Новое исследование экспертов ВШЭ Дарьи Авдеевой и Дмитрия Веселова на данных 134 стран за 45 лет ставит под сомнение простое уравнение «больше образования = больше роста». В колонке для «Эконс» авторы поделились полученными результатами. Основные выводы:

🟥Институты и образование взаимосвязаны. Сильные институты и высокий уровень образования обычно идут рука об руку, дополняя и усиливая друг друга.

Когда эта связь разрывается:

🔻«Сильные институты + низкое образование»: дисбаланс со временем сглаживается накоплением человеческого капитала (Гонконг, Сингапур до 2000-х).

🔻«Слабые институты + высокое образование»: потенциал знаний не реализуется. Отставание институтов на 1 балл (из 10) снижает темпы роста на 1,5 п.п.

Более слабые институты позволяют объяснить низкие темпы экономического роста в ряде стран с высокими уровнями образования (Аргентина, Венесуэла, Россия).

Механизмы влияния институтов:

🔘 Влияют на качество обучения, накопление знаний, утечку кадров.

🔘 Определяют тип востребованных знаний (производительная деятельность vs рентоориентированная).

Знания и навыки нужны и удачливому пирату, и успешному химику, заметил однажды нобелевский лауреат Дуглас Норт. Просто в первом случае знания используются для «перераспределения доходов», а во втором – для продуктивной экономической деятельности.

Повышение продолжительности обучения на 1 год ускоряет рост на 1,1 п.п. При этом образование позитивно влияет на рост даже при слабых институтах, но его отдача существенно ограничена.

Данные о промышленности Китая стали значимым фактором глобального финансового цикла, который вызывает синхронные изменения потоков капитала, цен на активы и условий кредитования в разных странах мира. Раньше таким влиянием на глобальные финансы отличались только макроэкономические данные США и денежно-кредитная политика ФРС.

▶️Если выпуск китайских заводов растет больше, чем ожидалось, – это сигнал, что Китаю потребуется больше сырья, металлов, оборудования.

▶️Цены на сырье и акции в мире начинают расти: инвесторы ждут более высокого глобального спроса.

▶️Спрос на «активы-убежища», такие как долгосрочные гособлигации США, понижается, и их доходность растет; индекс VIX (показатель «страха» рынка) снижается.

▶️На хорошие и плохие новости китайской промышленности глобальный рынок реагирует асимметрично: реакция на позитивные примерно втрое больше, чем на негативные.

Эффект китайских экономических новостей усилился после 2016 г., когда Китай стал самой крупной экономикой мира по паритету покупательной способности (по рыночным курсам американский ВВП наполовину больше китайского), выяснили экономисты МВФ.

Центробанкам, финансово-экономическим властям стран и инвесторам теперь критически важно мониторить новости о промышленном выпуске Китая в реальном времени, так же как они следят за статистикой США, считают авторы исследования.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».

Только за минувший год связанная с ними индустрия внесла в мировую экономику порядка $80–100 млрд, что превышает целый ВВП большинства стран. А косвенный вклад, за счет влияния на смежные отрасли, еще больше прямого.

Они есть примерно в каждой четвертой семье в мире.

Они поддерживают здоровье людей и снижают нагрузку на систему здравоохранения, свидетельствуют научные исследования.

А радость от владения ими повышает удовлетворенность жизнью на 3–4 балла по 7-балльной шкале.

Эти «пушистые бездельники» – в действительности мощные экономические агенты, создающие миллионы рабочих мест, влияющие на потребительское поведение людей, повышающие качество жизни и помогающие поддержать экономику в кризисы. И, скорее всего, без них цивилизации в ее нынешнем виде просто бы не существовало.

8 августа, во Всемирный день кошек, «Эконс» раскрывает основы котономики.

🔴 Подробнее – в котогалерее на сайте «Эконс».

Иногда для грандиозного обмана достаточно всего нескольких дней. В ноябре 2021 г., на волне популярности сериала «Игра в кальмара», неизвестные разработчики запустили токен Squid Game. За одну неделю его цена выросла на невероятные 86000%, привлекая внимание инвесторов и СМИ по всему миру. Но когда цена достигла пика, создатели проекта внезапно обналичили все токены и исчезли, а стоимость монеты рухнула до нуля.

Развитие криптоиндустрии похоже на маятник, раскачивающийся между революционными инновациями, такими как блокчейн и токенизация реальных активов, и спекулятивными пузырями.

За 16 лет, с момента генерирования первого блока биткоина в январе 2009 г., криптовалюты перестали быть нишевым инструментом и превратились в многотриллионную индустрию, влияющую на традиционную финансовую систему – и создающую ей как новые возможности для развития, так и серьезные риски коллапса.

Осмыслению развития криптоиндустрии и системному анализу каждого из аспектов криптовалют – от технических до макроэкономических и геополитических – посвящена недавно вышедшая в издательстве «Белый город» книга «Крипто-гамбит, или Поиски регуляторного баланса». Ее автор, экономист Ольга Гончарова, крупный специалист в этой области, и за более чем 20 лет работы в традиционных и цифровых финансах представляла как сторону регулирования, так и криптоиндустрию.

💬 «Крипто-гамбит – это стратегическая игра, где каждый игрок вынужден чем-то жертвовать. Регуляторы не могут просто запретить крипту, поскольку она уже вплелась в мировую экономику. Криптокомпании идут на компромиссы, чтобы получить доступ к традиционной ликвидности. Стейблкоины бросают вызов доллару, но при этом сами нуждаются в привязке к фиатной системе. Но одно уже очевидно: вопрос не в том, выживет ли криптоиндустрия, а в том, в каком виде она будет существовать».

«Эконс» публикует отрывок из книги, рассказывающий о темной стороне криптовалют – способах мошенничества, и о том, как их распознать.

Быстрое снижение инфляции в развитых странах с постпандемических пиков обошлось практически без потерь для экономического роста. Это успех. Однако уровень цен за это время взлетел до исторических максимумов и остался высоким. Это проблема.

Один из популярных способов измерения цены снижения инфляции – «коэффициент жертв». Он отражает потери ВВП в расчете на каждый процентный пункт замедления инфляции.

🔻Если ориентироваться на «коэффициент жертв», то снижение постпандемической инфляции обошлось экономикам развитых стран практически без потерь.

🔻Однако уровень цен взлетел до 40-летних максимумов и остался высоким (например, +17% в США за 2021–2025 гг.).

🔻Одна из причин как «отсутствия жертв», так и роста уровня цен – промедление центробанков с повышением ставок и затем их быстрый рост.

Люди думают не о темпах инфляции, а о том, что продукты, ЖКХ и бензин стали стоить дороже, чем еще пару лет назад, даже если инфляция уже замедлилась. Опросы подтверждают, что рост цен был ключевым фактором высокого недовольства в обществе состоянием экономики последние годы, хотя инфляция уже снизилась.

Главные выводы для центробанков от Кристин Форбс из MIT, известного исследователя политики центробанков, и ее соавторов из Всемирного банка:

🔻в борьбе с инфляцией ее возврата к целевому уровню недостаточно;

🔻уровень цен (а не только темпы их роста) имеет значение и критически влияет на реальные доходы населения, инфляционные ожидания и доверие к политике центробанка.

🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс».