gn

Инфляция в Британии снова напоминает о себе. В июле цены выросли на 3.8% год к году – максимум за последние полтора года. Подросло всё: еда, топливо, транспорт. Особенно выделился скачок цен на авиабилеты – +30% за месяц, рекорд с 2001 года.

BOE в начале августа осторожно снизил ставку на четверть пункта (до 4%), но теперь дилемма только усиливается. С одной стороны – экономика и рынок труда пока держатся, а значит можно смягчать политику. С другой – инфляция в сервисах (5%) и рост цен на продукты напоминают о риске “залипания” цен и вторичных эффектов через зарплаты.

Трейдеры уже сократили ставки на быстрое удешевление денег: вероятность снижения в этом году – около 40%. Следующее решение в ноябре, и до этого MPC получит ещё два пакета данных.

Политический фон тоже интересный: обещания Стармера “поднять уровень жизни” тают на глазах – реальный доход снова под давлением. Прибавьте к этому октябрьский налоговый бюджет Рэйвс, и получаем замкнутый круг: инфляция → рост цен на проезд/еду → выше ожидания по зарплатам → снова давление на инфляцию.

В общем, летнее “затишье” превращается в точку напряжения. Если до ноября цифры снова удивят в плюс – BOE придётся притормозить с планом на снижение ставок.

Decipher

gm

В финансовом мире тех анализ называют - мужским гороскопом

gn

Вяло идем парни. С таким темпом запад не уронить.

gm

офисники тут?

В пятницу Джексон-Хоул станет ареной главного спектакля - все ждут, что Пауэлл намекнет на снижение ставок.

Рынок уже почти уверен: сентябрь = минус 0.25%. Белый дом давит сильнее обычного. Но экономика играет в шахматы сама с собой: слабый рынок труда задал тон на понижение, а рост оптовых цен тут же напомнил про риск инфляции.

ФРС внутри разделилась: часть за срочную поддержку экономики, часть боится преждевременного шага. Пауэлл, скорее всего, выберет привычную тактику - аккуратный «всё зависит от данных».

Плюс интрига: его последний Джексон-Хоул как главы ФРС. В такие моменты обычно подводят итоги и переписывают правила. Возможно, именно здесь прозвучат намёки на обновлённый «фреймворк» политики, после ошибок ковидной эпохи.

Ставки высокие, рынок ждет, а Пауэлл готовит молчаливую игру между строк.

Decipher