Ну что, вот и увидели мы все важные макроданные перед заседанием ФРС. Давайте вспомним, как это было.

NFP за август — 22K при прогнозе 75K, при этом слабые цифры за июль так и не пересмотрели в сторону улучшения. Промышленная инфляция (PPI) за август ушла в минус: –0.1% при прогнозе +0.3%. Потребительская инфляция в годовом исчислении составила 2.9% (прогноз 2.9%), базовая — 3.1% (прогноз 3.1%).

Налицо заметное замедление экономики без предварительного инфляционного всплеска.

Рынок труда резко замедлился, а отрицательный PPI указывает на существенное падение потребительского спроса. При этом сама потребительская инфляция уже мало кого волнует: впереди из выборки 12 месяцев выпадет крупный кусок инфляции (суммарно за ноябрь, декабрь и январь уйдёт 1.2%), что позволит приблизиться к целевым 2%. Рецессионный риск уже заметен в «зеркале заднего вида», и регулятор готов снижать ставку, причём активно.

Рынок всё понимает и закладывает в цены. Именно этим рынки пока ещё удерживаются от падения под собственным весом. Но, думаю, времени осталось немного, и разрядка зреет. Учитывая, что основной драйвер позитива — ожидания трёх снижений ставки ФРС до конца года, то после первого снижения рынок уже получит «факт», и консенсус будет отыгран. А дальше всё зависит от настроений инвесторов. Если это будет просто sell the fact, коррекция окажется умеренной, рынок лишь выпустит пар. Но если начнут закладывать в цены рецессионные риски — пролив может быть весьма бодрым.

Будем посмотреть, но опционы put я уже подобрал под свои ожидания 😉

📌 В последние недели рынок не радовал, что обычно свойственно августу, переходящему в сентябрь. Рваные движения, отсутствие моментума в импульсах и коррекционные разгрузки стали обыденностью. Но, думаю, время полного и безудержного погружения еще не настало — впереди есть шанс на отскок. И акцентирую: не рост, не устойчивый бычий тренд, а именно отскок. Отскок, который затянет в свои сети массу розницы на FOMO и станет финальной раздачей перед погружением батискафа.

Скрывать не буду: на отскоках играю и уже взял позиции в BTC и SOL с коррекции. Но держать долго не планирую — любой вразумительный рост, и монеты уйдут рознице. Существенного апсайда с текущих цен без коррекции или затяжного боковика я не вижу.

⚠️ Когда жду коррекцию? Вопрос без однозначного ответа, но попробую обозначить ориентиры. Сейчас два ключевых ожидания инвесторов слились в консенсус: снижение рецессионного риска (на фоне устойчивого роста американского ВВП за второй квартал) и уверенность в возобновлении снижения ставки ФРС с сентября (после комментариев Пауэлла в Дыре Джэксона и слабых цифр по рынку труда). Именно этот консенсус удерживает рынки на максимумах, несмотря на локальные откаты, и, вероятно, сохранится до заседания ФРС 17 сентября.

Не забываем и про quadruple witching 19 сентября, где сгорит пиздрильон открытого интереса в деривативах, написанных под состоявшийся бычий рынок. Это тоже уберет с рынка часть текущей поддержки. При этом сильные тренды обычно не разворачиваются до квартальной экспирации… хотя исключения бывают. И сейчас таким исключением может стать публикация Non-Farm Payrolls в эту пятницу. Очень жду этих цифр, чтобы уже сложить полную картину.

В сухом остатке: слабость в рисковых активах, скорее всего, начнется именно на факте снижения ставки ФРС. Консенсус отыгран заранее, и вероятность сценария «sell the fact» очень высока.

Как знать… Но с каждым днем желание поставить на этот сценарий только усиливается. Чувствую, что удержаться от соблазна отыграть историю через опционы я уже не смогу.