Но такая арифметика выглядит как бухгалтерское перераспределение, так как эти деньги, по сути, уходят в Центробанк, а также крупным владельцам депозитов, перераспределяя бенефициаров в экономике. Финансирование дефицита бюджета в 4 трлн рублей, с другой стороны, предусмотрено за счет выпуска государственных долговых бумаг, основными покупателями которых являются банки, формирующие базу через эти покупки путем расширения займов у Центробанков и только частично - за счет депозитов.

Условно говоря, при сохраняющейся скрытой эмиссии (расширение кредитования банков через механизмы ЦБ), на процентные доходы выводятся средства бюджета, которые могли бы служить для модернизационных целей. При том, что само снижение ставки могло бы — при должных макропруденциальных ограничениях — выступить таким же условно монетарно «нейтральным» решением, как и указанная сложная схема, которая выводит средства из «живой» экономики.

На этом фоне программы «Экономическое развитие и инновационная экономика» (с учетом того, что и там внутри не менее 57 млрд идет на компенсацию кредитной ставки МСП, 76 млрд — на возмещение кредитной ставки на «фабрику проектного финансирования» ВЭБ.РФ, а 26 млрд — просто на статистическое обеспечение), «Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности», «Развитие авиапромышленности» (за вычетом почти 1 трлн рублей компенсации утилизационного сбора российским автопроизводителям и производителям другой колесной техники и даже включая не менее 70 млрд рублей на компенсацию той процентной ставки и купонного дохода по облигациям»), «Развитие радиоэлектронной промышленности» (судя по статьям, это действительно содержательная программа) не дотягивают и до 900 млрд рублей. Притом, что, как указано, внутри них существенная часть – это та же самая компенсация процентной ставки, а также обеспечения функционирования госорганов.

Все это значит, что бюджет, особенно после дополнительной встряски с повышением НДС, в условиях высокой ставки, вряд ли может рассматриваться как источник того качественного скачка в экономике, который предусмотрен национальными целями.

И нужны действительно экстраординарные, инновационные источники для того, чтобы в соответствии с ожиданиями перезапустить цикл роста и инвестиций в российской экономике. Распутать это надо к концу года, чтобы с ожиданиями по снижению инвестиций в 0,5% по итогам 2026 года не опуститься в мировой экономической пищевой цепочке, когда на фоне дальнейшего снижения сырьевых цен кусок экспортного пирога еще уменьшится.