Акции Лукойла продолжают погружение. Почему-то нет привычного хи-ха и ха-ха, и санкции вдруг перестали быть нам нипочем! Хочется спросить, а что случилось?

Но давайте говорить серьезно. И если быть серьезным, то котировки падают обоснованно. Я пока не готов предложить оценку потерь компании из-за санкций, но уже понятно, что они будут значительные. Где-то видел мысль, что иностранные активы дают Лукойлу 17% выручки. Как раз примерно настолько упали котировки с момента попадания компани в SDN.

Но на самом деле потери могут быть больше и будут складываться из трех факторов:
1) Прямые потери. Из новостей мы знаем, что быстро продать активы суммарно на 12 - 20 млрд долларов не удалось. Теперь эти активы могут быть как максимум национализированы странами, в которых они находятся. Как минимум - перейдут под временное управление до окончания СВО и снятия санкций (как у нас произошло с Юнипро). Самая большая потенциальная потеря - месторождение Западная Курна в Ираке.
2) Другие прямые потери. Так как санкционное давление на Лукойл усилилось и даже максимизировались (мощнее только прямое эмбарго), скорее всего вырастет дисконт на российскую нефть (блумберги пишут, что он уже вырос до 10 - 12 долларов). Компания потеряет еще немного денег.
3) Косвенные потери. ВИНК - вертикально интегрированная нефтяная компания. Это не простая аббревиатура, а многолетняя работа менеджмента по выходу на рынки сбыта и выстраиванию отношений с партнерами. Заправка в Нью-Йорке или Будапеште может быть убыточной, но схема от нефти в Сибири до бензина в баке автомобиля приносит отличную и более прогнозируемую прибыль. И вот теперь как минимум часть бизнеса может быть потеряна или приостановлена. Интеграция разрушится, и это тоже дополнительные потери и издержки.

В общем бизнес пострадает, но насколько сильно мы не знаем. При этом в своем маленьком, но оооочень долгосрочном портфеле я так и не продал акции Лукойла. Думал об этом, но рука не поднялась зарезать позицию. Даже наоборот, ниже 5000 рублей (вообще-то это цена как 2,5 года назад) готов подумать о покупке (но не спешу, жду, когда рынок устаканится). Конечно, в моменте одни убытки и боль, но менеджмент Лукойла доказал, что умеет справляться с неприятностями. А санкции могут и снять по окончании СВО. Или компенсировать компании убытки, отдав ей с дисконтом какие-нибудь активы иностранцев. Это далеко не первый шторм на российском рынке. Если покупать не просто дешево, а очень дешево (и то и другое у нас случается регулярно), можно даже заработать.

#бородаинвестора #Лукойл #LKOH #санкции #инвестиции

Выскажу свое мнение по поводу бытового финансового хакинга. Ну это когда вы берете кредитку 100+ дней без процентов, и платите ей за все подряд. А ваш кровные дюнюшки в это время лежат на депозите под 15 - 17% и приносят проценты. Схема проверенная и рабочая. Более того. Если у вас низкие доходы, вы только - только задумались о финансовой грамотности и хотите двигаться на этом пути, то это просто обязательно к исполнению. Во-первых, каждая дополнительная тысяча рублей для условного студента будет большим подспорьем в жизни. Во-вторых, это учит ведению финансов и ответственности (стоит где-то упустить льготный период или оплатить не туда, и прощай весь доход).

Минусы на поверхности. 4 кредитки с разными грейс периодами, всякие ИЖСы и накопительные счета с нюансами. Чтобы за всем уследить, ничего не упустить и не потерять выгоду, нужно иметь железную дисциплину. Маленький пропуск сроков погашения или обычный недосмотр, и вот ты экстренно ищешь деньги, чтобы закрыть долг под 30 - 50% годовых.

Еще раз, на начальном этапе накопления капитала вы просто обязаны использовать все возможности. Но вот с ростом капитала и дохода, в игру вступает правило парето - то самое 80\20. Свободного времени становится мало, или не остается совсем, и дальше вы должны для себя принять решение. А окупает ли суета с кредитками и грейс периодами потраченное временя? И в какой-то момент ты понимаешь, что не окупает. И перестаешь этим заниматься, сосредотачиваясь на более приоритетных целях. Скажем построение карьеры, внимание для семьи и детей или управление своим капиталом. Но может быть так только у меня, а замечательные подписчики успевают все и везде!

П.С. Ну и небольшой хакинг для клиентов Прайват в Т-инвестиции, которым я пользуюсь сам. На этом тарифе плечо до 25к рублей является бесплатным. Соответственно, открываем максимальное количество счетов (10). На каждый вносим 7,5 - 8к рублей. И покупаем ОФЗ на 33к с доходностью около 15% к погашению. Допустим для трех счетов вы получаете на вложенные 24к позицию в ОФЗ на 100к рублей. При 15% доходности вы получаете больше 60% годовых на вложенные деньги. В абсолютных цифрах это немного, но ведь копейка рубль стережет?

#бородаинвестора #финхакинг #инвестиции #парето

Сегодня объявляю официальный день Озона на Мосбирже. Во-первых, компания возвращается на торги после перерыва на редомициляцию. Так-то у нас появляется голубая фишка с потенциальной капитализацией более 1 трлн рублей и значительным freefloat. Компания сходу должна войти в индекс Мосбиржи со значительной долей. Во-вторых, черная пятница же!! 11.11. Скидки, распродажи, все дела. Дату рестарта выбрали удачно))

Менеджмент хорошо подготовился к началу торгов и потенциальному навесу, который может политься в стакан после разблокировки акций:
- объявили выкуп акций суммарно на 25 млрд рублей;
- объявили первый дивиденд в истории (небольшой, но сам факт!);
- выпустили мощный отчет, который должен переубедить скептиков вроде меня;

Вот на отчете и остановимся. Невозможно спорить, что цифры в нем выдающиеся: рост выручки, повышение!! прогноза по GMV и EBITDA, вторая в истории прибыль. Но я все еще утверждаю, что оценка в 1 трлн (вполне допускаю, что такой капитализации компания достигнет уже скоро) дико завышена.

Берем результаты и сепарируем. Сегодня Озон выделяет два больших сегмента - собственно Еком + финтех.
1) Финтех мощно растет, показывает прибыль и вообще тащит воз на себе. Но за счет чего рост? Компания ничего не скрывает и раскрывает в презентации. Если совсем просто - в распоряжении Озона клиентские и селлерские остатки суммарно на 0,6 трлн рублей. И они крайне дешевые, почти бесплатные! Придумывать тут ничего не надо. Берешь эти деньги, размещаешь в активы (депозиты, облигации, выданные займы). Получаешь 100 - 120 млрд процентного дохода в год. Отсюда растут ноги у высокой процентной маржи и рекордных доходов сегмента.
Нет, все остальное тоже есть - комиссии, рассчетно-кассовое обслуживание и прочее. Но основная доля доходов рождается из супер дешевого фондирования, которое недоступно больше никому (может кроме Сбера).

Проблема тут в том, что при снижении ключевой ставки ... Процентные доходы тоже будут падать, как и маржинальность сегмента в целом. Если фондирование бесплатное, то и стоимость его при снижении ставки (как у других банков) тоже будет снижаться.

Само по себе снижение доходов финтеха не является проблемой и может компенсироваться ростом бизнеса в ширину.

2) Но ведь еще есть Еком. А вот он, доходяга на стероидах, что-то никак не станет прибыльным. Более того, в третьем квартале убыток конкретно Екома вырос в 2 раза по сравнению с прошлым годом!

А еще это направление хорошо показывает эфемерность показателя EBITDA (прочитайте другие 50 постов, где авторы дрочат на ее рост у Озона). У Екома она выросла в 5 раз год\году, что не помешало убыткам вырасти.

Теперь суммируем. Пе мере снижения ключевой ставки доходы Финтеха снизятся естественным образом (ниже ставка - ниже доходы). А Еком все еще стабильно убыточен. Ну пускай суммарно компания продолжит работать в небольшую прибыль. При капитализации в трлн будет ли это интересно инвесторам? Пока они покупают рост, оценка может быть любой. Как только рост сдуется, увидим реальную оценку актива.

П.С. Не забываем самое главное. Иностранные аналоги - AMZN, MELI, KASPI - являются практически монополистами на своих рынках. А с Озоном готовы потягаться Ягоды, Яндекс и (я)Сбер.
С интересом жду старт торгов!

#бородаинвестора #OZON #озон #маркетплейс #инвестиции

United Medical Group (Она же МКПАО ЮМГ. Елки - палки, тарифы в долларах явно не стоят такого вырвиглазного названия!) разочаровал всех дивидендных инвесторов на диком западе. После довольно таки затяжной паузы ... Менеджмент решил потратить деньги на рост бизнеса! За 17,5 млрд рублей будет приобретено 75% акций сети клиник "Семейный доктор".

Прежде всего стоит отметить консолидацию отрасли. Чуть ранее конкуренты их Мать и Дитя купили сеть клини Эксперт. Получается, что компании из отрасли видят на текущем рынке возможности и стараются их использовать. А ведь могли бы, не будь дураки, держать деньги на депозитах или в ликвидности!

Но вернемся к GEMC. Как сделка повлияет на мультипликаторы компании? Я несколько упростил диаграмму, и не учитывал:
- эффект от приобретения в 4 квартале текущего года (а он будет);
- купили 75% сети, но доля будет консолидироваться, поэтому я считал как 100% (может позже докупят до 100%);
- предположил, что долг на ЮМГ после сделки будет около нулевой (то есть процентных расходов не будет, как и процентных доходов);

Вышла примерно такая картина. До сделки и с кубышкой на 11 млрд ЮМГ оценивался рынком в 75 - 77 млрд. На данный момент котировки упали как раз на размер кэша, который уйдет из компании (-17 млрд). Получается, что рынок вообще не учел будущий положительный эффект от приобретения!

А он будет. Акционеры в 2026 году вправе ждать от Семейного доктора:
- 10 млрд выручки;
- 3,4 - 3,5 млрд OIBDA;
- 2,5 - 2,8 млрд чистой прибыли.

Добавляем эти цифры к результатам GEMC за 2025 год + 10% (то есть взял скромные темпы роста в 10%). Получаем EV\EBITDA 2026 = 4,5 (вообще-то беспрецедентно дешево. Мать и Дитя стоит почти в 2 раза дороже!). P\E 2026 = 5 (а вот это средняя оценка для российского рынка).

Наверное отсутствие спец дивиденда кого-то расстроило. Но вообще-то, благодаря этой сделке сам бизнес значительно вырастет. Плюс его оценка на редкость адекватная для сектора, который в среднем всегда имел огромную премию к рынку. Может это шанс купить отличный актив со скидкой?

#бородаинвестора #GEMC #ЮМГ #дивиденды #инвестиции

Вокруг Самолета кажется закручивается история, которая достойна голливудской экранизации. Мы пока не знаем всех подробностей, но они обязательно всплывут в будущем. А пока ...

Констатируем бегство акционеров из капитала. Причем бегство такое, как будто театр вокруг горит синим пламенем. У меня есть старая диаграмма с акционерами. На сегодняшний день она уже не актуальна, но зато очень хорошо показывает масштаб ... перемен.

Итак, первым из капитала вышел бывший СЕО Антон Елистратов. Кажется это было вначале 2024 года. Тогда его уход связали с возможной сменой гендиректора, стратегии и чем-то корпоративным. Далее из капитала выскочила ГК "Киевская площадь". При этом непонятно каким образом, но они убедили менеджмент Самолета выкупить свой пакет по цене выше рынка (то есть остальные акционеры спасли от убытков данного крупного миноритария за свой счет).

Далее события принимают трагический оборот. В августе, на 57 году жизни, внезапно скончался один из основателей компании - Михаил Кенин. Его доля в компании вскоре может перейти наследникам, а уже они в свою очередь могут полить акции в рынок. Представьте, что будет с котировками?

Видимо пока этого не случилось, дрогнул другой настоящий партнер - Павел Голубков. Вчера вышла новость, что он продал 10% акций из своего пакета (то есть у него должно остаться 15%, но и они вероятно на продаже?).

Как вам сценарий? Каких-то два года назад амбиции Самолета были безграничными, а сама компания целила в номер один как по объемам строительства, так и по капитализации. Все основные акционеры готовились стать долларовыми миллиардерами. Вероятно в ближайшем времени им все таки придется считать капитал в рублях.

Но к чему это я веду. Если Голубков (партнер!) продолжит сливать свой пакет, да еще подключатся наследники Кенина (а наследники далеко не всегда готовы подхватить отцовский бизнес), может сложить уникальная ситуация. Если бизнес не дефолтнет (учитывая бегство акционеров, такая вероятность есть), у нас может появиться компания с огромным freefloat (до 60% акций) и без контролирующего акционера. Интересная в общем история. Будем ждать новостей.

#бородаинвестора #Самолет #SMLT #акционеры

💳 Заработал на кредитках больше 440 000 руб. Как я реанимировал карты для карусели

Итоги эксперимента «Капитал с кредиток» за прошедший месяц, в котором зарабатываю полностью на заемные деньги

Вот время летит! Особенно не заметно, когда растет капитал, в который ты сам не вложил не копейки 😁 

Прошел 25 месяц моего эксперимента. В прошлый раз отмечал двухлетний юбилей, где подробно рассказал, как началась и протекала эта затея. А теперь едем дальше. Эксперимент продолжается: есть новый заработок и новые карты 😎

Как все начиналось

Напомню, что ровно 2 года назад в сентябре 2023 году завел первую в жизни кредитку. А сегодня орудую арсеналом карточек, которые позволяют получать доход за счет заемных средств. За это время сколотил капиталец больше 425 000 руб., который уже приносит дополнительный доход. 

Действую по следующей схеме:

1️⃣ Получаем в банке кредитку с беспроцентным периодом. 
2️⃣ Снимаем доступные средства. 
3️⃣ Размещаем на накопительных счетах в банке под высокий процент.
4️⃣ К концу беспроцентного периода долг возвращаем на кредитку. 
5️⃣ Заработанные деньги оставляем себе. 

👍 Если использовать несколько карт, применять разные хитрости и вкладываться не только в депозиты, но и другие финансовые инструменты, то можно существенно повысить доход. С начала года ежемесячный доход вырос в несколько раз.

💰 Сколько заработал? 

• 441 049 руб. — за весь эксперимент.
• 15 307 руб. — за месяц.
• 6 000 руб. — примерно столько в месяц уже генерирует накопленный капитал. Это выше чем заработок эксперимента в первые месяцы!

👉 На чем заработал в прошлом месяце:

• Основной доход принес накопительный счет под 17% у Финама. Сейчас средства лежат под 16% на накопительном счете в Дом РФ.

• Часть средств размещена в фонде денежного рынка у брокера Альфа-Инвестиции под 16%. Пока еще остаются способы таким образом выводить средства, хотя ранее были прикрыты вывод на БКС и Финам.

👌 В прошлом месяце удалось реанимировать две карты для стузинга:

• ОТП неожиданно увеличили кредитный лимит с 15 000 до 50 000 руб. Вывел на Финуслуги. Карта хороша не только для карусели, но и для чеснока, то есть обычных покупок, потому что у нее длинный честный беспроцентный период.

• «Халва» Совкомбанка. У меня уже был опыт использования карты. Правда, не совсем удачный. После завершения первой рассрочки мне обнулили лимит. Но банк позволяет раз в три месяца делать запрос на увеличение лимита, и мне это удалось сделать. Дали 350 000 руб. Средства также планирую вывести на Финуслуги. Чтобы в очередной раз не обнулили лимит, будут использовать для чеснока. В связи с этим вопрос: как вы пользуетесь «Халвой»?

👉 Лучшие кредитные карты для стузинга

Доход схемы зависит от нескольких параметров

1️⃣ Общий кредитный лимит, доступный для снятия

Складывается из нескольких кредитных карт. На данный момент у меня осталось шесть кредитных карты для снятия денег.

• 1 770 000 руб. — общий кредитный лимит.
• 1 420 000 руб. — из них доступно для переводов или снятия в рамках беспроцентного периода. Часть можно вывести простым переводом или снятием в банкомате, а часть — переводом в другие финансовые сервисы без комиссии в грейс.

Все вкупе хорошо работает с другим моим экспериментом «Капитал с кэшбэков и скидок». 

Считаю все по-честному — на одного человека. Некоторые набирают кредиток на всех членов семьи.

2️⃣ Доходность на накопительных счетах и депозитах 

Доходности на накопительных счетах пока еще высоки и доходят до 25%. Есть варианты вывести к брокерам, чтобы инвестировать в фонды денежного рынка (17%) или на НСЖ (19%). Пользуемся, пока есть возможность!

👌 Продолжаю эксперимент. По прогнозам высокие ставки с нами еще надолго. 

😉 Если вам тоже интересно так зарабатывать, то для получения кредитных карт воспользуйтесь моей партнерской ссылкой. Мне и вам будет бонус!

#ИС_заработатьнакредитке

Детали в нашем чате 👇

❓ Используете кредитки?

👍 — использую кредитки.
🤔 — надо подумать
👎 — кредитки — зло!

❤Инвестор Сергей | 💬 ЧАТ | 🎁 Выгодные акции

На мой взгляд новости вроде этой:
https://www.rbc.ru/society/27/10/2025/68ff9c779a79477f0923e730
довольно неплохо объясняют невероятно стабильный курс рубля.

Раньше у нас как было? 1000 олигархов плюс еще допустим 10000 самых влиятельных чиновников активно воруют и выводят деньги заграницу. В итоге профицит баланса внешней торговли (по +150 - 200 млрд в хороший год) с запасом перекрывался выводом денег в страны бенилюкса (в целом на Запад).

Что произошло после 2022 года? Хотя профицит внешнеторговых операций у нас стабильно сокращается, это все еще профицит. Валюты в страну приходит больше, чем уходит. При этом из-за санкций все основные каналы вывода капитала захлопнулись. В этом плане санкции запада нашей стране действительно пошли на пользу, ведь тихой гаванью стала своя собственная страна.
Плюс высокая ставка сделала популярным обратный кэрри (когда занимают в валюте, а потом эти займы в рублях кладут на депозит) и замедлила экономическую активность, что уже сказалось на импорте. Отток валюты еще сильнее сократился. Получите самую крепкую валюту в мире!!

Когда все это кончится сказать сложно, но! Текущий курс (ниже 80 за доллар) уде довольно сильно бьет по себестоимости. Скажем бензин в России стал стоить дороже, чем в США, страдают низкомаржинальные экспортеры вроде Сегежи, угольщиков или производителей еды вроде Русагро и Черкизово (которые вообще-то рвутся на безграничный китайский рынок). Даже некогда супер экспортерам вроде ГМК уже не так легко и приятно.

На мой взгляд девальвация все равно рано или поздно случится, но будет не такой сильной, как я ждал ранее. Скажем доллар по 90 - 95 рублей к концу 2027 года реален. А вот 120+ без системного экономического шока увидим вряд ли. К ослаблению рубля приведут следующие факторы:
- дальнейшее снижение профицита торгового баланса на фоне слабой нефти и вымывания низкомаржинальных секторов (вроде угольщиков);
- рост экспорта на фоне снижения ключевой ставки;
- восстановление внешнеторговых связей после снятия части санкции после окончания СВО (да, два после в одном предложении);

В этом году лично я потерял огромные суммы на лонге валюты. Но не переобулся, а постарался сделать выводы и изменить свой подход. За каких-то 200 лайков расскажу вам эту историю отдельно!

#бородаинвестора #валюта #курс #инвестиции