🔥

Мы открываем распродажу на подписку Invest Heroes с сегодняшнего дня по 24 ноября включительно!

Цены на тарифы уже указаны с учетом скидок на нашем портале: https://invest-heroes.ru

🎁Годовой тариф сейчас можно приобрести со скидкой 40% или за 2113 руб./мес.

Долгосрочные тарифы на подписку 3/5 лет на рынок РФ доступны со скидкой 50% (клиенты попросили нас сделать такой тариф, чтобы как истинные инвесторы зафиксировать текущую цену на несколько лет 😎)

Такие скидки мы делаем только раз в год!

Если вы ещё не поняли, зачем вам наш сервис и почему это очень выгодное предложение — смотрите эфир с управляющими!

🎁

Дорогие читатели,

в 19:30 наши управляющие проведут эфир, где поделятся ожиданиями по экономике и рынкам на 2026 год, обсудят перспективы вложений в акции и облигации и план действий на стратегиях

🔸Спикеры: управляющие акциями — Сергей Пирогов и Александр Сайганов, управляющий облигациями — Виктор Низов

🔸Ссылки для подключения к трансляции:

YouTube https://www.youtube.com/live/IsXBQbIBFs4

VkVideo https://vkvideo.ru/video-165214162_456239255

Запись доступна по этим же ссылкам!

🎁

Завтра в 19:30 пройдет эфир с управляющими Invest Heroes: поделимся ожиданиями на 2026 г., обсудим перспективы акций и облигаций и наш план действий на стратегиях

🔸Спикеры: управляющие акциями — Сергей Пирогов и Александр Сайганов, управляющий облигациями — Виктор Низов

❗️Ссылки на подключение к эфиру уже в канале Геройской недели: https://t.me/+sXvq8Dd2u7piZWMy

Вчера Ви.ру раскрыла позитивные результаты по итогам 3 квартала 2025 г. и провела первый в своей публичной истории День инвестора. В этом посте подробно расскажем про отчет, а также поделимся основными тезисами с Дня инвестора и из общения с топ-менеджментом компании.

Подробнее о результатах

• Выручка выросла на 7% г/г до 47.5 млрд руб. Выручка B2B сегмента выросла на 17% г/г до 35.5 млрд руб., выручка B2C сегмента снизилась на 14% г/г до 11.5 млрд руб.

Приоритетное направление для Ви.ру — В2В — растет двузначными темпами на слабом рынке, что мы оцениваем очень позитивно. При этом В2С снижается на фоне роста экономности потребителя и сокращения расходов на непрод. товары категории строительство и ремонт из-за снижения спроса на жилье, а также конкуренции с маркетплейсами. Тем не менее розничный сегмент не является приоритетным для компании.

• Валовая прибыль выросла на 8% г/г до 15.4 млрд руб. Валовая рентабельность выросла на 0.2 п.п до 32.4%.

• EBITDA выросла на 37% г/г до 4.8 млрд руб. Такой рост был обеспечен более медленным ростом расходов на персонал и логистику, чем рост выручки.

Рентабельность EBITDA выросла 2.1 п.п до 10.0%.

• Чистая прибыль выросла на 64% г/г до 1.4 млрд руб.

• FCF составил 5 млрд руб. против -6.2 млрд руб. годом ранее.

• Чистый финансовый долг на конец 3 кв. 2025 составил 3.4 млрд руб. против 12.7 млрд руб. на конец 2024 г. Долговая нагрузка Чистый долг/EBITDA снизилась с 1.7х на конец 2024 г. до 0.4х на конец 3 кв. 2025 г.

Комментарий по отчету

Компания представила позитивные результаты за 3 квартал. Особенно отметим операционную и долговую оптимизацию в период низкого спроса на товары DIY. Менеджмент Ви.ру довольно гибко управляет расходами: во 2-3 кварталах была сокращена площадь РЦ и ПВЗ (что дает возможность оптимизировать расходы по аренде), а так же удерживаются на том же уровне капитальные расходы и расходы на персонал (за счет сокращения персонала, которое компенсируется высокой индексацией зарплат). Снижение долговой нагрузки относительно 2П 2024 - 1П 2025 позволило Ви.ру удерживать расходы по обслуживанию долга.

Подробнее про День инвестора читайте во 2 части.

Мы открыли пятый подарок нашего Адвент-календаря 🎉

У всех участников Геройской недели сегодня есть возможность пользоваться поддержкой сервиса Invest Heroes, как это делают наши клиенты

Присоединяйтесь https://t.me/+sXvq8Dd2u7piZWMy и заглядывайте к нам в чат, там интересно!

#мысли_управляющего

Сегодняшние 4 мысли:

• Лукойл: торгуется с обнулением зарубежных активов, это уже в цене. Расчетная ДД = 14%

Вопрос: неизменна ли стратегия компании?

• Серебро интереснее золота: на этой неделе мы увиделии первое подтверждение

Но устаканивание цены перед трендом еще, думаю, в процессе

• Фосагро: фундаментал поплыл вниз. Отреагирует ли котировка?

• Может ли рынок еще упасть? В текущих оценках хороший апсайд и дивиденд, поэтому нужен сдвиг фундаментальных переменных - % ставок, нефти итп.

Смотреть нужно на них. А так даже если Лукойл разнесет, это не указ всему рынку. Только запутает техническую картинку.

Вот такие Пироги! Продолжение и развитие мыслей - в Геройской неделе: присоединиться можете по ссылке: https://t.me/+sXvq8Dd2u7piZWMy

Выпуск доступен на площадках:

YouTube:
https://www.youtube.com/watch?v=gt8RbdESEy0

VK Video:
https://vkvideo.ru/video-165214162_456239252

#ih

Мы продолжаем обсуждать актуальные темы в рамках этого мероприятия, присоединиться к 1800+ участникам вы можете по ссылке:
https://t.me/+sXvq8Dd2u7piZWMy

Геройская неделя - это вопросы и ответы на актуальные вопросы по рынку, которые дают эксперты сервиса Invest Heroes в течение недели. Пироги тоже будут особенные, в логике этого ивента.

🎁

Сегодня участники Геройской недели получили первый подарок из Адвент-календаря от Invest Heroes

Что это было? Смотрите в канале 👉 https://t.me/+JkYDtMod8d5iYWI6

Помимо ежедневных подарков в канале мы дополнительно делимся бонусным контентом

Вчера комментировали Лукойл:
• оценка Лукойла, стоит ли покупать
• интерес Carlyle к активам Лукойла

Сегодня поделились мнением об IPO ДОМ. РФ и рассказали, идем ли мы в эту сделку

А еще показали, какие действия сейчас делаем на портфелях

Присоединяйтесь! 💫 https://t.me/+JkYDtMod8d5iYWI6

#RUAL

С начала года цены на алюминий выросли на 13% и сейчас торгуются на уровне 2 850 $ за тонну, что близко к трехлетним максимумам. Однако участники рынка расходятся во мнении о дальнейшей динамике цен.

Причины роста цен

Рост цен произошел в последние несколько месяцев из-за ряда причин:

• Перебои с поставками из США в результате пожара на заводе Novelis, который затронет около 40% поставок алюминиевых листов для американского автопрома;

• Сокращение запасов на Лондонской бирже металлов (LME);

• Дополнительным фактором поддержки цен стало то, что производство в Китае (~60% мирового производства) значительно приблизилось к установленному правительством лимиту в размере 45 млн т. За 2024 г. Китай произвел 43.4 млн т алюминия, а за 9М 2025 г. — 34 млн т или 45.3 млн т в годовом выражении.

Дальнейшие прогнозы

По оценке Русала, в течение 1П 2025 г. рынок был близок к балансу: мировой спрос на первичный алюминий вырос на 3.6% г/г до 36.7 млн т, а производство выросло на 2.1% г/г до 36.4 млн т. Но у участников рынка есть разногласия относительно дальнейшей динамики спроса и предложения.

«Быки» считают, что рынок алюминия движется к структурному дефициту благодаря устойчивому росту спроса со стороны секторов электромобилей, ВИЭ и инвестициям в энергетическую инфраструктуру (в первую очередь в Китае), что при ограниченном потенциале производства в КНР будет поддерживать цены. Однако «Медведи» считают, что китайские компании найдут способ увеличить производство. Например, некоторые из них уже начали строительство заводов в Индонезии, чтобы обойти ограничения.

Таким образом, на фоне вышеописанных причин аналитики допускают рост цен на алюминий до 3 000 $/т, но дальнейшие перспективы пока остаются неопределенными.

Взгляд на Русал

Несмотря на рост цен на алюминий в последние несколько месяцев, мы пока что сохраняем осторожный взгляд на Русал из-за высокой долговой нагрузки (на конец 1П 2025 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA' LTM составил 5.1х), роста процентных расходов (+232% за 1П 2025 г.) и капитальных затрат (+38% г/г за 1П 2025 г.).

На наш взгляд, для того, чтобы финансовый профиль Русала заметно улучшился необходимы не только устойчивые цены на алюминий выше 3 000 $ за тонну, но и ослабление курса рубля до 90-100 руб. за доллар.

Дорогие читатели,

уже завтра, 13 ноября, мы подарим Адвент-календарь от команды Invest Heroes всем участникам Геройской недели

🎁 Присоединитесь, и в течение недели вы каждый день будете получать подарок от наших управляющих и аналитиков

Мы устраиваем неделю открытых дверей: хотим показать, как устроен наш аналитический сервис Invest Heroes. C момента основания в 2018 г. он позволил вырастить капитал не одной сотне инвесторов.

Для вас Геройская неделя — это возможность получить экспертный взгляд и полезные знания о рынке от профессиональной команды управления и аналитики абсолютно бесплатно, познакомиться с нами ближе и, возможно, получить ответы на волнующие вас вопросы!

В конце Геройской недели, 20 ноября, мы запустим Black Friday: все желающие смогут стать клиентами подписочного сервиса Invest Heroes по самым выгодным ценам! Такие скидки мы делаем только раз в год в ноябре 💫

Ссылка на подключение к каналу Геройской недели: https://t.me/+JkYDtMod8d5iYWI6

Завтра стартуют торги акциями Ozon после конвертации. Сегодня компания представила сильный отчет и поделилась новостями о допэмиссии и планах по доп. выпуску акций, а до этого объявила о дивидендах. Подробнее об этом далее.

Сегодня компания отчиталась лучше ожиданий по итогам 3 квартала

• GMV вырос на 53% г/г до 1.1 трлн руб. (лучше ожиданий, прогноз 1.0 трлн руб.)
• Скорр EBITDA более чем утроилась до 41.5 млрд руб. (лучше ожиданий, прогноз 30 млрд руб.)
• Прибыль составила 2.9 млрд руб. против убытка 0.7 млрд год назад (лучше ожиданий, прогноз убыток 1.3 млрд руб.)

По оценкам самой компании, доля рынка e-commerce выросла до 26% (с 24% по итогам 2024 года).

Гайденс компании по EBITDA по итогам 2025 года вырос до 140 млрд руб. (ранее был гайденс 100-120 млрд руб., наш прогноз был выше гайденса на уровне 135 млрд руб.).

Из важных корпоративных новостей:

1. Запустили байбек на 25 млрд руб. до конца 2026 года. Это один из самых крупных актуальных байбеков на рынке. Относительно капитализации самого Озона размер небольшой (2.8%), но с учетом относительно тонкого рынка ожидаем, что байбек даст поддержку котировкам.

2. В декабре планируется одобрить выпуск акций под программу мотивации - это тот же объем, который был в "старом" Озоне, но его придется погасить из-за редомициляции. Т.е. эффект на оценку нейтральный (кол-во акций по итогу двух операций останется тем же), сами операции пройдут в 1-2 кв. 2026.

Первые в истории компании дивиденды

Впервые в истории компания объявила дивиденды (CД рекомендовал 143.55 руб./акцию по итогам 9 мес. 2025 г., 3.4% див. доходности). Но важно понимать, что див. доходность незначительная, и это скорее важный символический шаг, чем причина для покупок. Мы ожидали небольшую выплату в том числе по причине того, что денежные средства нужны основным акционерам компании (среди которых АФК Система)

💡Каким может быть навес после старта торгов?

В рамках сервиса Invest Heroes мы выпустили материал, где поделились, чего ждем от акций после старта торгов и какие у наших управляющих планы относительно Ozon (см. скрин ниже).

🎁 Если вы не являетесь нашим клиентом, совсем скоро у вас будет возможность бесплатно получить полезные фишки от команды нашего сервиса. 13 ноября стартует Геройская неделя: мы подарим всем участникам Адвент-календарь — каждый день вы будете получать от нас полезный подарок. Подробности, как участвовать, опубликуем отдельно!