Торгівля «мемними» акціями та підхід до спекуляцій
Торгівля «мемними» акціями знову повернулася у повній силі. Як я писав не так давно про хом’яків, страх упустити вигоду (FOMO) продовжує домінувати в рітейл-настроях (та й не тільки рітейл). Рух «мемних» акцій знову очолює спекулятивна рітейл-торгівля😨, підживлена чатиками, групами, ажіотажем у соцмережах та короткостроковим моментумом. На відміну від $GME та $AMC у 2021 році, нинішній цикл зосереджений на таких акціях, як Krispy Kreme, GoPro, Kohl’s, Opendoor та American Eagle. Ці акції, згруповані трейдерами в акронім $DORK, рухаються не завдяки силі прибутків, а через колективний настрій рітейл-інвесторів, які женуться за швидким заробітком.
Співвідношення кол-опціонів до пут-опціонів різко підскочило, що відображає масовий перехід у бичачі опціонні позиції. Контракти з нульовим терміном дії (0DTE) домінують у спекулятивній роздрібній торгівлі. Ці інструменти пропонують високу прибутковість при високому ризику та мінімальному капіталі. Спекулятивний індекс торгівлі зараз перебуває на рівнях, які в минулому історично передували різким відкатам. Це попередження, що нинішні умови є крихкими.
Це не є здоровою ознакою широкого бичачого ринку😆. Замість цього ми бачимо ринок, який рухається ліквідністю, кредитним плечем і чистим моментумом. Іншими словами, ми знову перебуваємо в ринку “лотерейних квитків”, де управління ризиками відходить на другий план, а головним стає азарт.
Як і в казці про хлопчика, що кричав «Вовк!», попередження про майбутню корекцію через спекулятивний надлишок поки що не справдилися😲. Не дивно, що рітейл тепер ігнорує ці застереження і «викуповує кожен діп».
Хоча здається, що фундаментальні чинники більше не мають значення в поточному середовищі, Бенджамін Грем писав про спекулятивну гарячку на ринках ще понад 75 років тому:
Уявіть, що у приватному бізнесі ви володієте невеликою часткою, яка коштувала вам $1000. Один із ваших партнерів, на ім’я пан Ринок, дуже люб’язний. Щодня він повідомляє вам, скільки, на його думку, коштує ваша частка, і пропонує або викупити її у вас, або продати вам додаткову частку за цією ціною. Іноді його ідея виглядає правдоподібною та виправданою, з огляду на бізнес-події та перспективи, які ви знаєте. Часто, однак, його ентузіазм чи страхи беруть гору, і його оцінка здається вам майже абсурдною.
Якщо ви розсудливий інвестор, чи будете ви дозволяти щоденним повідомленням пана Ринку визначати ваше уявлення про вартість $1000 інвестиції? Лише якщо ви з ним згодні або хочете з ним торгувати. Ви будете раді продати йому, коли він запропонує смішно високу ціну, і так само раді купити, коли його ціна низька. В інший час краще сформувати власну думку про вартість ваших активів, спираючись на більш фундаментальний погляд на конкретну компанію чи ринок в цілому.
У нинішніх умовах "пан Ринок" надто оптимістичний і продовжує винагороджувати ризиковану поведінку🎰. Але так триватиме лише до того моменту, коли він передумає.
Епізод із $GME у 2021 році показав, що спекулятивна рітейл-торгівля може створити потужні шорт-сквізи на яких полетять голови хедж-фондів, але за якими швидко йдуть обвали. Багато рітейл-трейдерів думають, що встигнуть вийти на піку, але перехід від ейфорії до паніки зазвичай відбувається надто швидко.
Цікаво ще, що підхід такого собі Лівермора у 1916 році залишається актуальним навіть у часи, коли ринок очолюють «мемні» акції, спекулятивна торгівля та надмірна концентрація пасивних індексів. Його метод полягав не у спробі передбачити вершини чи дна ринку, а у виявленні моменту, коли внутрішня сила ринку починає змінюватися🤨.
Ключове у керуванні ризиками полягає в тому, що у фазах спекуляцій таймінг — це не спроба вгадати точку розвороту. Йдеться про розпізнавання моменту, коли шанси змінюються не на твою користь.
Сьогодні це означає краще використовувати страховки для своїх портфелів😎. Суть страховки в тому, що вона може й не спрацювати, але в потрібний момент допоможе. Ми ж не завжди думаємо, що страховка знадобиться, коли беремо її на автівку.
0
Показать ещё
