Как несложно догадаться, глядя на эту карту, мы – в rest of the world. Знаете, сколько инвестиций из этих $6 млрд обеспечила Россия? $34 млн. Это, справедливости ради, только за 2024 год. С начала этого года – $7 млн.

Как и во всем, инвестиции в IT-стартапы в РФ падают: за прошедший год – на 24%. Тем временем ИИ и машинное обучение остаются абсолютным топом для инвесторов – 44 сделки из 153 общих, что составляет почти треть всех инвестиций в технологии.

Кто и куда вкладывается

Активнее всех работают Malina VC, Kama Flow, фонд "Восход", ФРИИ и Сбер через венчурный трек. Крупнейшая сделка года – $10,25 млн в "Моторику" (реабилитационные технологии), следом Imredi от "Ростелекома" за $9 млн.

Москва забирает 67% всех сделок. Healthcare и Business Software лидируют по количеству вложений (медицина особенно привлекает инвесторов благодаря наглядным результатам ИИ-решений).

Что дальше

Эксперты прогнозируют, что во втором квартале объемы начнут приближаться к показателям 2024 – сделки укрупнятся, а объемы вложений вырастут на 10-20%. Текущее замедление – это жесткая ДКП ЦБ: чем сильнее снизится ставка – а поговаривают, что уже в сентябре она будет 16% – тем лучше для ИТ-бизнеса.

В фокусе остаются автоматизация производства, логистика и ИИ-инфраструктура. Медтех сохраняет привлекательность благодаря госпрограммам цифровизации здравоохранения.

Деловая активность малого и среднего бизнеса в июле продолжила снижаться: индекс RSBI - уже пороговые 50 пунктов, т.е. настроения предпринимателей застыли ровно посередине между оптимизмом и пессимизмом.

На минимуме с ноября 2022 года - кадровая компонента, а инвестиционная - минимальный показатель с декабря 2022-го. Из позитива: уменьшилась доля тех, кто прогнозирует сокращение выручки.

Социальная коммерция (формата "ленты коротких видео", который внедряют Ozon и WB) – влажная мечта любого е-коммерса последних лет, которая получает всё больше внимания со стороны профильных СМИ и тг-каналов.

А кому не хочется, чтобы люди заходили на их платформы от скуки? На самом деле, покупки на маркетплейсах часто так и делаются, но это тема для отдельного разговора.

Главная проблема – все проекты по превращению торговых платформ в "мультимедийные площадки" заканчиваются не очень удачно:

1. Wildberries запустил Wibes в марте 2024. За первый месяц монетизации отчитались о 3,7 млн пользователей, но независимый анализ показал: только 9,5% хотя бы раз что-то публиковали. В итоге платформе пришлось вводить монетизацию с неясной рентабельностью: креаторам платят 100₽ за тысячу.

2. "Яндекс" тестирует свой "Ритм" с лета 2024. Авторов пускают только с 1000 подписчиков в соцсетях. Заявляют о 150+ млн охватов, но это показы, а не продажи.

3. Ozon запускал ленту UGC-видео "Моменты" в 2022, и уже в 2023 ее закрыл – дело не пошло. Текущее решение – публичные профили, где можно смотреть чужие отзывы. Такая соцсеть на минималках заходит не особо: юзеры массово ищут, как сделать профили приватными, потому что отзывы – дело интимное.

Что говорить о социальной коммерции, если даже обычные развлекательные платформы типа Nuum от МТС закрываются. В России просто нет места еще для новых соцсетей.

Почему соц-коммерсы проваливаются:

1. Не набирается критической массы UGC-контента – когда постят только бренды, получается витрина, а не соцсеть.

2. Слабая экономика для блогеров – низкие выплаты не мотивируют создавать контент. Искусственно раздувать их большого смысла тоже нет: практика показывает, что авторы теряют мотивацию создавать, как только перекрывают вливания денег.

3. Мировой тренд. С социальной коммерцией не справляются даже заморские коллеги: Amazon закрыл свой Inspire, а в запрещенной соцсети на букву I не зашла функция live-shopping.

Россия - в лидерах (и это не очень хорошо) среди крупных и средних экономик по уровню реальной стоимости денег – даже после снижения ключевой ставки до 18%.

На первом месте прямо сейчас - Бразилия: там при ключевой ставке 15% и годовой инфляции в июле 5,35% реальная процентная ставка достигает 9,65%. Вторая - как раз Россия: при ключевой ставке 18% и инфляции чуть меньше 9% реальная процентная ставка составляет около 9%.

Остальные страны отстают с большим отрывом. У находящейся на третьем месте Индии реальная процентная ставка равна 3,4% – при ключевой ставке 5,5% и инфляции 2,1%. В Китае реальная ставка 2,9% (ключевая – 3%, инфляция – 0,1%).

Но можно ранжировать экономики не по абсолютным показателям, а по тому, насколько сильно ключевая ставка превышает инфляцию. В таком случае на первом месте будет Китай (ключевая ставка в 30 раз выше инфляции), на втором и на третьем местах – Бразилия и Индия соответственно (разница почти в три раза). А Россия на четвертом месте – ключевая ставка выше официальной инфляции в два раза.

По данным исследователей, паническое потребление – один из главных способов борьбы со стрессом.

Из числа тех, кто прибегает к шопингу, чтобы справиться с напряжением, 28% делают это иногда, а 10% – часто и очень часто. В то же время 47% прибегают к покупкам, чтобы почувствовать себя счастливыми, а 53% делают покупки редко или вообще никогда.

Понимаете, да? Тот рост е-кома и реборн ТЦ, который мы наблюдаем в последний год, черпают ресурсы в первую очередь из эмоций людей (в основном – негативных). Это объясняет, почему в периоды кризиса рост коммерции останавливается последним.

Треть россиян (31,5%) признались в компульсивных покупках. Женщины чаще идут за покупками от стресса (63% против 51%), а 59% мужчин покупают ради развлечения.

При сильном стрессе каждый пятый обращается к психологам, почти половина (48,9%) употребляет антидепрессанты, а две трети (72,2%) "лечат нервы" алкоголем. Шопинг в этом ряду выглядит относительно безобидно.

Уровень тревожности россиян держится на отметке 39% и колеблется в пределах 37-44% с начала года. За 15 лет число обращений за психологической помощью выросло вдвое.

Очередное хайповое предложение - скорее всего, оно ни к чему не приведет, но поможет еще раз закрепить в головах людей идею, что им все всегда должны. Мало того, что государство, но даже частный бизнес.

И не важно, что МСП находится в перманентной турбулентности уже пять лет, начиная с ковида - теперь его надо обязать выплачивать отпускные премии.

То, что за дополнительной регуляцией и возможной финансовой нагрузкой может последовать банальное закрытие этого самого бизнеса - в голову спикеру не приходит. И тогда уже лояльность кадрам проявлять будет не к кому.

Дисбаланс "маркетплейсы > розница", который после введения закона о платформах закрепился еще и законодательно, поручил устранить Президент: до 1 октября правительство представит предложения для создания новой нацмодели торговли. Ответственный – премьер Мишустин.

Если без канцеляризмов – регулирование розницы пересмотрят с учетом того, как развиваются е-ком и платформенная экономика.

Такое Кремль предлагает не впервые: в АП еще весной проговорили, что выход из кризиса для супермаркетов – в дерегуляции. Опасность маркетплейсов не в том, что они удобнее и для них принимают щадящие законы, а в том, что офлайн задавлен регуляторикой, принятой еще в 90-х.

Теперь нужно только, чтобы правительство эти мезозойские НПА вычислили и отменили все то, что морально умерло, но продолжает мучить бизнес.

В первой половине 2025-го россияне потратили на онлайн-заказы из-за рубежа почти на треть больше, чем в прошлом году за то же время.

Основной драйвер рынка - небольшие покупки, которые не попадают под действие таможенных пошлин (средний чек за год просел на 15%). Заказывают прежде всего электронику, товары для дома и одежду.

Притом аж на 27,4% с начала года – с $2658 до $3388 за унцию. И если в период рекордной ключевой ставки самым надежным способом спасти деньги от инфляции были вклады, то сейчас самым выгодным активом инвесторы видят золото.

Винить (или, напротив, благодарить) можно два условия: 1) конъюнктуру, где золото выступает как защитный актив в условиях неопределённости; 2) пошлины Трампа, которые создают глобальную торговую напряженность и заставляют инвесторов искать защитные активы.

Центробанки скупают золото, диверсифицируя резервы на фоне торговых войн.

А перспективы у металла радужные:

Аналитики UBS прогнозируют рост до $3500 за унцию, а в случае обострения геополитики – до $3800. Эксперты LBMA дают средний прогноз $3324, но максимальные оценки достигают $4000. Золотой совет (WGC) ожидает рост на 5-15% во втором полугодии при ухудшении экономических условий.

Спрос на золото в 2025 году может вырасти на 3% до рекордных 4760 тонн – максимум с 2011 года. ETF-фонды планируют закупить свыше 600 тонн против первоначальных 450 тонн.

В России картина противоречивая

Производство держится на уровне 330-345 тонн уже несколько лет подряд, но налоговая нагрузка растет: в 2025 введена 10%-ная надбавка к НДПИ при превышении $1900 за унцию.

Например, "Полюс" увеличил выручку на 40% до $7,3 млрд, но ждет снижения добычи на 13-17% из-за налогов и роста себестоимости.

Удивительно, но факт: российским миллениалам для счастья надо в 4 раза больше денег, чем зумерам (данные ВЦИОМ). Более того - по своим денежным запросам зумеры опережают только людей, рожденных сразу после войны

Если говорить о географии, то тут без неожиданностей - жителям Москвы и Питера для счастья нужно почти 700 тыс в месяца, тогда как резидентам других городов-миллионников - в разы меньше.

Россияне начали экономить на доставках, темпы роста онлайн-продаж продуктов питания замедлились до 28,8%. При этом годом ранее рост рынка оценивался в 47%, пишет Коммерсантъ. Основные причины — дефицит курьеров и сборщиков, а также снижение покупательской способности населения. Люди начали экономить и ходить в магазинах самостоятельно.

Рост продаж наблюдается только у дискаунтеров, например, у «Магнита» оборот увеличился на 78,8%, а у X5 — на 56,5%. При этом небольшие игроки теряют позиции, а десять крупнейших компаний контролируют более 90% продаж. @bankrollo