159.7亿比索（约合2.857亿美元），主要用于娱乐城建设。

Suntrust已通过可转换债券186.9亿比索（约3.345亿美元）及银行贷款106.1亿比索（约1.897亿美元）获得资金支持，但高负债及资本密集的项目特性，使其资产负债率高达5.91，流动负债46.6亿比索（约8340万美元），财务压力不容忽视。管理层表示，一旦综合度假村投入运营，博彩、酒店和娱乐业务预计将产生稳定现金流，支撑持续经营。

与此同时，母公司LET Group Holdings Limited近期宣布不对港交所退市提出异议，LET Group及合作伙伴Summit Ascent Holdings Limited股票交易将于8月29日停止，9月1日起股份取消。这一决定或进一步加剧市场对Suntrust项目资金及前景的焦虑。

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