🗓 Сезон отчетности близится к завершению — свои результаты представили уже более 92% компаний из S&P 500. На следующей неделе отчитаются еще около 20 эмитентов.

➖ На уходящей неделе внимание инвесторов сосредоточилось на представителях техсектора. CoreWeave (CRWV) превзошла ожидания по выручке и прогнозу, но акции просели. Cisco (CSCO) отчитался немного выше прогноза и отметил рост AI-заказов. Applied Materials (AMAT) огорчил инвесторов слабым прогнозом из-за макро- и регуляторной неопределенности.

🎯 На предстоящей неделе внимание будет сосредоточено на результатах Palo Alto Networks (PANW) и Analog Devices (ADI) в техсекторе, Home Depot (HD), Lowe’s (LOW) и Target (TGT) в ритейле, а также Baidu (BIDU) и Futu Holdings (FUTU) среди китайских компаний.

📊 По данным FactSet, прогноз по росту прибыли компаний S&P 500 за II квартал остался практически без изменений — на уровне 11,63% к прошлому году.

🔥 Рынок находится в ожидании «финального аккорда» этого сезона отчетов в виде результатов Nvidia (NVDA), публикация которых запланирована на 27 августа.

В центре внимания 14 августа — индекс цен производителей (PPI) за июль. Более активное, чем ожидается, повышение PP станет аргументом в пользу сохранения жесткой политики ФРС, что может надавить на рынок. Если же рост показателя замедлится, это поддержит «голубиные» настроения.

Шанс, что ставка снизится в сентябре на 25 базисных пунктов, рынок считает очень высокой, отдельные участники допускают уменьшение сразу на 50. Но такой сценарий выглядит маловероятным: столь резкое смягчение политики может быть истолковано как признак скрытых проблем и спровоцировать панику среди инвесторов.

Еще сегодня выйдет еженедельная статистика заявок на пособие по безработице. На прошлой неделе число повторных обращений достигло максимума с 2021 года, и теперь рынок будет особенно внимательно следить за этим показателем.

Баланс рисков оцениваем как нейтральный при умеренной волатильности. Ориентируемся на динамику S&P 500 в диапазоне 6430–6500 пунктов.

Динамику фондовых площадок 13 августа определят комментарии руководства ФРС, президента ФРБ Атланты Рафаэля Бостика и его коллеги из Чикаго Остана Гулсби. Оба спикера могут намекнуть на возможность снижения ставки в сентябре и оценить влияние тарифов на инфляцию. Любые сигналы о готовности к смягчению монетарных условий будут восприняты инвестсообществом с оптимизмом.

На глобальных рынках сохраняется позитивный настрой после выхода данных CPI в США за июль. Внешний фон может способствовать продолжению восходящего импульса.

После сообщений о переговорах между Белым домом и крупнейшими производителями чипов аналитики ожидают новых комментариев и возможной реакции Пекина. На геополитическом фронте внимание привлекает подготовка к саммиту президентов США и РФ.

Баланс рисков на эту сессию оцениваем как нейтральный при среднем уровне волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6410–6480 пунктов.

Сегодня ключевым фактором, влияющим на решения инвесторов, станут данные индекса потребительских цен (CPI) за июль (консенсус в отношении базового показателя: +0,3% к июню).

Мы прогнозируем повышение CPI на 0,35%, что отражает ожидаемое влияние тарифов на базовые товары. Если фактическое значение окажется ближе к 0,2%, шанс снижения ставки в сентябре резко усилится, так как баланс рисков сместится от инфляции к рынку труда. Ускорение роста CPI до 0,4% и выше актуализирует прогнозы ускорения инфляции и начала стагфляции. В этом случае перед ФРС на сентябрьском заседании встанет очень сложный выбор.

Реализация пессимистичных ожиданий в отношении CPI способна привести к повышению доходности трежерис и существенному ослаблению аппетита к риску.

Баланс рисков на эту сессию оцениваем как нейтральный при высоком уровне волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6280–6450 пунктов.

Макростатистика повлияет на интерес к рисковым активам, технологический сектор ожидает подъема.

🇺🇸 Подробнее в обзоре https://youtu.be/sypOtr70aoY

NVIDIA и AMD договорились перечислить в федеральный бюджет США 15% выручки от продаж в Китай передовых ИИ-чипов. Это — одно из условий выдачи корпорациям экспортных лицензий. Решение вызвало споры из-за противоречия между декларируемыми рисками для нацбезопасности и фактическим разрешением продаж в обмен на фискальные поступления. Новости по теме повлияют на движения акций сектора полупроводников.

Риторика ФРС смягчается на фоне новых признаков охлаждения рынка труда. Ожидания снижения ставки могут поддержать спрос на рисковые активы, особенно если статистика инфляции подтвердит тренд на замедление.

Встреча Трампа и Путина 15 августа на Аляске может стать ключевой в формировании нового баланса сил в Европе. Сигналы о деэскалации конфликта могут снизить спрос на защитные активы и поддержать интерес к рисковым.

Баланс рисков 11 августа оцениваем как нейтральный при средней волатильности. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 6350–6430.