HeadHunter опубликовал результаты за третий квартал 2025-го.

👑 Выручка выросла всего на 1,9% г/г (10,9 млрд руб.) — слабее, чем кварталом ранее.
👑 Скорр. EBITDA снизилась на 5% г/г, до 6,6 млрд руб.
👑 Скорр. чистая прибыль упала на 16%, до 6,1 млрд руб.

Обновленные прогнозы компании:

📐Рост выручки за 2025 год — около 4% вместо прежних 8–12%.
📐В четвертом квартале менеджмент допускает отрицательную динамику.
📐Рентабельность по EBITDA за год должна превысить 52%, даже с учетом инвестиций в новые направления бизнеса.

Что поддерживает бизнес

В основном бизнесе главным драйвером роста для компании остается ценообразование. При стагнации клиентской базы, именно дальнейшая индексация стоимости услуг будет определять траекторию роста в 2026 году.

Несмотря на слабую динамику в ключевом сегменте, HeadHunter продолжает активно развивать направление HR Tech. Также компания приобрела 26% в проекте «Моя смена», сервисе для временных подработок.

Дивиденды

Дивиденды остаются важной частью инвестиционного кейса HeadHunter. Компания по-прежнему планирует выплачивать их дважды в год. Итоговый дивиденд за 2025 год может составить около 230 рублей на акцию — также около 8% доходности.

Марьяна Лазаричева, аналитик Т-Инвестиций:

«Мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги HeadHunter и считаем их интересной идеей на долгосрочном горизонте. Наша целевая цена на год вперед — 3 800 рублей за акцию».

Подробнее читайте в обзоре.

25 ноября Whoosh представит финансовые результаты за третий квартал 2025 года.

Финансовые показатели

Мы ожидаем, что по итогам третьего квартала 2025 года выручка компании снизится на 16% в годовом выражении.

Среди основных факторов:
🟡сезонность;
🟡снижение средней продолжительности поездок;
🟡меньший вклад Латинской Америки в выручку в этот период.

EBITDA, по нашей оценке, сохранится выше 45% на фоне оптимизации расходов.

Также мы прогнозируем сохранение чистой прибыли в положительной зоне, несмотря на рост процентных расходов после выпуска облигаций на 20 млрд рублей (ставка 22%)

Латинская Америка: драйвер роста

За 9 месяцев рост парка СИМ в регионе составил 26% г/г. Средний чек в 1,9 раза выше, чем в РФ, а срок окупаемости — короче.

В планах компании:
🟡До конца 2025 года — 20 тысяч самокатов в Латинской Америке;
🟡в 2026 году — 30 тысяч и более

Ляйсян Седова, аналитик Т-Инвестиций:

«Будущее Whoosh связано с успехом международной экспансии. Долгосрочный потенциал — до 40% бизнеса в LATAM. Ключевой риск — конкуренция, в первую очередь со стороны компании JET Group».

Подробнее читайте в обзоре.

#WUSH #Россия

🟡Кредитные спреды продолжают постепенно расширяться, однако мы ожидаем, что картина изменится, на фоне колоссального объема размещения Минфина.

🟡В коротких бумагах прошло ралли, практически обнулившее спред в доходностях разных временных групп, однако вероятна коррекция в среднесрочных доходностях.

Что интересного у эмитентов?

⚙ Биннофарм снизит ставку купона по первому выпуску до 15% годовых после прохождения put-оферты на два следующих купонных периода (ежеквартальные выплаты). Для выкупа по номиналу нужно подать заявку брокеру до 18 ноября.

⚙ АФК Система объявила ставку купона по 13 выпуску в размере 16% годовых. Она будет действовать после окончания текущего купонного периода и до следующей put-оферты в ноябре 2026-го. Для выкупа по номиналу нужно подать заявку брокеру до 18 ноября.

⚙ ВТБ объявил, что 28 ноября проведет общее собрание владельцев субординированных облигаций с валютным номиналом серии ЗО-Т1, СУБ-Т1-1, СУБ-Т1-3, СУБ-Т1-4, СУБ-Т1-8, СУБ-Т1-9 и СУБ-Т1-10. Состоится голосование по вопросу «рублификации» бумаг и по смене ставки на единую плавающую по формуле КС+5%. Ранее компания уже перевела выпуск объемом €190 млн, номинированный в валюте, в рублевый номинал.

Подробнее читайте в обзоре.

Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций

#облигации #идея

⚡️ Мы снижаем целевую цену по акциям Татнефти до 770 рублей за бумагу. При этом сохраняем позитивный взгляд (потенциал роста — 37%).

Что мы учитываем

✨Результаты Татнефти за первое полугодие оказались в рамках наших ожиданий по выручке и EBITDA, однако чистая прибыль оказалась слабее наших прогнозов. При этом частичное снятие добровольных ограничений на добычу нефти в 2025 году и ослабление рубля позитивно скажется на доходах компании во втором полугодии.

✨У компании сохраняется устойчивая финансовая позиция. Сейчас у нее нет активных масштабных инвестпрограмм.

✨Почти полное отсутствие долговой нагрузки позволяет Татнефти не накапливать денежные средства, а распределять их в виде дивидендов. Выплаты по итогам года могут составить порядка 47 рублей на акцию в случае выплаты всего СДП и до 38 рублей при сохранении текущего уровня выплат.

Оценка акций по мультипликаторам

Акции компании торгуются с форвардным мультипликатором EV/EBITDA (учитывает прогноз на 2026 год) на уровне 3,5х. Это предполагает дисконт в размере почти 30% к историческому уровню. Однако среди российских нефтяных компаний Татнефть имеет одну из самых высоких рыночных оценок по мультипликаторам.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций:

Относительно стабильный курс рубля и неблагоприятная конъюнктура на мировом рынке нефти продолжат давить на результаты компании и во втором полугодии 2025 года. Однако расширение маржи переработки и доля выхода светлых нефтепродуктов в 90% снизят влияние.

Подробнее читайте в обзоре.

#акции #TATN

⭐ Какие тренды преобладают на угольном рынке и стоит ли покупать акции Распадской и Мечела сейчас

⭐ Как мы оцениваем справедливую стоимость собственного капитала компании ДОМ.РФ, выходящей на биржу

⭐ Какой потенциал имеют эмитенты в нефтегазовом секторе при текущем состоянии рынка

⭐ Почему мы решили повысить целевую цену по акциям Ленты до 2 150 рублей после публикации отчета компании

⭐ Почему мы рекомендуем покупать акции Озон Фармацевтики, несмотря на слабые результаты за квартал

⭐ Как мы оценивает потенциал акций Positive Technologies и какие результаты эмитент показал за третий квартал

⭐ Что будет с дивидендами X5 Group в связи с продажей казначейского пакета акций

⭐ Какие предстоящие события повышают инвестиционную привлекательность акций Ozon

#дайджест #акции