🌟 Свежие данные свидетельствуют о том, что текущий бычий рынок биткоина (BTC) отличается от предыдущих циклов по своей структуре и источникам роста. Если в 2021 году доминировали розничные трейдеры и чрезмерное кредитное плечо, то сейчас ведущую роль играет институциональный капитал.

📊 Первым сигналом этого изменения является экспоненциальный рост открытого интереса (OI) на регулируемой площадке CME. В 2021 году объем позиций составлял около $5 млрд, но к 2025 году он превысил $20 млрд.

Этот показатель отражает «институциональное цунами»: крупные фонды и финансовые организации активно входят в рынок,

формируя долгосрочную ликвидность и меняя его динамику.

📈 Вторым фактором является соотношение объема спотовых покупок к торговле деривативами. Во время предыдущего цикла цена BTC росла на фоне снижения результатов, что указывало на спекулятивный характер бычьего ралли.

В последнее время тенденция изменилась: с 2023 года доля реальных покупок на споте стабильно увеличивается,

а увеличение котировок сопровождается устойчивым притоком капитала через ETF и арбитражные стратегии, не связанные с чрезмерным риском.

📉 Третьей причиной является нормализация базиса на CME. В 2021 году премия фьючерсов превышала 8%, отражая рыночную эйфорию и «перегретость ожиданий». Сейчас этот показатель удерживается в диапазоне 2%–4%,

что говорит о зрелости рынка и высоком уровне арбитражной активности.

🔍 Эксперты отмечают, что совокупность этих данных указывает на структурное изменение механизма роста криптовалютного рынка. В отличие от прежних циклов, текущий подъем основан не на спекуляциях, а на реальном спросе со стороны крупных инвесторов.