Один из самых важных уроков, который усвоила Catrina Wang, инвестируя в крипто-стартапы, заключается в следующем: оценивать продукт Web3 по лекалам Web2 — ошибка. То, что определённая идея принесла миллиарды в Web2, вовсе не гарантирует аналогичного успеха в крипте. И наоборот — концепция, провалившаяся в Web2, в Web3 может неожиданно выстрелить. Сегодня разберём в переводе статьи два типа таких проектов.

Лидеры индустрии, родившиеся из Web2 провалов

В Web2 сектор идентификации пользователей достаточно монополизирован. Okta, Microsoft Entra и Google контролируют рынок. Доступ к данным пользователей закрыт, а власть сосредоточена в руках платформ. Попытка создать новый проект с юзер-айдентити звучит безумно.
Тем не менее, Worldcoin сумел собрать более 10 миллионов пользователей в 160 странах за полгода, собирая один из самых чувствительных типов данных — сканы сетчатки глаза. Для Web2-стартапа с такой миссией потребовались бы годы проверок, партнёрств и баснословные раунды финансирования.

Почему это сработало? Секрет заключается в мотивации, которую может дать только крипта. Worldcoin давал пользователям крупные награды со снижающейся эмиссией: на старте до 25 $WLD, затем ежемесячно около 3 токенов с постепенным уменьшением. Это создало эффект срочности и подтолкнуло ранний спрос.

Web2 компании также могут платить пользователям, но есть два важных отличия:
— В Web3 награды финансируются извне — за счёт ликвидного рынка, а не напрямую из бюджета компании. Worldcoin не потратил собственных средств на раздачу токенов, которые в моменте торговались по $5.
— В Web3 пользователи автоматически становятся стейкхолдерами. Получая токены, они заинтересованы в успехе сети, начинают её продвигать, приглашать друзей, защищать проект. При этом стоимость вознаграждения может колебаться: 15 $WLD могут стоить и $25, и $150, что усиливает вовлечённость.

Теперь о провалах, которые были созданы из лидеров

Попытки стать новым Google, Snowflake, Amazon или Facebook в Web3 почти всегда заканчивались провалом. Возможно, Binance как Nasdaq для Web3 и может существовать, но это скорее исключение, чем закономерность. Автор статьи предполагает, что секрет успеха великих Web2-компаний — в точном соответствии бизнес-модели рынку. В Web3 эти модели часто не работают.

Amazon, Airbnb, Uber. Секрет успеха — сильный сетевой эффект: больше покупателей приводят больше продавцов, которые повышают ценность и завышают барьеры ухода. Но пользователи и разработчики гонятся за низкими комиссиями, ликвидностью, грантами, а не брендом. Код легко форкнуть, юзерам легко уйти к конкуренту, а иногда мы видим обратный сетевой эффект — больше пользователей снижают доходность, как, например, в DeFi, или кладут сеть.

Google и Facebook монетизируют себя за счёт продажи таргетированной рекламы на основе закрытых данных. Но в блокчейне всё открыто. Данные можно структурировать и смешать с оффчейн-метаданными, как это делает Chainalysis, но «монополизировать» их сложно, что противоречит духу децентрализации.

Snowflake, Salesforce, AWS и OpenAI имеют систему подписок вместе со стабильной выручкой. Рынок B2B-SaaS в крипте крайне мал. Клиентов мало, бюджеты небольшие, сделки краткосрочные. Конкурировать с Web2 в корпоративном сегменте сложно — там уже сильные игроки с лучшим UX и готовыми продуктами.

Можно сделать вывод о том, что создание продукта в Web3 с каждым днём всё сложнее: конкуренция растёт, уникальности добиться сложно, а привлечь и удержать пользователей — самая сложная задача. Эра, когда можно было форкнуть очередной DEX и собрать большой раунд, давно подошла к концу, и теперь приходится действительно думать над тем, как создать хороший продукт, способный зарабатывать не только на продаже токенов команды.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Если долго наблюдать за рынком, начинают вырисовываться закономерности. Замечаешь, когда проект — очередная итерация старой идеи. Энтузиазм инвесторов затихает, а хайп вокруг «инноваций» — старый сюжет с новыми героями. Это не удача и не прозрение, а опыт: мы пережили уже много циклов, и старые приёмы работают всё хуже. Уроборос символизирует замкнутые круги в Web3, где сущность питается самой собой. Мы билдим, но без прогресса. В своём substack Yuki рассматривает эту проблему и предлагает её решение.

Годами разработчики DeFi считали инфраструктуру главным полем битвы. Появлялись десятки децентрализованных бирж, мостов и новых блокчейнов, обещающих больше транзакций в секунду или более эффективную работу. На деле это иллюзия. Когда каждый протокол — небольшая модификация предыдущего, развитие прекращается. Вместо новых экосистем мы получаем экосистему из одинаковых проектов. Всё это потому, что пользователи изначально приходят не за инфраструктурой, а за тем, что она открывает — впечатления, вовлечённость и новый пользовательский опыт.

Сегодняшние новички лучше понимают запросы рынка, но часто проваливаются на этапе реализации. Одни не до конца понимают токеномику или поведение ончейн, другие действуют согласно принципу «двигайся быстро, ломай всё». Победы случаются, но долгосрочный успех — редкость. Пример pump.fun показывает, что даже опытная команда может проиграть, если запускается слишком рано и не учитывает конкурентов. Наоборот, Blur — пример продуманного запуска: долгие тесты, работа с коммьюнити, оттачивание продукта до состояния, когда конкуренты не успевали догонять.

Многие команды проектов, будь то L1, L2 или DePIN, активно субсидируют приложение, лишь бы показать рост экосистемы. Заливают ликвидность в маркетплейсы, игры, соцсети, чтобы они выглядеть живыми. Но в приложения приходят не за технологиями, а за деньгами. Когда награды заканчиваются, юзеры уходят туда, где платят больше.

Чтобы выбраться из этой ловушки, нужно сместить фокус с метрик на качество приложений. Инвесторы должны ценить не только TPS и консенсус, а то, как пользователи реально взаимодействуют с разработкой. Разработчики должны сознательно выбирать, где билдить, и ориентироваться на реальную ценность, а не на гранты и стимулы. Наш мозг получает удовольствие не только от награды, но и от ожидания неизвестного исхода. Этот принцип используют игры, финтех-приложения, гэмблинг-сфера. DeFi ничем не отличается: постоянная проверка графиков, охота за «следующим x100» — это всё азартная механика.

Будущее DeFi не только в коде и протоколах, а в создании естественных, эмоциональных взаимодействий. Инфраструктура останется, но станет незаметной. Выиграют те, кто сделает так, что пользователи забудут о кошельках и газе, сосредоточившись на самом приложении. Когда это произойдёт, игра перестанет быть случайностью и превратится в осознанный танец с судьбой.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Сегодня P2P — лотерея. Чаты кишат жалобами: кого-то морозят мерчанты на сутки ради 20 000₽, у кого-то ордер просто уходит в никуда, а кто-то узнаёт про свой «черный треугольник» через 5 месяцев.

При этом теперь в России действует закон с уголовной ответственностью за продажу банковских карт. Это значит, что ваши контрагенты могут быть подставными лицами и даже не знать, что участвуют в сделке. Любая транзакция может стать доказательством в чужом деле, а письмо счастья или блокировка придет через полгода, когда вы уже забудете про неё.

Что с альтернативами?

P2P разделы бирж превратились в казино, где ставки только на черное — с морозами, посредниками сомнительного уровня и отсутствием нормального спреда.

На BestChange ситуация не лучше. Крипта отправлена, всё чисто — а потом внезапно AML-проверка, требующая кучу документов, и без гарантий, что платеж вообще отпустят. В их регламенте всё на стороне обменника.

Риски одинаковые: блокировка может прилететь спустя месяцы.

Что делать? Выбирать тех, кто дорожит репутацией.

И это — Hermes Exchange. Сервис, который работает 8 лет без единой негативной сделки. В отличие от поточного P2P, тут выстраивают отношения в долгую и ставят вашу безопасность и комфорт выше спреда.

Почему именно они:
— Прозрачные сделки без лишних вопросов и выписок (достаточно AML-чека)
— Более 150 стран, любые пары и направления
— 24/7, возможность доставки наличных через курьера
— Индивидуальный подход и премиальный уровень сервиса

Репутация — самая дорогая вещь. Hermes её реально бережёт.

Узнать актуальный курс

Живые отзывы

Chainlink официально запустил Chainlink Reserve — стратегический ончейн-резерв токенов $LINK, призванный обеспечивать устойчивый рост сети. Он формируется за счёт конвертации поступающей выручки в $LINK через DEX. Это стало возможно благодаря технологии Payment Abstraction, позволяющей оплачивать услуги Chainlink в любой форме: в фиате или криптовалюте. В своём треде Zach Rynes анализирует, какое влияние это может оказать на экономику проекта.

Уже сегодня спрос на услуги Chainlink принёс сотни миллионов долларов. На момент запуска в резерве накоплено $LINK на $1.1M, и эта сумма растёт по мере конвертации всё большего объёма выручки в токен. Вывод средств не планируется несколько лет, что превращает резерв в «машину накопления» токенов, работающую за счёт роста использования сети.

Финансирование резерва при помощи дохода протокола делает токен центральным элементом экосистемы и запускает flywheel-эффект: рост внедрения протокола в DeFi и TradFi ведёт к увеличению доходов, которые направляются на выкуп токенов. В будущем, когда накопленные средства будут использоваться, они смогут финансировать развитие сети, что привлечёт ещё больше пользователей, доходов и, соответственно, способно ускорить накопление токенов.

Ончейн-выручка поступает от комиссий, которые платят пользователи или приложения за доступ к сервисам Chainlink: разовые платежи, подписки или другие стандартизированные схемы оплаты. Платить можно как напрямую в $LINK, так и в другой криптовалюте. Офчейн-доход включает корпоративные интеграции, оплату за использование Chainlink, revenue-sharing партнёрства, например с GMX. Эти соглашения часто оформляются офчейн и оплачиваются в криптовалюте или фиате.

Поскольку у $LINK ограниченное предложение в 1B токенов и большая часть уже в обращении, инфляционные вознаграждения оракулам не могут длиться вечно. Долгосрочная цель — создать экосистему, живущую за счёт реальных пользовательских платежей. В будущем, при триллионах токенизированных активов и статусе Chainlink как глобального стандарта, резерв сможет накапливать $LINK быстрее, чем тратить, создавая устойчивый спрос на токен.

Сейчас у Chainlink переломный момент: институционалы переходят на токенизацию и внедряют стейблкоины, в США произошёл разворот к поддержке Web3, а доля Chainlink в DeFi превышает 68%. Теперь Chainlink фактически изобретает экономику, впервые в индустрии конвертируя офчейн и ончейн выручку в токен. Создание стратегического резерва — логичный шаг, напрямую связывающий рост использования протокола с рыночными покупками и накоплением токена. Кстати, за резервом можно наблюдать здесь.

В целом, это очень простой, но эффективный способ привлечения ликвидности и внимания к токену — не зря мы многократно говорили о том, что протоколы с реальной выручкой призваны быть лидерами, в то время как VC-backed альткоины призваны бесконечно терять в стоимости вне зависимости от своей капитализации: будь она $10M или $1B.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

От возмущения Луиджи Маннионе из-за роста цен на здравоохранение до инициатив Байдена по списанию студенческих долгов, стремительное удорожание медицины и образования сформировало представление о том, что система не работает. Читаем в статье от John Wang, почему это не так, а также изучаем причины, по которым нас ждёт будущее с роботами.

Эффект Баумоля объясняет: с ростом доходов общество стало тратить больше на человеческие услуги, следуя тем же экономическим принципам, которые удешевили продукты питания и улучшили автомобили. Проблема не в высоких затратах на труд, а в бюрократии, из-за которой наши предпочтения стали экономически неподъёмными. ИИ предлагает сохранить то, в чем мы нуждаемся, устранив избыточное.

В 1960-х экономист Уильям Баумоль заметил: здравоохранение, образование и искусство дорожают, поскольку труд человека невозможно масштабировать. В отличие от софта, способного обслуживать миллионы, один учитель не может обучать в десять раз больше учеников. Однако традиционная трактовка упустила главное: рост затрат — это не просто неэффективность, а отражение ценностей общества, которые отражаются в стремлении к вниманию и заботе.

Согласно закону Энгеля, с ростом доходов и снижением затрат на базовые нужды (расходы на питание, например, сократились с 25% до 8% семейного бюджета) люди стали перераспределять средства в сторону услуг. Закон Беннетта дополняет: мы не просто потребляем больше, но стремимся к более качественным, трудозатратным и «человечным» их формам.

Освободившиеся деньги шли на частных преподавателей, на врачей, уделяющих больше времени пациентам, и на профессии, которых раньше не существовало — вроде психотерапевтов. Мы строили экономику вокруг контакта с людьми.

Рост стоимости услуг в этих отраслях объясняется не только дороговизной труда, но и усложнением регуляторной среды. Сертификация, нормативные ограничения и устаревшие процессы породили громоздкую систему, которую трудно реформировать. Сегодня в колледжах США администраторов уже больше, чем преподавателей, а расходы на здравоохранение выросли с 5% до 18% ВВП с 1960 года.

Уже сегодня экономика США на 77% основана на секторе услуг, и ИИ, вероятно, доведёт этот показатель до 95%. В медицине алгоритмы смогут взять на себя рутинную диагностику, позволяя врачам для более глубокого взаимодействовать с пациентами. В университетах ИИ будет читать лекции и проверять работы, позволяя учителям сосредоточиться на наставничестве. Освобождая человеческий труд от административного груза, технологии перераспределяют его в сторону самого ценного ресурса — внимания, заботы и доверия.

Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

— инфраструктура из автономных ИИ-агентов, которые автоматизируют фарминг в DeFi и выбирают наиболее выгодные и безопасные стратегии без участия пользователя. Недавно появились новые стратегии на Morpho с доходностью свыше 10% APY, а на прошлой неделе был зафиксирован интересный случай: агент получил более 25% APR через Wasabi.

В конце июля сообщество ZyFAI одобрило предложение о распределении 25 млн $ZFI в качестве наград пользователям, фармящим с помощью агентов протокола. Чтобы избежать резкой инфляции, введён новый стандарт токена — $rZFI (Reward ZFI). Механизм похож на rEUL от Euler, но адаптирован под мультичейн-архитектуру ZyFAI и работу с агентами.

$rZFI — это заблокированная по времени версия $ZFI, выдаваемая за фарминг через умные кошельки ZyFAI. 20% получаемых токенов разблокируются сразу, а 80% поступают в обращение линейно в течение полугода. Если пользователь выводит rZFI до полной вестинга, он получает только разблокированную часть. Оставшиеся заблокированные токены возвращаются DAO.

Предположим, Эмма получила 1,000 rZFI в качестве наград и запросила получение 15 августа. Она может сразу забрать 200 ZFI (20%), но потеряет оставшиеся 80%. Если подождёт 6 месяцев, то сможет получить все $ZFI, а, например, через три месяца сможет забрать 600 токенов.

Распределение rZFI происходит через Merkl, который учитывает общий TVL на кошельках ZyFAI во всех сетях.Несмотря на клейм наград в сети Base, депозиты в других сетях тоже идут в зачёт. Старт кампании — 13 августа. За первые два месяца планируется распределить 2.5M $rZFI, что при текущих показателях даёт более 25% APR.

TVL протокола продолжает расти, несмотря на появляющихся конкурентов: в настоящий момент он составляет более $2.5M, а с последнего упоминания токен дал несколько иксов. Кстати, выходец из Гаги начал работать в команде протокола — альфа по приватным каналам будет поступать быстрее всего.

Указываем на официальном сайте, какие протоколы наши агенты могут использовать для фарма, определяем размер депозита и подписываем разрешения на использование средств — участвовать в DeFi стало проще.

Понравился разбор? Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

С рыночной капитализацией $USDe, достигшей $10B, для Pendle ещё никогда не было лучшего момента запустить Boros. В этой статье разберём, что это за инструмент и как на нём можно заработать.

Чтобы понять Boros, начнём с ставок финансирования (Funding Rates). Это «комиссии», которые трейдеры платят или получают с определённой периодичностью — обычно каждый час на Hyperliquid или каждые 8 часов на Binance на рынке бессрочных фьючерсов. Если объём лонгов (в $) превышает объём шортов, платят лонгисты, и наоборот.

Ставки финансирования могут вызывать проблемы в двух случаях:
— При длительном сохранении высоких положительных или отрицательных значений, особенно если позиция открыта против направления ставок.
— Для фондов и других участников, например Ethena, когда колебания ставок снижают доходность долгосрочных позиций. У Ethena дельта-нейтральная стратегия (удержание $ETH LST и шорт по $ETH), и отрицательные ставки могут привести к убыткам для вкладчиков, которые отправили ещё два эфира на смарт-контракт.

Boros решает обе задачи: даёт инструмент хеджирования ставок и открывает новую площадку для спекуляций на их изменении, в том числе для крупных позиций вроде Ethena, где на кону миллиарды $USDe.

Yield Units (YU) — основа Boros. Каждый YU отражает доходность, генерируемую ставками финансирования по бессрочному фьючерсу на один токен (например, 1 ETH) до момента экспирации. Цена YU определяется на основе ожидаемой доходности (Implied Yield). Как и в Pendle V2, есть два ключевых показателя:
— Underlying Yield — годовой APR ставок финансирования (реальная доходность, которую платят или получают трейдеры). Данные поступают в Boros через оракул, отслеживающий конкретный рынок (например, BTCUSDT на Binance).
— Implied Yield — ожидаемая ставка финансирования на Boros, формируемая спросом и предложением.

Как торговать?

— Лонг ставок — вы фиксируете Implied Yield на момент входа в позицию и получаете доход в виде Underlying Yield. Профит, если Underlying Yield выше фиксированной ставки или если сама Implied Yield растёт (цена YU повышается).
— Шорт ставок — вы фиксируете доход в виде Implied Yield, получая Underlying Yield как переменный результат. Профит, если Implied Yield снижается или становится ниже фиксированной ставки.

Окей, редактор тоже ничего не понял. Предположим, BTCUSDT на Binance показывает Implied APR = 7,56% и Underlying APR = 8,33%. Если ожидаете рост Implied или Underlying APR, то идёте в лонг. Если падение, то идёте в шорт.

Boros нужны ликвидность и LP для работы поверх ордербука. Каждый YU-пул имеет свой Vault, который может быть контрагентом сделок. Он зарабатывает комиссии и инсентивы в $PENDLE. Vault — по сути, Uniswap V2 LP в паре «лонг YU» и «коллатерал». LP получают выгоду от роста Implied Yield, но страдают от снижения цены активов и impermanent loss.

А как заработать?

— Хеджировать ставки финансирования — это позволит зафиксировать их и не страдать от сильного снижения
— Лонговать YU при заметно негативных ставках финансирования. В любом случае, статистически рынок подтягивается как минимум до нейтральных значения.
— Спекулировать на сближении Implied и Underlying Yield.

Pendle — очень сильный и интересный проект, который редко, но метко даёт крайне интересные нововведения для рынка. Пишите, пользуетесь ли вы им, и если да, то что хотели бы видеть ещё?

Понравился разбор? Подписывайтесь на канал, ставьте лайк, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник