💸 Экономика выручки против экономики внимания
Крипторынок больше не единая экосистема. Он постепенно эволюционировал в два параллельных мира — Narrative Crypto (нарративная крипта) и Usable Crypto (прикладная крипта).
Первый живёт за счет идей, второй — за счет реальных пользователей и выручки. И ваш успех в инвестициях напрямую зависит от того, в каком из них вы находитесь.
🔤 Narrative crypto: экономика идей и внимания
Нарративная крипта — это мир историй, способных перевернуть индустрию. Здесь инвестиции концентрируются в направлениях, которые демонстрируют значительный потенциал будущей ценности.
Bitcoin реализовал рост на основе идеи «цифрового золота», Ethereum — на основе идеи «мирового компьютера».
AI x Crypto сегодня растёт на нарративе ИИ-инфраструктуры, а DePIN — на идее «реальных активов в блокчейне».
💵 Важно понимать: большинство таких проектов не приносят дохода
Например, совокупная капитализация проектов в секторе AI x Crypto в 2024 году превысила $25 млрд. При этом менее 3% из них генерируют стабильную выручку. Остальное — это ставка на историю.
Нарратив привлекает ликвидность, а ликвидность формирует цену.
🔎 Прикладная крипта: экономика пользователей
Usable Crypto — это стабильный и устойчивый фундамент крипторынка. В этом сегменте создаются продукты с реальным использованием в повседневной жизни, включая кошельки, стейблкоины, биржи, торговых ботов и DeFi-протоколы:
• Phantom и MetaMask зарабатывают на комиссиях;
• Aave и Lido — на протокольных доходах;
• USDT и USDC генерируют сотни миллионов долларов просто за счёт размещения резервов в T-bills.
По данным Tether, чистая прибыль компании за первые девять месяцев 2025 года превысила $10 млрд — больше, чем у многих банков.
🪙 Как одно питает другое
Narrative и Usable не противоречат друг другу — это две стороны одного цикла. Нарратив создает внимание → внимание создает спрос → спрос рождает использование.
Возьмем пример Solana: на раннем этапе проект привлек значительное внимание и чего часто называли «убийцей Ethereum». Потом началось реальное использование: DeFi, NFT, мемкоины.
Именно приток капитала из нарратива дал ресурсы на развитие инфраструктуры.
Теперь Solana — один из немногих кейсов, где нарратив стал юзабилити.
🔖 Где деньги сейчас: анализ потоков капитала 2025
По данным CoinMetrics, на начало Q4 2025 68% рыночной капитализации крипты сосредоточено в нарративных секторах (AI, L2, Restaking, DePIN).
Но 82% фактической выручки индустрии генерируется usable-продуктами — биржами, стейблкоинами и кошельками.
Институционалы покупают нарратив, розница пользуется продуктом.
📥 Что делать инвестору: стратегия баланса
Главная ошибка большинства — выбирать только какую-то конкретную сторону.
• Narrative — это ранний вход в будущее (спекуляция).
• Usable — это защита капитала и кэшфлоу (доход).
Выигрывают те, кто умеет вовремя переключаться. Например, в начале цикла — в нарративы (AI, Restaking, ZK), а в зрелой фазе — в прикладные продукты (DEX, стейблкоины, платежные протоколы).
Так строится стратегия «арбитраж внимания». Покупаете то, что набирает внимание, и фиксируете прибыль, когда оно становится массовым инструментом.
❕ Главное понимать, где создается ценность: в идее или в продукте. Успех приходит, когда эти два слоя пересекаются: когда продукт работает, а идея заставляет в него верить
🔥
#ПользаОтБанана
🍌Наши проекты🟠Чат
0
Показать ещё
