Облигации не равны «гарантированной доходности». Ошибки здесь реже бросаются в глаза, но стоят дорого. Кратко о типичных просчётах и как их избежать.

1️⃣ Охота за высоким купоном
Покупка «самой доходной» бумаги без проверки кредитного качества. Повышенная доходность почти всегда означает повышенный риск. Проверяйте рейтинг, ковенанты, динамику отчётности.

2️⃣ Пренебрежение ликвидностью
Малый объём выпуска, редкие сделки, широкий спред — и премия «съедается» при выходе. Если нет планов сидеть до погашения, выбирайте выпуски с оборотом и узкими спредами.

3️⃣ Игнорирование процентного риска
Длинные выпуски чувствительны к изменению ключевой ставки. Рост ставки — падение цены даже у надёжных эмитентов. Соотносите срок с горизонтом цели, учитывайте возможную волатильность.

4️⃣ Невнимание к офертам
Call снижает фактическую доходность при досрочном выкупе. После put купон могут занулить до реструктуризации условий. Следите за датами и условиями, закладывайте альтернативные сценарии.

5️⃣ Путаница со сроком и дюрацией
Дюрация — это чувствительность цены к ставке, а не просто дата погашения. Бумаги с одинаковым сроком могут вести себя по-разному. Сравнивайте по дюрации и собирайте «лестницу» под свой горизонт.

Разбираем эти ошибки и показываем, как отбирать выпуски без лишнего риска, в ноябрьских разборах на платформе IF+.

🟣🟣 Разбор — облигации.

Облигации — это не про скучную «фиксированную доходность». Это про устойчивость портфеля, предсказуемый денежный поток и возможность зарабатывать даже тогда, когда акции падают. Главное — научиться выбирать правильные бумаги.

10 ноября вышел первый выпуск мастер-класса «IF+ Разбор: стабильный доход от облигаций». В нём эксперт показывает, с чего начинать анализ, какие показатели компании действительно важны и где искать нужную информацию.

🔥 Разборы — отличная возможность понять, какие облигации достойны вашего портфеля и как принимать решения без догадок и чужих советов.

Первый урок уже доступен на платформе — включайтесь, пока тема месяца в самом разгаре.

📶 IPO в России: громко, но мимолётно

«Сбер» подвёл итоги трёх лет размещений акций — и результаты оказались далеки от ожиданий. Объём привлечённых средств минимален по сравнению с рынком облигаций, а большая часть размещений не смогла обогнать индекс Мосбиржи. Для компаний это скорее витрина, чем реальный способ привлечения капитала.

Даже среди сильных эмитентов единицы показали устойчивый результат. Большинство бумаг после яркого старта вернулись к прежним уровням или ушли в минус, а дивидендная политика новых эмитентов остаётся скорее формальностью.

Для частного инвестора IPO в России — это игра на скорости и тайминге, а не на фундаменте. Здесь важны не только аналитика и опыт, но и готовность быстро реагировать.

Читайте колонку аналитика на платформе 🟣🟣, в ней мы рассказали, почему российский рынок IPO остаётся громким, но хрупким сегментом, и какие выводы стоит сделать тем, кто рассматривает участие в размещениях.

Эта неделя принесла несколько событий, которые влияют на оценки компаний, ликвидность и настроение рынка.

Коротко и по делу:

1️⃣ Рынок начал неделю под давлением, к концу откупился.
Индекс МосБиржи в первые дни снижался, но часть просадки была отыграна к пятнице. Фон по-прежнему выжидательный: участники рынка оценивают квартальные отчёты и сигналов ждут от ЦБ по ставке и инфляции.

2️⃣ Минфин сокращает продажи валюты и золота.
С 10 ноября объём ежедневных продаж снижается кратно по сравнению с октябрём. Для рынка это означает меньшее давление на рубль и потенциальное снижение валютной волатильности — плюс для бумаг с рублевой выручкой.

3️⃣ Денежная база приблизилась к 19 трлн рублей.
Рост ликвидности поддерживает спрос на риск, но повышает инфляционные риски. В фокусе решения ЦБ и доходности ОФЗ: баланс между поддержкой рынка и ценовой стабильностью снова выходит на первый план.

4️⃣ Лукойл среди лидеров падения в пятницу.
Котировки проседали более чем на 4% на фоне новостей вокруг зарубежных активов и сорвавшейся сделки. Кейc напоминает: корпоративные события и внешние ограничения быстро переоцениваются рынком и влияют на сектор в целом.

5️⃣ Металлургия: риск снижения внутреннего спроса.
Оценки по потреблению стали на 2025 год ухудшились. Для отрасли это сигнал аккуратнее подходить к прогнозам выручки и маржи; для инвесторов — повод перепроверить предпосылки в моделях и дивидендные ожидания.

Мы продолжаем следить за драйверами рынка: отчётностью эмитентов, действиями Минфина и ЦБ, корпоративными событиями. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.

Высокая доходность — не всегда подарок инвестору. Чаще это сигнал, что в бумаге есть повышенные риски. Поэтому ключевое при выборе — не цифра в купоне, а качество эмитента и параметры самого выпуска.

Что важно учитывать:

1️⃣ Кредитное качество. Начните с рейтинга.
AAA и AA — надёжные эмитенты, A — умеренно высокий уровень, всё, что ниже — зона повышенного риска (ВДО). Рейтинг помогает быстро отсечь тех, чьи облигации вам могут быть не по уровню комфорта.

2️⃣ Срок обращения.
Обратите внимание на дату погашения и наличие оферт или частичных выплат. Чем длиннее срок, тем выше волатильность, а значит — тем больше может колебаться рыночная цена.

3️⃣ Тип купона.
Фиксированный или плавающий, ежемесячный или раз в квартал — это определяет стабильность и частоту выплат. Не всегда частые купоны удобны: они требуют регулярного реинвестирования.

4️⃣ Объём выпуска.
Чем больше выпуск, тем выше ликвидность. Загляните и в другие выпуски того же эмитента — обороты и спреды часто говорят больше, чем рейтинги.

5️⃣ Доходность.
Сравнивайте с аналогами по рейтингу и сроку. Если доходность заметно выше, чем у похожих бумаг, — рынок, возможно, закладывает повышенный риск.

Если хотите системно разобраться в теме, внутри подписки 🟣🟣 идёт марафон по облигационным стратегиям. На нем мы разбираем, как подбирать бумаги под свой риск-профиль, оценивать эмитентов и формировать портфель, который будет работать стабильно, а не на удачу.

В прошлом месяце мы говорили про анализ компаний — разбирали бизнес-модели, отчётность и точки роста. В рубрике I🤩Разбор показывали, как оценивать бизнес перед покупкой акций и где искать потенциал для роста.
Теперь переходим к другой стороне инвестиций — облигациям.
Здесь логика анализа меняется: если в акциях мы ищем рост, то в облигациях — надёжность и способность компании вернуть деньги.

Ключевые различия:
1️⃣ Цель: акции — рост капитала; облигации — сохранность и стабильный доход.
2️⃣ Метрики: акции — P/E, рентабельность, выручка; облигации — Debt/EBITDA, рейтинг, ковенанты.
3️⃣ Риски: акции — волатильность; облигации — риск дефолта.
4️⃣ Горизонт: акции — долгосрочная ставка; облигации — фиксированный срок и доходность.

❗️В этом месяце мы расскажем, как находить облигации под свой риск-профиль и выбирать те, что работают на вас, а не против.