📊 Курсы ЦБ|18.11.2025
₽11.4002/1¥ 🔻(−0.02%)
₽81.1302/$1 🔺(+0.00%)
₽94.4179/€1 🔻(−0.72%)

🆕 Главное на утро:

🇷🇺 Мосбиржа начнет торги фьючерсами на индексы биткойна и эфириума.
🇷🇺 Банк России опубликует «Мониторинг предприятий: оценки, ожидания, комментарии».
🇷🇺 Очередное судебное заседание по Мошковичу.
🇷🇺 СПБ Биржа добавит на торги пять расчётных фьючерсов на обыкновенные акции ВТБ, ЛУКОЙЛа, Сбербанка, Т-Технологий и Яндекса.
🇷🇺 На рынке лизинга состоится крупнейшая за всю историю сделка: Альфа-банк приобретает у холдинга SFI лизинговую компанию «Европлан». Цена сделки составит 65 млрд руб. за 100% компании.
🇷🇺 ВСК опровергла информацию о продаже компании
Страховая компания назвала эти утверждения не имеющими оснований.
🇷🇺 Совкомбанк купил 5,68% «Группы Астра».
🇷🇺 Газпром стал владельцем контрольного пакета Aurus.
🇷🇺 Ямал СПГ задерживает перевалку в Кильдине из-за усложнения логистики.
🇷🇺 Экспортные цены на стальную заготовку из РФ снизились впервые с октября.

👨‍💼 Корпоративные события:

🇷🇺 Промомед представит операционные результаты за 3кв25.

💰 Дивиденды:

———

🌐 В мире:

🇺🇸 Конгресс США после получения одобрения Трампа начинает работу по продвижению законопроекта о дополнительных санкциях против России.
🇮🇳🇷🇺 Индия продолжает покупать российскую нефть, несмотря на угрозы Трампа.

Экономикон
Просвещение и процветание

Про кусты я конечно же загнул, но 130% на акциях Полюса без учета дивидендов на брокерском счету НеОлегБанка у меня имеется. Чаще всего видя свои успешные сделки, о них хочется рассказать всем. Такова природа человека, я например с удовольствием рассказываю о доходности в 40% за 6 месяцев на облигациях РОСНАНО, или на 100% на акциях СБЕРА, но при этом не очень часто рассказываю про убыток в 40% по акциям ЮГК или Астры.

Большинство инвесторов измеряет свой успех относительно денежных средств, вырос портфель на 20% - ура, радость и гордость, можно бегать по пульсу и кричать о своем успехе. Но данный успех, к сожалению, в рамках реалий нырка – это иллюзия. Рынок волатилен, вчера он шел в рост, а сегодня он снижается и конца и краю этому снижению не видно, в связи с чем уменьшается объем портфеля.

Как вариант можно мерить успешность не суммой портфеля, а количеством акций. Вчера было пять акций, а сегодня я куплю еще одну, и я уже вырос в своих собственных глазах, а если бумага еще и упала в цене, то я хорошую компанию купил дешевле ее реальной стоимости. Это замечательная стратегия докупать на падении хорошие компании, главное, чтобы это был не ВиржнХалактик и иже с ними бумаги.

Мы часто слышим о недооцененных акциях на рынке и мечта большинства найти эти компании, купить в самой нижней точке с надеждой на завтрашний стократный рост. Я уже говорил про волатильный рынок, и жизнь такова, что Вам вполне может повезти, а может случиться и так, что к выбранной вами недооцененной акции на общем падении спустится рынок и она будет уже не такая недооцененная, как казалось ранее.
К сожалению, весь этот опыт пришлось получать самостоятельно, т.к. в 2010 году, когда я пришел на фондовый рынок было слишком мало книг и материалов про эти простые истины. Но и читая подобные материалы говоря себе, что я всё это знаю, все-равно иногда да наступишь на грабли.

Походив по садовому инвентарю, я пришел к выводу, что для меня основной показатель успешности это соотношение денежного потока к сумме капитала и чем выше этот показатель, тем лучше.

В связи с тем, что рынок волатилен и стоимость активов то растет, то падает, правильно высчитывать данное соотношение в определенный промежуток времени, т.е. считать среднюю.

Если говорить про мой портфель, то при портфеле со структурой 52% облигаций и 48% акций, денежный поток составляет 15,4% за последние 6 месяцев. При этом с конца прошлого года я данный денежный поток, путем реструктуризации, увеличил с 12% до сегодняшних 15,4%, что считаю очень неплохим результатом.

Как считать свою успешность это дело каждого, но главное не это, главное чтобы был успех и чтобы это успех приносил Вам благополучие и спокойствие.

⚠️ *Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ваши инвестиционные решения должны приниматься на основе комплексного анализа, а не только на основе мнений отдельных инвесторов.

Экономикон
Просвещение и процветание

📊 Курсы ЦБ|17.11.2025
₽11.4021/1¥ 🔺(+0.71%)
₽81.1276/$1 🔺(+0.65%)
₽95.0987/€1 🔺(+1.50%)

🆕 Главное на утро:

🇷🇺 NanduQ — последний торговый день в стакане T+1 перед делистингом.
🇷🇺 СПБ-Биржа запустит платформу для участия в pre-IPO.
🇷🇺 Внешний долг России по отношению к ВВП по итогам третьего квартала текущего года опустился до 14% — ниже он был лишь однажды в современной истории.
🇷🇺 Русал приостановит производство кремния на крупнейшем заводе с 1 января 2026.

👨‍💼 Корпоративные события:

🇷🇺 ВИру опубликует финансовые результаты по МСФО за 9м25.
🇷🇺 Россети Ленэнерго опубликует финансовые результаты по РСБУ за 9м25.
🇷🇺 Henderson проведет ВОСА. В повестке вопрос дивидендов за 9м25.
🇷🇺 Роснефть проведет заседание совета директоров. В повестке вопрос дивидендов.

💰 Дивиденды:

———

🌐 В мире:

🇬🇧 Страны Карибского бассейна и Африки требуют от Британии репараций за многовековую работорговлю.
🇫🇷🇯🇵 Renault и Nissan планируют возобновить альянс.
🇨🇳 Geely отчиталась о росте прибыли на 59% в 3кв25.

Экономикон
Просвещение и процветание

В конце этой недели ГТЛК и Т-Банк организовали интересную экскурсию на площадку Emperium по производству электрических судов.
Мне повезло быть в рядах этих счастливчиков, которые посетили офис компании и верфь. Это был очень интересный опыт общения с руководством, при этом отмечу, что данный формат проводится впервые и по началу была некая напряженность, т.к. встреча проводилась в свободном формате, но время и дружелюбие сгладили вне острые углы.

Очень понравился офис и производственная площадка, был удивлен чистотой и слаженностью персонала, отсутствием мусора, чистотой рабочих мест. Наверное, так и должно выглядеть современное производство.

В России компания имеет две производственные площадки, одну в Санкт-Петербурге, другую в Перми, за два года произведено 68 судов и плавучих причалов. Компания занимает первое место в мире по количеству серийно выпускаемых электросудов. Производство включает в себя полный цикл, от разработки концепции и проекта до спуска судна на воду. За шесть лет существования компания прошла довольно большой путь и заняла долю рынка РФ в 89%.

Хочется отметить, что проекты разработаны под разные задачи – это и круизные суда для перевозки пассажиров, технические суда, буксиры, баржи, мусоросборщики и спец суда для медицинских и других служб.

С помощью компании на базе СПбГМТУ создано молодежное конструкторское бюро, на котором готовят молодых специалистов и кадровый резерв. Это отличный шаг, в то время когда рынок ощущает нехватку кадров. В компании сегодня трудится более 560 специалистов.
Основными клиентами являются не только государственные компании, но и довольно большой пул частных компаний.

При чем тут ГТЛК?
Был удивлен выстроенными отношениями между ГТЛК и Emperium, царила не просто партнерская, а скорее дружеская атмосфера. Это хороший пример, как можно два направления в бизнесе объединить в одну идею, тем самым достигать целей всех заинтересованных лиц: клиент, производство, лизинг.
ГТЛК является основным заказчиком у Emperiuma, финансируя приобретение судов через федеральную программу льготного лизинга, тем самым поддерживая и развивая производство Emperium и помогая клиентам приобретать современные, качественные и удобные суда. Это, кстати, касается не только судов, но и другого транспорта.

Про ГТЛК так же говорили очень много, я еще раз убедился в правильности своего решения в декабре прошлого года принять участие в размещении облигаций компании и купить их на довольно внушительную сумму.

Очень надеюсь, что данный формат встреч, предложенный Т-Банком, не перестанет существовать, а перерастет в что-то большее и поможет сблизить инвесторов с конечными эмитентами не только через отчетность, графики, новости, но и через живое общение.

Я хочу поблагодарить ребят Т-Банка за оказанное доверие, компании ГТЛК и Emperium за гостеприимство, рабочий персонал верфи за терпение. Данная встреча еще раз доказывает, что российское производство и русский дух производственников несмотря на большую конкуренцию, никуда не делся.

Экономикон
Просвещение и процветание

Франшиза — это право работать под брендом чужой компании.
Франчайзер — это владелец бренда.
Франчайзи — партнер, который покупает франшизу.

Франшиза – это товар и задача франчайзера продать Вам товар, получив за него денежные средства. Что будет с Вами и Вашим бизнесом дальше его мало интересует, он работает по договору и дает Вам возможность заработать, используя знак, бренд, концепцию, но в целом это Ваш бизнес, за который вы несете ответственность. Я занимался продажей франшизы и прекрасно знаю, как рисуются отчеты со стороны франчайзера для осуществления продажи. Манипуляций очень много, при этом в каждом случае отчет будет выглядеть идеально, такова, к сожалению, реальность. И если сам франчайзи не уделит этому время и самостоятельно не проведет расчеты, не просчитает возможный трафик, не сделает две или три финансовые модели с разными итоговыми результатами и не рассчитает стоимость выхода из бизнеса в случае провала, он чаще всего попадет в манипулятивную ловушку. Вы бы знали, как клиенты читают договор франшизы и проводят анализ финансовой модели — это отдельная песня. Люди устроены таким образом, что, вложив часть своего времени и даже небольших средств они уже не могут отступить.

Давайте представим, что вы нашли помещение, провели переговоры с собственником и пока помещение не ушло, вы изучаете финансовые документы франшизы, финансовую модель и расчет сроков окупаемости и у Вас просто нет времени и желания проверять все эти данные и проводить анализ окружения, т.к. либо вы снимите помещение и откроете точку, либо это сделает кто-то другой.

Люди почему-то думают, что если покупают готовый бизнес или франшизу, то им обеспечат заранее нарисованную доходность, выполнят обещания, дадут заработать, и т.д.. Несомненно, есть франшизы, где это будет, но в большинстве случае это не так. Даже точки, открытые по крупным франшизам типа Starbucks, Макдональдс, KFC и т.д. не всегда оказываются прибыльными и со временем закрываются. Еще раз напомню: “Ваши ожидания от инвестиций – это Ваши личные проблемы!”.

Сегодня мы уже слышим разговоры про охлаждение и возможную рецессию в экономике РФ. Где будут все эти дяди и тети со своими франшизами, лавками, пунктами выдачи? Кого они будут винить в первую очередь?

На фондовом рынке аналогичная ситуация.
Покупая высокодоходные облигации, мы ожидаем, что 2-5 (или более) лет эмитент будет исправно выполнять свои обязательства, забывая о том, что не просто так высокодоходные облигации чаще всего называются мусорными. Более того, приобретая финансовый инструмент мы оцениваем его с точки зрения сегодняшних реалий. В 2023 году имея облигации с доходностью в 14-16 % при ставке ЦБ в 8-9% я был счастлив и оценивал свое счастье исходя из реалий того времени, но спустя время когда ставка ЦБ перевалила за 18%, моего счастья заметно поубавилось и мои ожидания того, что ставка ЦБ будет всегда 8-9% стали моими личными проблемами.

Всё рухнет и начнется апокалипсис!
Все эти разговоры по поводу увеличения цен, массового банкротства бизнесов, невозможности получать прибыль и т.д. не более чем шум и оправдание своей несостоятельности. По большей части на места тех, кто уйдет придут более сильные, рынок отсеет слабых давая дорогу сильным. Это происходит всегда при изменении окружения причем, как и в бизнесе, таки на фондовом рынке. Человеческая природа такова, что те, кого отсеяли, видят проблему не в себе, а в окружении. Это заложено в человеке, большинство из нас не готовы признавать ошибки, перекладывают свои решения и действия приведшие к провалу, на других людей, обстоятельства и судьбу.

Ваши ожидания от инвестиций – это Ваши личные проблемы!

Экономикон
Просвещение и процветание

Я уже надеялся, что таких людей не увижу, на этой неделе мне опять попался страдалец с зарубежными, заблокированными акциями утверждающий, что в блокировке его активов виноват Российский ЦБ. Была надежда, что люди уже всё осознали, но оказывается, что динозавры вымерли, но не все.

Перекладывание своей ответственности на других людей и обстоятельства, со стороны людей встречается очень часто, такова природа человека. Опоздали на работу, и вместо того, что нужно было встать пораньше, мы виним пробки и общественный транспорт. В отсутствии своего саморазвития мы виним отсутствие свободного времени, при этом находим время посмотреть ролики про котиков и почитать социальные сети.

Я не говорю, что я идеальн, я постоянно одергиваю себя, когда залипаю в бестолковых вещах. Что касается зарубежных активов, в течение 8 лет можно было увидеть наличие таких рисков, я имею ввиду период с 2014 по 2022 год. Еще в 2014 году ЕС рассматривало возможность выпиливания российских банков из системы SWIFT и уже тогда риск блокировки зарубежных активов у российских частных инвесторов был более чем реален.
Если кто-то не видит рисков – это не значит, что их нет, а Ваши ожидания от инвестиций – это Ваши личные проблемы!

В последнее время попадаются короткие ролики от предпринимателей, владельцев малым и средним бизнесом, которые со слезами на глазах рассказывают, что в связи с налоговой реформой и отменой субсидий, патентов и т.д., теперь у них крокодил не ловится и не растет кокос, т.е. их бизнес перестал быть прибыльным. Стоит почитать комментарии к данным публикациям, и мы видим заявления, типа: государство убивает средний бизнес; предпринимателей душат, все налоги сжирают чиновники и т.д., но никто не задумывается, что это за бизнес такой, который может выжить только благодаря налоговым послаблениям, за счет субсидий, морковок и т.д.. Такие предприниматели имеют прибыль своего бизнеса не за счет умения зарабатывать, а за счет субсидий, налоговый послаблений и т.д. т.е. живут за счет других.

Почему-то когда мы даем арендатору пониженную ставку мы понимаем, что мы даем ее за счет собственных средств, но когда арендатор ставит нам условия, что он хочет второй, третий и пятый год снимать у нас жилье или коммерческое помещение по аналогичных условиям, мы понимаем, что он просто обворовывает нас и лучший способ – это выселить его к чертям собачьим. Если мы это понимаем, то почему с государственными деньгами всё по-другому?

Что касается налогов:
Сравните налоги в РФ в ЕС или США. Обещаю Вам вы будете очень удивлены. Ниши бизнесов, которые умрут займут более сильные компании, умеющие считать денежные средства и вести бизнес.

Что касается бизнеса.
В далеком 2008 году во время развития ритейла, уже тогда было понимание каннибализма, это когда один магазин открытый в локации другого магазина сжирает его трафик, тем самым снижая выручку и прибыль. В те далекие времена очень четко считались фин. модели по каждому магазину, учитывались, как уже открытые магазины своей сети, так и магазины конкурентов. А что происходит сегодня? Чуть ли не в каждом жилом доме открыт свой пункт выдачи маркетплейса. Доходит до того, что в локации радиусом в 500-600 метров открыты 4-6 пунктов одного эмитента, а за каждым таким пунктом выдачи стоит собственник, сотрудники, аренда помещения, собственники помещения, выплата налогов и т.д. На что рассчитывают все эти люди? Кто-то из них самостоятельно считал зону охвата, траффик, данные по среднему чеку и сам рассчитывал, какое количество товара им нужно выдать для выхода бизнеса в ноль? Большинство таких бизнесов живут надежной и ходят по краю. Это касается не только пунктов выдачи маркетплейсов, но и расплодившихся кофеен, алкогольных маркетов и т.д.

Экономикон
Просвещение и процветание