🌎 Хотя на глобальных рынках уже заметна сила и влияние розничных инвесторов, о российском фондовом рынке такого не скажешь. Как можно оценить ситуацию и настроение розничных инвесторов, если оно стабильно находится в упадническом и депрессивном состоянии?

🫣 Публичные компании адаптировались к геополитической ситуации: большая часть из них перестала публиковать прозрачную отчётность, ещё одна часть перестала платить дивиденды, а другая и вовсе отказывается вести коммуникацию с инвесторами, игнорируя их существование. И во всей этой суматохе инвесторы, лишённые доступа к международным финансовым рынкам, пытаются заработать.

Вернёмся к настроению и к тому, что окажет негативный и существенный урон фондовому рынку и финансовой системе в долгосрочной перспективе. По мере вовлечения всех отраслей в геополитический конфликт уже мало кто вспоминает о том, что будет с заблокированными активами и почему вопрос, который находился в первые полгода в центре внимания правительства, стал вторичным, а то и скрытым.

«Никто ничего не забыл»

🧐 На наш взгляд, основная проблема текущего недоверия к финансовой системе и фондовому рынку заключается в том, что попытки увести взгляд, забыть и затереть истину — плохой инструмент для массовых манипуляций. Если какие-то высокопоставленные лица постоянно используют этот трюк для удержания своего рейтинга, это не означает, что любую проблему можно скрыть словами.

Проблема с заблокированными активами — это не проблема №50 или №10, а проблема №3 или даже №2, так как на протяжении долгого периода она продемонстрировала несостоятельность всей инфраструктуры, а также отсутствие рыночных механизмов решения. В текущих обстоятельствах ситуация с заблокированными активами — это яркий пример плохой работоспособности регулятора ценных бумаг и системы управления финансовым сектором.

👌 С уверенностью можно сказать, что аналогичная проблема с заблокированными активами была бы решена за полгода-год в США и на других развитых рынках при помощи системы компенсаций и буферного обмена активов в соотношении 1 к 1, поскольку блокировка активов носит массовый характер. Это не говорит о том, что финансовая система США идеальна и прекрасна. Как раз нет!

Ситуация с заблокированными активами в российском периметре намного проще, чем ситуации с крахом Silicon Valley Bank или биржей FTX, где американский регулятор смог решить проблемы за достаточно короткий период.

«Мнение Большинства»

🤨 Хоть общественное мнение и можно цензурировать или временно перекрывать другими инфоповодами, например блокировкой звонков или репрессивными новостями, это не перекроет боль от потери активов. События последних лет вызывают исключительно раздражение у широкой массы людей, которое накапливается в негативную энергию.

У самой протестной части пострадавших инвесторов сформировалось мнение, что их обокрали, обманули и оставили без денег. Именно такое мнение можно встретить в комментариях практически под любыми публикациями.

- Мы не являемся исключением: наши публикации часто получают волну не связанного с нами негатива, которую мы воспринимаем открыто, с сочувствием и пониманием, а также не удаляем, потому что не видим в этом никакого смысла. Ведь не мы являемся регулятором и не тем игроком, который должен был обеспечить как минимум достойную коммуникацию, а как максимум — предпринять шаги для выхода из ситуации.

🤷‍♀️ На самом деле, для нас удивительно, что после многочисленных прямых коммуникаций с руководством профессиональных участников рынка они до сих пор не понимают, почему метод изоляции от всех является худшим из всех.

Безусловно, всегда есть «злая» аудитория, пропитанная ненавистью и негативом, но она всегда в меньшинстве, а не в большинстве. Однако это не значит, что нужно прятать голову в песок и скрываться от реальности, какая бы она жестокая не была.

Жми
👍 Верно. Браво за открытость.
👎 Надули. Обманули. Водят за нос.
🔥 Пукан рвёт

#блокировка #ситуация #Ep34

🧐 Наблюдая за венчурным и технологическим секторами России, можно прийти в ужас. В то время как телевизор рапортует об отсутствии экономических проблем, а фондовый рынок растёт на слухах о переговорах, никто не обращает внимания на реальное состояние внутренней экономики.

Все сосредоточены на другом, игнорируя репрессии в гражданской экономике, в надежде, что это "как-нибудь само разрулится".

Моя экспертиза ограничена технологическим и финансовым секторами, поэтому я высказываюсь только о них. Однако это не значит, что в других областях экономики всё хорошо. Общая повестка не даёт прозрачной картины, так как её цель — поддерживать определённый настрой в обществе.

«БАЗА»

- Как изменились технологический и финансовый секторы России?

Большинство практик найма и бизнес-процессов в российских технологических компаниях исторически пришли с Запада. Стартап-культура, основанная на креативности, высокой продуктивности, инновациях и быстром росте, долгие годы считалась стандартом. Взамен за риски сотрудники получали узнаваемость в индустрии и потенциально высокий доход.

- Назовите хоть одну российскую компанию, готовую платить сотрудникам опционами на сумму от 1 до 3 миллионов долларов в год, при этом не урезая зарплату?

С уходом иностранных компаний рынок вернулся к высокой токсичности. Оставшиеся игроки, лишившись конкуренции, перестали соответствовать международным стандартам. Стартап-дух и мотивация уступили место режиму работы за минимальную оплату. Компании, некогда созданные сильными лидерами, превратились в квазигосударственные структуры с утраченной миссией.

😈 Don’t be Evil

Как бывший сотрудник Google, который провёл много времени в московском офисе, я вижу, что нынешний технологический рынок пугает. Яндекс, VK, HeadHunter и им подобные компании непригодны для создания инноваций и новых продуктов. Они не смогли сохранить ни основателей, ни адекватную бизнес-культуру.

Их работа теперь основана на минимальном риске и максимальном использовании государственного рычага, полностью игнорируя рыночные условия труда. Компании перестали платить зарплаты, сопоставимые с международным рынком. Даже в тех редких локациях, где они пытаются удержать иностранных сотрудников, доходы ниже медианных значений.

«ЧБД»

Из-за "купола" и нерыночных условий российские компании теряют гибкость, что не даёт им конкурировать с международными гигантами. Чтобы выжить, они становятся государственными или около государственными. Яркие примеры — Яндекс и VK. Они не могут развиваться без административного ресурса, занимая долю рынка только там, где подавлена конкуренция. Например, проект VK Max был бы незаметен без медиаподдержки, потому что он не нужен ни аудитории, ни свободному рынку.

Лучшие специалисты уходят в компании, которые предлагают лучшие условия не по принуждению, а потому что это эффективнее. Рост таких проектов, как Plata Mexico и Solomon (созданных бывшей командой Tinkoff), показывает, что российский бизнес мог бы быть успешным на международном уровне.

Чтобы усилить интернет-суверенитет, нужны адекватные условия труда и оплата. Пока же происходит возврат к "смуте". Мой личный опыт тому подтверждение: чтобы нормально зарабатывать, мне пришлось создать свою компанию и затем выйти из неё. Отсутствие нормальных условий приводит к желанию создавать рабочие места самому.

Если цель рынка — заставить специалистов уезжать и создавать бизнесы за рубежом, то она выполняется отлично.

👋 Яндексу, VK и многим российским компаниям — большой, как говорит Тимати, "Рээспект" ❤️

Когда Вы начнёте платить достойно и покупать компании по адекватным ценам, к Вам потянутся лучшие специалисты. А пока что Ваши компании оцениваются как крошечная часть R&D любого американского стартапа стадии Series B-C, основанного выходцами из России.

Жми
👍 Всё так
👎 Коплю деньги, чтобы свалить
🔥 Пушечный пост

#реальность #it #рынок #tech #Ep97

1] В связи с высокой нагрузкой на регулятора, в настоящее время обрабатываются заявления и выдаются лицензии, поданные в августе-сентябре 2024 года.

2] Ранее мы сообщали, что разработали механизм для использования лицензий и вывода активов из российского контура, используя нашу собственную инфраструктуру.

Несмотря на некоторые нюансы, процесс вывода стал проходить быстрее. Средний срок вывода активов при наличии лицензии составляет примерно один месяц.

Процесс разблокировки активов вышел на плато, что означает, что он перестал усложняться или как-либо модифицироваться. Худшее, что могло случиться, уже произошло.

3] Мы убеждены, что потенциальные переговоры могут положительно повлиять на выдачу лицензий. Весьма вероятно, что при достижении определённых договорённостей регулятор сможет выдать множество лицензий одновременно.

4] При благоприятном сценарии, включающем снятие точечных санкций, мы ожидаем выдачу лицензии для СПБ Биржи и разблокировку активов до конца 2026 года. Независимо от новостного фона, процесс разблокировки не будет быстрым.

5] Невзирая на позитивный новостной фон, мы не видим предпосылок для немедленного смягчения ситуации с заблокированными активами.

Санкционное давление, по нашему мнению, будет сохраняться ещё длительное время.

Статус:
- 11 лицензий выпущено;
- 8 заявлений в процессе выпуска;
- 24 обращений в процессе;
- 3 отклонено.

📊 Dashboard данные доступны на официальном сайте.

Двигаемся дальше.

#разблокировка #ofac #update

🧐 Когда инвесторы смотрят на великолепные истории роста технологических компаний, то зачастую не задаются главным вопросом: будет ли этот бизнес существовать через один-два цикла и, если будет, то в каком виде? То, что бизнес растёт сегодня, завтра и будет расти через полгода, — это слишком краткосрочный период ситуации.

- Почему так важно смотреть на долгосрочную цель компании?

📈Мы находимся в макроцикле модернизации технологического сектора, где основную роль играет использование искусственного интеллекта и автоматизация тех процессов, которые не могли быть упрощены ранее. Определить тот бизнес, который сможет преодолеть сопротивление времени, — одна из важных задач для долгосрочного инвестирования. Хотя умение определить силу тренда и направление на ближайшие 3–5 лет также важно для краткосрочного инвестирования.

🦶🏿Для успешного управления портфелем нужно всегда быть хотя бы на один шаг впереди общего настроения рынка и стратегий других инвесторов. Когда мы видим резкий взлёт, то редко задумываемся, что за этим успехом стоят годы упорного развития. Инвестирование в такие компании — это марафон, а не спринт.

⌛️ Отличные инвестиции требуют, чтобы вы дали бизнесу время адаптироваться к меняющимся условиям и доказать свою устойчивость.

📈 Рынок постоянно меняется. Технологии, которые сегодня на пике популярности, завтра могут устареть. Макроцикл модернизации, движимый искусственным интеллектом, тому подтверждение. Компании, способные пережить эти изменения, — это те, что обладают сильной бизнес-моделью, гибкостью и стратегическим видением.

Задача профессионального инвестора — найти не просто компанию, которая хорошо смотрится сегодня, но и сохранит темп роста, пусть даже с замедлением. Терпение помогает принимать взвешенные решения и не следовать за толпой. Настоящая проверка терпения наступает тогда, когда большая часть разочаровывается в компании, хотя реальное состояние бизнеса ничуть не ухудшилось.

«Выбор»

Из моего опыта долгосрочного инвестирования в компании — это Stripe, Reddit, Twilio, Hai Robotics и Hims. В каждой компании были сложные периоды, когда появлялось желание выйти из актива и зафиксировать прибыль, но спустя годы осознаёшь, что были выбраны хорошие точки как для входа, так и для выхода из бизнеса.

Держать актив долго — это непростая задача, которая требует дисциплины, особенно на горизонте 3–8 лет. Спустя годы я понимаю, что именно эти компании научили меня смотреть на вещи долгосрочно и быть вне времени. Хотя это было действительно не так просто, как многие думают.

Сегодня и в текущем цикле можно с уверенностью сказать, что некоторые AI-компании, которые получают большое внимание со стороны медиа, примут участие в next-cycle марафоне истории развития технологического рынка.

Какие именно компании переживут бурю и окажутся качественными бизнесами, предстоит узнать в ближайшие пару лет.

Пока наша ставка — это буквально несколько имён:
1 - Anysphere (Cursor)
2 - Anthropic
3 - Harvey
4 - Glean

Жми
👍 Верю в AI компании
👎 Всё это пузырь. Компании пустышки

#longterm #AI #Ep98

🧐 Когда мы говорим о том, как должен быть устроен механизм мирового порядка, то всегда держим в голове навязанный идеализированный образ системы из фильмов, книг и политических лозунгов. Но, как и в любой другой ситуации, реальность существенно отличается от того, что описано в книжках.

🌐 Мировой порядок и механизм того, как работает система, далеки от этих образов. Свободного мира не существует, а большинство нормативов для свободы человека ныне больше похожи на маркетинговый слоган компании какого-нибудь финансового продукта, который предлагает низкие комиссии за платежи между странами.

- Начнём с того, что каждый живой человек на планете получает паспорт, который накладывает определённые обязательства и ограничения по праву рождения.

📄 Сила этой «бумажки» определяет многие стартовые позиции, доступ к путешествиям, образованию, к глобальной финансовой системе, потенциальному праву собственности на недвижимость, а также на любые другие активы.

- Фактически мир, который, по мнению фантастов, должен был стать свободным к 21 веку, приобрёл новые способы централизованных ограничений. Самый сильный паспорт на данный момент — ОАЭ, а самый слабый паспорт — Афганистана.

Что тут сказать, кроме того, что не повезло тем, кто родился в Афганистане, так как для достижения определённых целей гражданам этого государства потребуется в разы больше усилий.

😑 Сложно сказать, когда именно произошёл переход на систему, где одна «бумажка» так сильно влияет на будущее человека. Однако очевидно, что увеличение количества санкций, ограничений и торговых пошлин ужесточает требования к тем или иным документам.

📃 Выданная при рождении «бумажка» фактически служит базовым фильтром для организации социального порядка. Назвать современное общество свободным сложно, но и рабами людей тоже не назовёшь, ведь рабство было упразднено на законодательном уровне. Тем не менее, рабовладельческие принципы сохранились в том или ином виде. Раб не мог легко покинуть землю, к которой был прикреплён.

Сегодня, когда происходят глобальные сдвиги в международной системе координат, эти рабовладельческие «симптомы» возвращаются в основу фильтрации, деля людей на «хороших» и «плохих».

- Самый простой пример, который можно отнести к ограничению базовых прав человека, — это запрет на открытие банковских счетов для нерезидентов или граждан с определёнными паспортами. Для тех, кто не в курсе: в результате полномасштабных санкций граждане с российскими паспортами оказались в самой жёсткой изоляции за всю историю человечества.

«Ты кто такой?»

😫 Когда глубоко копаешь в то, во что превратилась извращённая система демократических ценностей, понимаешь, что суть человеческой свободы модифицировалась в систему социального рейтинга.

В основе этого рейтинга лежат капитал, знания, талант, имущество и другие ценности, которые могут сломать барьер текущих правил. Чем больше у человека «плюсиков» из общих факторов, тем выше шансы, что человек полезен для той или иной страны.

😃 Проще говоря, общество сильно разделено на множество субгрупп. Имея капитал, паспорт не становится проблемой; обладая имуществом в разных странах, перемещения между странами также становятся обыденностью. Но, не обладая ни капиталом 💸, ни имуществом, ни талантом, жизнь становится замкнутой, ограниченной и слишком лимитированной.

💯 Я сомневаюсь, что в мире в ближайшие 10–20–30 лет что-то изменится в лучшую сторону, скорее наоборот. Деглобализация усиливает режим сохранения государств с тоталитарным режимом, а это значит, что человеческих прав действительно станет меньше. Единственный способ быть и стать действительно свободным — это преодолеть барьер из сотни ограничений, повысив свою ценность.

Жми
👍 Верные умозаключения
👎 Откатились в развитии назад
🔥 Демократия обречена

#общество #мировойпорядок #Ep121

🧐 Наблюдая за мнениями в комментариях и публикациях, становится тревожно. Спустя годы санкционного давления у многих всё ещё сохраняется представление, что мир остался прежним.

Россия фактически отрезана от глобальной финансовой экосистемы — не только из-за санкций, но и по собственному желанию. Около года назад мы отмечали: длительное пребывание в этом положении привело к формированию групп бенефициаров.

Им выгодно, чтобы санкции никогда не снимали, а миллионы граждан оставались в безвыходной ситуации.

🌐 Достаточно посмотреть, как мало людей сегодня могут уехать из страны для увеличения уровня жизни и повышения квалификации, имея лишь 1-3 месячную зарплату.

👌 Внутренняя ситуация максимально препятствует тому, чтобы у человека вообще возникали мысли о свободном выезде и поиске лучшей жизни за границей.

«Купол»

😃 Люди, мечтающие о возвращении в экономику ограничений советского союза, часто аргументируют свою позицию тем, что им не нужно разнообразие товаров, достаточно лишь ГОСТ-набора.

Однако проблема такого мышления в том, что современная экономика неразрывно связана с глобальным капиталом.

Сегодняшние технологии, формирующие основную ценность, существенно отличаются от тех, что создавались 30-50 лет назад. Инновации требуют значительных долгосрочных вложений и всегда сопряжены с риском, не давая прогнозируемых результатов.

🧠 Современный технологический прогресс в корне изменился. Дядя Ваня не создаст Chat GPT с папироской и рубанком в руках.

В России ограниченный доступ к капиталу для технологических компаний создаёт фундаментальную проблему для всего будущего нересурсной экономики. Весь объём российского венчурного рынка сопоставим с инвестициями, привлечёнными одной AI-компанией из Пало-Альто, США.

😏 Можно сколько угодно называть американскую экономику «пузырём», но этот «пузырь» создаёт новые рабочие места и генерирует ценность для будущих поколений. Пиндосы не такие уж и дураки, как многие думают.

Без благоприятной среды и доступности капитала не смогли бы появиться такие компании, как Netflix, Google, Microsoft, Apple, Cursor, OpenAI и многие другие. Ситуация с инвестиционным климатом усугубляется ещё и тем, что у людей формируется ошибочное мнение обо всей индустрии.

😑 Логика проста: если везде хаос, то стартапы — мошенники, а фондовый рынок — сплошной обман.

Nahoi etot vash Internet ne nuzhon!

Достаточно взглянуть на общественное мнение в русскоязычном интернете, чтобы понять: всё откатилось куда-то к 90-м годам, когда доверие к финансовой системе было подорвано постоянными шоками.

☝️ Значительная часть людей не просто не верит в фондовый рынок, но и вообще не видит будущего у национальной валюты и развития экономики.

Безусловно, этот вопрос должен решаться исключительно на государственном уровне. Это не подконтрольно частным организациям и не является ответственностью обычных граждан.

- Как вернуть доверие к финансовой системе? Вероятно, начать стоит с малого: дать хотя бы какую-то стабильность, урегулировать инфляцию и снизить ставку.

Жми
👎 Всё плохо
👍 Уже пофиг
🔥 Гори оно всё огнём. Человечество обречено.

#Ep198 #развитие #tech